Под методикой анализа мы будем понимать упорядоченную последовательность процедур, которые необходимо или целесообразно проделать для получения желаемого результата. В финансовом анализе основными элементами методики являются: четко сформулированная цель, информационное сырье, счетные алгоритмы, собственно последовательность процедур.
Детализация процедурной стороны методики анализа финансово-хозяйственной деятельности фирмы зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:
а) экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности;
б) углубленный анализ финансово-хозяйственной деятельности .
В первом случае аналитик предполагает получить лишь самое общее представление о предприятии, чья отчетность подвергается чтению, во втором - проводимые аналитические расчеты и ожидаемые результаты более детализированы и подробны.
Анализ ликвидности
Пользователи методики
Методика анализ ликвидности применяется:
Коммерческими предприятиями - как составная часть при проведении внутреннего финансового анализа, а также для представления финансового состояния предприятия его собственникам.
Банками – для оценки и мониторинга платежеспособности потенциальных и существующих заемщиков.
Аудиторскими компаниями – для составления заключения о финансовом состоянии предприятия – заказчика.
Государственными предприятиями – для представления финансовых показателей ликвидности в вышестоящие структуры.
Потенциальными контрагентами и акционерами предприятия – для оценки его финансовой устойчивости и принятия стратегических решений в отношении данного предприятия.
Суть методики
Задача анализ ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т. е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. В качестве исходных данных используется информация из бухгалтерского баланса (форма №1) .
Анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. При этом могут использоваться как абсолютные показатели, так и относительные коэффициенты ликвидности.
Применение методики в Audit Expert заключается в проведении анализа на основании аналитической таблицы анализ ликвидности. Используются стандартные приемы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ, а также сравнение с нормативными значениями.
Анализ безубыточности
Пользователи методики
Методика анализ безубыточности применяется :
Коммерческими предприятиями – для анализа тенденций и обоснования управленческих решений в системе “затраты – объем продукции – прибыль”;
Государственными предприятиями – для представления финансовых показателей в вышестоящие структуры.
Потенциальными контрагентами и акционерами предприятия – для оценки его финансовой устойчивости и принятия стратегических решений в отношении данного предприятия.
Суть методики
Суть методики сводится к расчету и анализу запаса финансовой прочности организации, как разности между выручкой, полученной организацией за период, и точкой безубыточности в том же отчетном периоде.
В качестве исходных данных используется информация из отчета о прибылях и убытках (форма №2) , а также дополнительная переменная "Постоянные издержки". Применение методики в Audit Expert заключается в проведении анализа структуры и динамики показателей выручки, точки безубыточности и запаса финансовой прочности на основании аналитической таблицы анализ безубыточности.
Анализ рентабельности собственного капитала (Методика фирмы Дюпон)
Пользователи методики
Методика фирмы “Дюпон” анализ рентабельности собственного капитала применяется:
Коммерческими предприятиями – для анализа влияния различных факторов на показатель рентабельности собственного капитала и обоснования управленческих решений, направленных на увеличение этого показателя.
Банками – для мониторинга и анализа показателя рентабельности собственного капитала потенциальных и существующих заемщиков в качестве одного из критериев для определения рейтинга их надежности.
Государственными предприятиями – для анализа эффективности использования государственных средств, инвестированных в предприятие, и представления этой информации в вышестоящие структуры.
Суть методики
Суть методики “Дюпон” сводится к разложению формулы расчета рентабельности собственного капитала на факторы, влияющие на эту доходность. Анализ по этой методике ведется по полученным расчетным формулам.
Прежде всего, анализируется тенденция изменения показателя рентабельности собственного капитала. Затем, используя формулы разложения этого показателя на факторы, аналитик отвечает на вопрос о том, какой из факторов и в какой степени влияет на результативный показатель. Для этих целей могут использоваться стандартные экономико-статистические методы, например метод цепных подстановок.
От результатов проведенного факторного анализа зависит оценка и рекомендации по улучшению эффективности деятельности предприятия для максимизации показателя рентабельности собственного капитала. Эффективность соответствующих управленческих решений можно исследовать в рамках модели методом последовательных подстановок, изменяя значения различных показателей в первичной отчетности.
В качестве исходных данных используется информация из бухгалтерского баланса (форма №1) и отчета о прибылях и убытках (форма №2) .
Применение методики в Audit Expert заключается в проведении анализа на основании аналитической таблицы анализ рентабельности собственного капитала (методика фирмы Дюпон).
Рейтинговая оценка финансового состояния заемщиков
Пользователи методики
Методика рейтинговой оценки финансового состояния заемщиков применяется:
Банками – для определения целесообразности предоставления или пролонгации кредита, условий кредитования, обеспечения гарантий возврата кредита путем классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банка.
Коммерческими предприятиями – для проведения экспресс-анализа финансового состояния с целью определения уровня собственной кредитоспособности или надежности финансового положения контрагентов.
Суть методики
Методика оценки финансового состояния заемщика основана на проведении экспресс-анализа финансового состояния предприятия с использованием рейтинговых значений и применяется в целях классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банка.
Основой платеже- и кредитоспособности заемщика, т. е. способности своевременно удовлетворять платежные требования в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредит и проценты, выплачивать заработную плату сотрудникам, вносить платежи и налоги в бюджет, является его надежное финансовое положение.
Количественный анализ рисков предполагает оценку следующих групп риска и характеризующих их финансовых коэффициентов:
риска неликвидности активов предприятия (коэффициенты ликвидности);
риска снижения финансовой устойчивости предприятия (коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент обеспеченности собственными средствами);
риска низкой рентабельности деятельности (коэффициенты рентабельности);
риска снижения деловой активности (коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости запасов, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности) .
После расчета основных оценочных показателей в каждой из групп, заемщику присваивается категория по каждому из этих показателей на основе сравнения рассчитанных значений с нормативными. Далее, на основании определенных категорий показателей, в соответствии с их весами, рассчитывается сумма балов заемщика.
Заключительным этапом рейтинговой оценки кредитоспособности является определение класса заемщика, проводимое на основе рассчитанной суммы баллов по пяти основным показателям.
В качестве исходных данных в методике используется информация из бухгалтерского баланса (форма №1) и отчета о прибылях и убытках (форма №2) .
Комплексный анализ (Постановление Правительства Москвы № 763)
Методика комплексный анализ (Постановление Правительства Москвы № 763) применяется :
Аудиторскими компаниями – для проведения аудиторских проверок деятельности хозяйствующих субъектов, имеющих в уставном капитале долю города Москвы, с целью проверки соответствия деятельности предприятия интересам города как акционера.
Хозяйствующими субъектами с долей капитала в собственности города Москвы, отраслевыми департаментами и комитетами Правительства Москвы, а также Московским региональным отделением ФКЦБ – для проведения комплексного анализа финансово-экономического состояния хозяйствующих субъектов с долей города.
Суть методики
Постановление Правительства Москвы от 6 октября 1998 г. № 763 "О ходе выполнения Комплексной программы развития рынка корпоративных ценных бумаг с целью привлечения инвестиций в экономику Москвы" утвердило обязательный порядок проведения текущего наблюдения и аудиторских проверок деятельности хозяйствующих субъектов, имеющих в уставном капитале долю города Москвы.
Указанным Постановлением также вводится структура аудиторского заключения, содержащая, в частности, анализ финансового состояния проверяемого общества по результатам годового непрерывного наблюдения. Анализ заключается в установлении тенденции изменения основных финансовых показателей, сгруппированных в таблицу. Цель проведения комплексной оценки финансово-экономического состояния предприятия состоит в том, чтобы по предложенной системе относительных и абсолютных показателей определить качество активов, пассивов, обоснованность доходов, затрат и расходов. Часть показателей позволит провести оценку прибыльности отдельных видов деятельности, распределение прибыли и использования фондов. Исходная цель анализа - определить финансовое положение хозяйствующего субъекта для последующего принятия решения по оптимизации и управлению портфелем долей города.
Предлагаемые показатели финансово-экономического состояния хозяйствующих субъектов, имеющих в уставном капитале долю города Москвы, определяются ежеквартально по итогам деятельности хозяйствующего субъекта в соответствующем отчетном периоде накопленным итогом в течение каждого финансового года.
Перечисленные показатели рассчитываются как отраслевыми департаментами и комитетами Правительства Москвы, в ведении которых находятся хозяйствующие субъекты с долей города, так и каждым хозяйствующим субъектом самостоятельно, либо с привлечением независимого аудитора, осуществляющего обязательную годовую аудиторскую проверку хозяйствующего субъекта.
В последнем случае расчет перечисленных показателей представляется руководством хозяйствующего субъекта независимому аудитору в ходе проведения аудиторской проверки по итогам года для проверки и подтверждения их достоверности. Мнение независимого аудитора по поводу достоверности расчета указанных показателей и их анализ приводится в аудиторском заключении по результатам обязательной годовой проверки хозяйствующего субъекта.
В качестве исходных данных используется информация из бухгалтерского баланса (форма №1) и отчета о прибылях и убытках (форма №2) .
Оценка стоимости чистых активов
Пользователи методики
Методика Оценка стоимости чистых активов применяется:
Коммерческими предприятиями – как методическая основа для расчета величины чистых активов своей организации, которая используется для расчета различных финансовых показателей при проведении внутреннего финансового анализа.
Аудиторскими компаниями – для расчета величины чистых активов компании-клиента, в случае, если эта компания –Акционерное Общество или Государственное Унитарное Предприятие.
Государственными предприятиями – для расчета величины чистых активов своей организации, которая используется для расчета различных финансовых показателей при проведении внутреннего финансового анализа, а также представляется в вышестоящие структуры (органы Министерства Имущественных Отношений РФ).
Суть методики
Федеральный закон "Об акционерных обществах" (статья 35) вводит обязательный расчет величины чистых активов акционерного общества по окончании каждого финансового года. Порядок расчета этой величины определен Приказом Минфина РФ от 5 августа 1996 г. № 71 "О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" и изменен Приказом Минфина РФ N 10н и Приказом Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг N 03-6/пз от 29 января 2004 года "Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ"
Чистые активы предприятия определяются как величина активов уменьшенных на величину обязательств по данным бухгалтерского баланса. Сначала рассчитываются активы, которые являются истинными активами предприятия, затем - пассивы, относящиеся к обязательствам предприятия. Разность между полученными величинами и дает величину чистых активов. По полученным результатам можно сравнить изменение чистых активов предприятия в текущем периоде относительно предшествующих периодов. Благоприятным изменением считается увеличение суммы чистых активов.
Оценка структуры баланса (Распоряжение ФУДН РФ N 31-р)
Пользователи методики
Методика Оценка структуры баланса (Распоряжение ФУДН РФ N 31-р) применяется:
Коммерческими предприятиями – для анализа вероятности угрозы возможного банкротства (утраты платежеспособности) или восстановления своей платежеспособности, в случае ее утраты.
Банками – для оценки и мониторинга рисков, связанных с возможностью утраты платежеспособности потенциальными и существующими заемщиками.
Аудиторскими компаниями – для составления заключения о финансовом состоянии (перспектив платежеспособности) предприятия – заказчика.
Государственными предприятиями – для представления финансовых показателей платежеспособности в вышестоящие структуры.
Потенциальными контрагентами и акционерами предприятия – для оценки его перспективной платежеспособности и принятия стратегических решений в отношении данного предприятия.
Суть методики
Методика состоит из двух основных этапов:
На первом этапе проводятся анализ и оценка структуры баланса предприятия на основании коэффициентов:
коэффициента текущей ликвидности;
коэффициента обеспеченности собственными средствами;
Если выполняется хотя бы одно из следующих условий:
коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0, 1,
то структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным.
Если анализ этих показателей подтверждает угрозу потери платежеспособности, то на втором этапе анализа исследуются реальные возможности предприятия восстановить свою платежеспособность, что выявляется на основе анализа показателя восстановления платежеспособности и детального анализа представленных предприятием документов бухгалтерской отчетности. При этом необходимо учитывать отраслевые особенности рассматриваемого предприятия. В ходе детального анализа данных следует рассмотреть динамику изменения валюты баланса, структуры активов и пассивов баланса, а так же источники собственных средств и тенденцию показателей оборачиваемости. Для анализа используется бухгалтерский баланс предприятия Форма №1.
Исследуя результаты финансовой деятельности и направлений полученной прибыли, используют в качестве исходной информации Форму №2 "Отчет о прибылях и убытках", на основании которой заполняется таблица анализ структуры прибыли (Распоряжение ФУДН РФ N 31-р)
Анализ по методическим указаниям ФСФО (приказ ФСФО РФ №16)
Пользователи методики
Методика анализа финансового состояния организаций по методическим указаниям ФСФО (Приказ ФСФО РФ №16) применяется с целью получения объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности следующими пользователями:
Коммерческими предприятиями.
Банками.
Аудиторскими компаниями.
Государственными предприятиями.
Сотрудниками ФСФО России - для анализа финансового состояния организаций при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организаций, осуществлении иных функций ФСФО России.
Суть методики
Для проведения анализа финансового состояния организаций используются ряд показателей (К1–К26) , характеризующих различные аспекты деятельности организации, а именно:
Общие показатели
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности)
Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации
Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами
В качестве исходных данных используется информация из бухгалтерского баланса (Форма №1) , отчета о прибылях и убытках (Форма №2), а также ряд показателей, вводимых в исходной таблице дополнительные данные. Применение методики в Audit Expert заключается в проведении анализа на основании аналитической таблицы анализ по методике ФСФО (Приказ ФСФО РФ №16) . Используются стандартные приемы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ, а также созданные на базе таблицы графики.
Определение уровня существенности Пользователи методики
Пользователями методики определение уровня существенности являются аудиторские компании, использующие методику для нахождения абсолютного значения уровня существенности экономических субъектов.
Суть методики
В правиле (стандарте) аудиторской деятельности «существенность и аудиторский риск» (далее - Стандарт) указано, что аудиторские организации в ходе проведения проверок не должны устанавливать достоверность отчетности с абсолютной точностью, но обязаны установить ее достоверность во всех существенных отношениях. Иными словами, существует такая степень точности показателей бухгалтерской отчетности, при которой квалифицированный пользователь этой отчетности оказывается в состоянии делать на ее основе правильные выводы и принимать правильные экономические решения.
С количественной точки зрения аудитор должен оценить, превосходят ли по отдельности и в сумме обнаруженные в ходе проверки отклонения порядка совершенных экономическим субъектом финансовых и хозяйственных операций от требований нормативных актов количественный критерий точности - уровень существенности.
С количественной точки зрения аудитор должен оценить, превосходят ли по отдельности и в сумме обнаруженные в ходе проверки отклонения порядка совершенных экономическим субъектом финансовых и хозяйственных операций от требований нормативных актов количественный критерий точности - уровень существенности.
Результатом использования методики является именно этот показатель - автоматически рассчитанный единый показатель уровня существенности для данного предприятия.
В качестве исходной информации в методике используются следующие рекомендованные Стандартом наиболее важные показатели, характеризующие достоверность отчетности экономического субъекта, подлежащего аудиту, далее называемые базовыми показателями бухгалтерской отчетности:
Балансовая прибыль предприятия
Валовый объем реализации без НДС
Валюта баланса
Собственный капитал (итог раздела IV баланса)
Общие затраты предприятия
Оценка финансового состояния заемщика (по методике Сбербанка России)
Пользователи методики
Оценка рейтинговой оценки финансового состояния Заемщика по методике Сбербанка применяется:
Банками – для определения целесообразности предоставления или пролонгации кредита, условий кредитования, обеспечения гарантий возврата кредита путем классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банка.
Коммерческими предприятиями – для проведения экспресс-анализа финансового состояния с целью определения уровня собственной кредитоспособности или надежности финансового положения контрагентов.
Суть методики
Методика Сбербанка по оценке финансового состояния заемщика основана на проведении экспресс-анализа финансового состояния предприятия с использованием рейтинговых значений и применяется в целях классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банка.
Оценка финансового состояния Заемщика производится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения. С этой целью необходимо проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой политики предприятия.
Количественный анализ финансового состояния Заемщика предполагает оценку следующих групп оценочных показателей:
коэффициентов ликвидности;
коэффициентов соотношения собственных и заемных средств;
показателей оборачиваемости и рентабельности.
После расчета основных оценочных показателей в каждой из групп, заемщику присваивается категория по большинству из этих показателей на основе сравнения рассчитанных значений с нормативными. Для показателей третьей группы (Оборачиваемость и рентабельность) за исключением рентабельности продукции/продаж не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой зависимости этих значений от специфики предприятия, отраслевой принадлежности и других конкретных условий. Оценка результатов расчетов этих показателей основана, главным образом, на сравнении их значений в динамике.
Далее, на основании определенных категорий показателей, в соответствии с их весами, рассчитывается сумма баллов Заемщика.
Заключительным этапом рейтинговой оценки кредитоспособности является определение класса заемщика, проводимое на основе рассчитанной суммы баллов.
Финансовые показатели организации (Приказ Минэкразвития и ФСФО №211, 295)
Пользователи методики
Методика Финансовые показатели организации (Приказ Минэкразвития и ФСФО №211, 295) применяется
организациями, подавшими заявление о реструктуризации задолженности в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 3 сентября 1999 года № 1002 "О порядке и сроках проведения реструктуризации кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом" в редакции Постановлений Правительства Российской Федерации от 31 декабря 1999 г. N 1462 и от 23 мая 2002 г. N 410 в отношении организаций, имеющих стратегическое значение для национальной безопасности государства или социально-экономическую значимость.
Суть методики
Методика Финансовые показатели состояния организаций по методическим указаниям ФСФО (Приказ Минэкономразвития и РФ от 28 июня 2002 г. №№211, 295 "О применении постановления Правительства Российской Федерации от 03 сентября 1999 г. №1002") применяется с целью ускорения и упрощения процедуры заполнения справки о финансовом состоянии предприятия, которую организации, имеющие стратегическое значение для национальной безопасности государства или социально-экономическую значимость и подавшие заявление о реструктуризации задолженности, ежеквартально, начиная с даты подачи заявления о реструктуризации задолженности и до окончания срока реструктуризации задолженности, представляют в Минэкономразвития вместе с программой финансового оздоровления .
Z -показатель Альтмана
Пользователи методики
Методика «Z-показатель Альтмана» применяется:
Коммерческими предприятиями – для анализа вероятности угрозы возможного банкротства (утраты платежеспособности)
Аудиторскими компаниями – для составления заключения о финансовом состоянии (перспектив банкротства) предприятия – заказчика.
Государственными предприятиями – для представления финансовых показателей хозяйственной деятельности в вышестоящие структуры.
Потенциальными контрагентами и акционерами предприятия – для оценки его перспективной платежеспособности и принятия стратегических решений в отношении данного предприятия.
Суть методики
Данная методика предназначена для оценки финансовой устойчивости предприятия, кредитоспособности и риска банкротства.
Z-показатель Альтмана построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующих субъектов на нормально функционирующих и потенциальных банкротов.
Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z – рассчитывается при помощи пяти показателей, каждый из которых наделен определенным весом, рассчитанным статистическим методом.
В зависимости от значения Z-показателя по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет.
Многофакторный анализ по методике Дюпон
Пользователи методики
Многофакторный анализ по методике Дюпон используется:
Организациями – для комплексного управления всеми активами и пассивами фирмы.
Коммерческими предприятиями – для создания эффективной финансовой стратегии.
Аудиторскими компаниями – для анализа в динамике финансового состояния (перспектив платежеспособности) предприятия–заказчика.
Суть методики
Система финансового анализа Дюпон (The DuPont System of Analysis) в первую очередь исследует способность предприятия эффективно генерировать прибыль, реинвестировать ее, наращивать обороты.
В основу анализа положена жестко детерминированная факторная модель, позволяющая идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных моментов, влияющих на изменение того или иного показателя деятельности предприятия. Рентабельность компании зависит от хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала.
Расщепление ключевых показателей на факторы (множители) , их составляющие, позволяет определить и дать сравнительную характеристику основных причин, повлиявших на изменение того или иного показателя. И определить темпы экономического роста компании. В литературе широко известна формула Дюпона - расщепление рентабельности собственного капитала на произведение рентабельности активов и финансового рычага, причем каждый из факторов сам является содержательным финансовым показателем.
Методика основана на том, что при разложении показателей на составные части, становится ясно, что изменение показателя прибыльности собственного капитала зависит от большого количества важнейших показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности фирмы.
Следует заметить, что всем факторам присуща отраслевая специфика, которую необходимо учитывать при проведении экспертизы.
1.2.1. Экспресс-анализ финансовой отчетности
Цель - получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Иными словами, такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и детализированной информационной базы. Соответствующий комплекс аналитических процедур как раз и может быть назван как экспресс-анализ, или чтение отчета (отчетности). Последовательность процедур такова :
- просмотр отчета по формальным признакам;
- ознакомление с заключением аудитора;
- ознакомление с учетной политикой предприятия;
- выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике;
- ознакомление с ключевыми индикаторами;
- чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчета);
- общая оценка имущественного и финансового состояния по данным отчетности;
- формулирование выводов по результатам анализа.
Просмотр отчета по формальным признакам. Смысл данной процедуры очевиден: прежде чем использовать отчет (отчетность) в качестве доказательной базы или исходного информационного материала для анализа, нужно убедиться в том, что этот отчет оформлен в соответствии с требованиями бухгалтерского законодательства и обычаями делового мира. В частности, все разделы баланса должны быть заполнены надлежащим образом, итоги разделов и баланса в целом должны соответствовать друг другу, в отчетности не должно быть подчисток и исправлений и др.
В частности, рекомендуется обращать внимание на:
1). комплектность отчетных форм;
2). надлежащее их оформление по формальным признакам (подписи, печати, единицы измерения, адреса и др.);
3). надлежащее заполнение всех разделов отчетных форм, отсутствие необоснованных и необъясненных в пояснительной записке пропусков;
4). наличие итоговых строк в балансе и его разделах, корреспонденцию этих итогов;
5). соответствие показателей по одноименным или корреспондирующим статьям, представленным в различных отчетных формах;
6). правильность простейших количественных соотношений, связывающих отдельные показатели в рамках одной или нескольких отчетных форм (например, соответствие оценок основных средств, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности и других индикаторов по различным формам);
7). наличие поясняющей информации, составляемой фирмой в добровольном порядке и не предписываемой бухгалтерскими регулятивами;
8). наличие и широту аналитических разделов отчета;
9). степень открытости информации, которая в общем случае может рассматриваться как не обязательно афишируемая (например, сведения о руководстве фирмы схемах поощрения топ-менеджеров и др.);
10) культуру оформления отчета в целом, его полноту и структурированность .
Если компания, отчет которой просматривается, относится к категории крупных, например, это акционерное общество, обязанное публиковать свою отчетность, то надобность в некоторых из перечисленных действий отпадает; что касается процедуры в целом, то она имеет особую значимость для небольших компаний.
К процедурам экспресс-анализа финансовой отчетности следует отнести также:
1). Ознакомление с заключением аудитора;
2). Ознакомление с учетной политикой предприятия;
3). Выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике;
4). Ознакомление с ключевыми индикаторами (объем реализации, прибыль, доход на акцию, дивиденды и др.);
5). Изучение пояснительной записки (аналитических разделов отчета);
6). Общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса;
7). Формулирование выводов по результатам анализа .
1.2.2. Углубленный анализ финансовой отчетности
Цель этого анализа - более подробная характеристика имущественного и финансового потенциалов хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития объекта па перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.
В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия может выглядеть следующим образом .
А. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.
а). Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.
б). Оценка «больных» статей отчетности.
Б. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.
а) Оценка имущественного потенциала:
- построение аналитического баланса;
- вертикальный анализ баланса;
- горизонтальный анализ баланса;
- анализ качественных сдвигов в имущественном потенциале.
б) Оценка финансового потенциала:
- оценка ликвидности и платежеспособности.
- оценка финансовой устойчивости.
В. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования:
оценка эффективности текущей деятельности (деловой активности);
анализ прибыли и рентабельности;
оценка положения на рынке ценных бумаг.
Экономический потенциал предприятия состоит из двух взаимосвязанных элементов: имущественного и финансового потенциалов. Первый элемент отражает инвестиционно-финансовый аспект деятельности фирмы: имущество, которым она располагает в каждый конкретный момент времени, и источники их финансирования. Второй элемент характеризует экономическую целесообразность, результативность и эффективность использования имущественного потенциала. В информационном плане первый элемент представлен в балансе фирмы, второй элемент - преимущественно в отчете о прибылях и убытках.
Стоимостная оценка имущества фирмы, его структуры, а также суждение о прогрессивности произошедших за отчетный период изменений в имущественном потенциале фирмы могут быть получены либо по балансу в исходном формате, либо по так называемому аналитическому балансу. Последний получается путем перегруппировки и агрегирования статей и подразделов баланса в формат, рассматриваемый аналитиком, во-первых, как более наглядный для выявления взаимосвязей и закономерностей, свойственных дайной фирме, и, во-вторых, как более удобный для расчета аналитических коэффициентов.
Простыми и весьма полезными в аналитическом плане являются вертикальный и горизонтальный анализы, позволяющие оценить структуру активов фирмы и их источников, структуру доходов и затрат фирмы, а также динамику структурных и суммовых изменений. Иными словами, если отчетные формы позволяют видеть стоимостные показатели, характеризующие ресурсы фирмы, ее источники финансирования, доходы и затраты, то вертикальный и горизонтальный анализы дают возможность сделать те же оценки, но в виде относительных показателей, которые уже можно подвергать динамическим и межхозяйственным сопоставлениям. Логика этих видов анализа такова.
Вертикальным анализом называется представление отчетной формы в виде совокупности относительных показателей, не меняющее ее формата, но позволяющее оценить ее структуру. Отсюда видно, что подобному анализу может подвергаться любая отчетная форма, в которой имеется некоторый общий итог, последовательно формируемый, который может выражаться в человеко-днях и человеко-часах, а грузооборот автотранспорта - в тонно-километрах и т.д.
Когда на уровне предприятия или отрасли обобщаются учетные данные, то широко используются стоимостные (денежные) абсолютные показатели. К ним, например, относятся: цена единицы продукции; выручка от продажи продукции, работ, услуг; величина расходов и прибыли, величина задолженности и др.
Следует также отметить, что абсолютные показатели получают или непосредственным подсчетом собранных данных, или расчетным путем.
Расчетным абсолютным показателем, например, является абсолютное отклонение. Это разница между двумя абсолютными одноименными показателями:
,
П1 – значение абсолютного показателя в отчетном периоде;
П2 – значение абсолютного показателя в базисном периоде;
∆П – абсолютное отклонение (изменение) показателя .
Относительные показатели представляют отношение абсолютных (или других относительных) показателей, то есть количество единиц одного показателя, приходящееся на одну единицу другого показателя. Относительными величинами являются не только соотношения разных показателей в один и тот же момент времени, но и одного и того же показателя в разные моменты (например, темп роста).
Относительные величины применяются в разных видах анализа, в зависимости от конкретной экономической задачи, они облегчают процесс финансового анализа. В зависимости от поставленной аналитической задачи могут использоваться разные виды относительных величин.
1). Относительные величины динамики, которые характеризуют изменение процесса во времени, и показывают, во сколько раз увеличился (уменьшился) уровень изучаемого показателя по сравнению с предыдущим периодом времени. Относительные величины динамики могут исчисляться в долях единицы (коэффициентах), когда сравниваемая величина делится на базу сравнения. Если мы умножим полученный коэффициент в долях единицы на 100%, то получим результат сопоставления в процентах.
Коэффициент динамики (в долях единиц);
Темп роста (в процентах);
± Темп прироста (снижения)
2). Относительная величина структуры характеризует долю отдельной части в общем объеме совокупности. Ее рассчитывают как отношение числа единиц в отдельной части совокупности к общей численности единиц (или объему) всей совокупности. Относительные величины структуры называют удельным весом или долей и исчисляют обычно в процентах ко всей совокупности либо в долях единицы.
Удельный вес, % ,
где Пi – величина отдельной части совокупности;
Пn – вся совокупность (целое) .
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.
А1- наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:
А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения или стр. 250 + стр. 260.
А2 - быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность или стр. 240.
А3 - медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
АЗ = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные актив
или стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270
А4 - трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.
А4 = Внеоборотные активы или стр. 190.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.
П1 - Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность.
П1 = Кредиторская задолженность или стр. 620.
П2 - краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.
П2 = Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства или стр. 610 + стр. 630 + стр. 660.
ПЗ - долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
ПЗ = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей или стр. 590 + стр. 640 + стр. 650.
П4 - постоянные пассивы или устойчивые — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».
П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации) или стр. 490.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
АЗ ≥ ПЗ
А4 ≤ П4
Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле: ; L1 ³ 1
С помощью этого показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности. Этот показатель также можно применять при выборе более надежного партнера из множества потенциальных.
Исходя из данных баланса коэффициенты, характеризующие платежеспособность рассчитываются по следующим формулам:
1). Коэффициент абсолютной ликвидности:
;
L2 ³ 0,2 - 0,5 - Это ограничение зависит от отраслевой принадлежности организации, для производственных предприятий оптимальное значение L2»0,3 – 0,4.
Этот коэффициент показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений.
2). Коэффициент «критической оценки»:
Допустимое значение 0,7- 0,8, желательно L3 » 1
Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет ДС, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.
3). Коэффициент текущей ликвидности:
Необходимое значение L4=1,5; оптимальное L4=2,0 – 3,5.
Коэффициент показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
4). Коэффициент маневренности функционирующего капитала:
Уменьшение показателя в динамике – положительный факт. Показатель показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.
5). Доля оборотных средств в активах: ; L6 ≥ 0,5
Коэффициент зависит от отраслевой принадлежности организации.
6). Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности.
Показатели платежеспособности дают характеристику устойчивости финансового состояния предприятия, а так же отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.
Критерии оценки несостоятельности проводятся по следующим данным.
Система показателей Бивера приведена следующими формулами :
Коэффициент Бивера = (Чистая прибыль + амортизация) / Заемный капитал
- более 0,35 - нормальное финансовое положение;
- от 0,17 до 0,3 - среднее (неустойчивое) финансовое положение;
- от 0,16 до -0,15 - кризисное финансовое положение.
Экономическая рентабельность – R4=Чистая прибыль/ Валюту баланса *100%.
- 6 %-8 % и более – нормальное финансовое положение
- 5 %-2 % - среднее (неустойчивое) финансовое положение
- от 1 % до –22% - кризисное финансовое положение.
Расчет экономической рентабельности ООО «Альтеза» также показывает, что предприятие находится в кризисном финансовом положении, однако в 2008 году данный коэффициент имеет тенденцию к снижению.
Финансовый леверидж (рычаг) - FL = Заемный капитал / валюта баланса * 100%
- меньше 35 % – нормальное финансовое положение
- 40-60 % - среднее (неустойчивое) финансовое положение
- 80 % и более - кризисное финансовое положение.
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами = (Собственный капитал - внеоборотные активы)/оборотные активы
- 0,4 и более – нормальное финансовое положение
- 0,3-0,1 - среднее (неустойчивое) финансовое положение
- менее 0,1 (или отрицательное значение) - кризисное финансовое положение.
В оценке вероятности банкротства используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы — определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (ά, β, γ).
В результате получают следующую формулу :
Z2 = ά+β*коэффициент текущей ликвидности + γ*удельный вес заемных средств в активах
Следует помнить, что в России, в отличие от США, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая система, другая производительность труда, фондоотдача и т.п.
Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия – система показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия по степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде.
1). Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)
Показывает, сколько заемных средств организации привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.
2). Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников.
3). Коэффициент финансовой независимости (автономии)
Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.
4). Коэффициент финансирования
5). Коэффициент финансовой устойчивости
Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.
Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.
Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.
1). Наличие собственных оборотных средств (СОС):
СОС = Капитал и резервы — Внеоборотные активы = стр. 490 - стр. 190
2). Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):
КФ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы] - Внеоборотные активы =(стр.490 +стр.59) - стр.190
3). Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ):
ВИ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы] - Внеоборотные активы = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:
1). Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
± ФС = СОС – Зп = стр. 490 - стр. 190 - стр. 210
2). Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:
± ФТ = КФ – Зп = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 210
3). Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:
± ФО = ВИ – Зп = стр. 490 +стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 - стр. 210
С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:
Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций:
1). Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:
, т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1,1,1}
2). Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность
, т.е. S(Ф) = {0,1,1}
3). Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:
, т.е. S(Ф) = {0,0,1}
4). Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(Ф) = {0,0,0}.
Рентабельность продаж (RП) – отношение суммы прибыли от продаж к объему реализованной продукции.
;
Определить изменение рентабельности от продаж от изменения каждого фактора.
1) Влияние изменения выручки от продаж на RП:
2) Влияние изменение себестоимости продаж на RП:
3) Влияние изменение КР на рентабельность продаж:
Рентабельность продаж (RП) – отношение суммы прибыли от продаж к объему реализованной продукции.
;
Определить изменение рентабельности от продаж от изменения каждого фактора.
4) Влияние изменения выручки от продаж на RП:
5) Влияние изменение себестоимости продаж на RП:
6) Влияние изменение КР на рентабельность продаж:
7) Влияние изменения УР на RП:
8) Совокупное влияние факторов:
|
обратная связь
