Существуют различные классификации ценных бумаг. С развитием науки гражданского права, увеличения видов ценных бумаг, растет и число классификационных признаков. Если в науке гражданского права середины-конца XIX века различными исследователями выделялось три-пять признаков классификации ценных бумаг (по содержанию, по личности должника, по личности кредитора ), то в настоящее время выделяется до двадцати и более признаков.
Гражданскому обороту известны многие разновидности ценных бумаг, что вызывает потребность в их классификации. В цивилистике эти документы классифицируются по разным основаниям, в частности:
1) по способу выпуска - эмиссионные и неэмиссионные;
2) по статусу эмитента - частные, муниципальные и государственные;
3) по характеру удостоверенного бумагой права - вещно-правовые, обязательственные и корпоративные;
4) по воплощенной в бумаге ценности - товарные и денежные;
5) по связанности с основанием выдачи - каузальные и абстрактные;
6) по наличию в бумаге бланка - бланковые и небланковые;
7) по степени автономности удостоверенного бумагой права - бумаги публичной достоверности (ценные бумаги в узком смысле) и бумаги, не обладающие публичной достоверностью .
Однако наибольшее распространение получило разделение ценных бумаг на предъявительские, ордерные и именные. По какому признаку происходит такое деление?
Основы гражданского законодательства Союза ССР и республик 1991 г. проводили различие между этими бумагами по способу их передачи. Пункт 2 ст. 31 Основ предписывал, что предъявительская ценная бумага передается другому лицу путем вручения, ордерная - путем совершения надписи, удостоверяющей передачу, а именная ценная бумага - в порядке, установленном для уступки требований, если законодательством не предусмотрено иное. Подобное решение вопроса нельзя признать удачным. Способ передачи ордерных бумаг, согласно этой статье, не позволяет отграничить их от ректа-бумаг, которые также могут передаваться посредством передаточной надписи на самой бумаге. Так, например, передача ректа-векселя может быть оформлена передаточной надписью, совершенной на самом векселе, которая в данном случае должна рассматриваться как выраженная в короткой форме цессия . Кроме того, предписание ст. 31 оставляет без внимания то обстоятельство, что ордерные ценные бумаги, в частности ордерные векселя, снабженные бланковой передаточной надписью, способны передаваться путем простого вручения (п. 3 ст. 14 Положения о переводном и простом векселе, утвержденного Постановлением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. № 104/1341 ), что, однако, не превращает их в ценные бумаги на предъявителя.
В литературе распространено мнение, согласно которому деление ценных бумаг на указанные виды осуществляется по способу обозначения управомоченного лица . С этой точки зрения именной выступает бумага, составленная на имя определенного лица, ордерной - составленная по приказу определенного лица и предъявительской - составленная на предъявителя бумаги. Такое деление ценных бумаг, воспринятое п. 1 ст. 145 ГК РФ, справедливо отвергается цивилистами по следующим соображениям .
Во-первых, в предъявительских ценных бумагах может быть указано лицо, обладающее правом из бумаги. Так, например, абз. 5 ст. 5 Единообразного закона о чеках 1931 г. и воспроизводящий его абз. 4 ст. 982 Закона об обязательственном праве Эстонии 2001 г. относят к предъявительским чеки с альтернативной предъявительской оговоркой, то есть документы, в которых указано определенное лицо с добавлением оговорки «или предъявителю» либо иной равнозначащей оговорки.
Во-вторых, предъявительские ценные бумаги далеко не всегда содержат предъявительскую оговорку, то есть слово «предъявителю». Бумага может не содержать такой оговорки и тем не менее рассматриваться как ценная бумага на предъявителя. Так, например, если в сберегательном сертификате не указано имя вкладчика, то он считается сертификатом на предъявителя (п. 8 Положения «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций», утвержденного письмом ЦБР от 10 февраля 1992 г. № 14-3-20 ).
В-третьих, ордерная оговорка, которая указывает на возможность определения субъекта права по бумаге приказом первого приобретателя бумаги, не является обязательной принадлежностью ордерной ценной бумаги. Некоторые бумаги, в частности простые и переводные векселя, считаются ордерными в силу закона, то есть могут содержать только имя первого приобретателя без указания на его возможность назначить субъекта права по бумаге своим приказом и при этом предоставлять ему такую возможность (абз. 1 ст. 11 Положения о переводном и простом векселе).
Представляется, что в основу рассматриваемого деления должен быть положен способ легитимации держателя бумаги в качестве субъекта удостоверенного бумагой права . Согласно этому классификационному основанию ценные бумаги подразделяются не на три, а на четыре вида. Такое деление проводится многими отечественными коммерциалистами и в настоящее время является преобладающим в российской цивилистике .
Легитимация создает предположение, что владелец бумаги обладает удостоверенным ею правом. Она производится с помощью легитимирующих фактов, к которым относятся предъявление бумаги обязанному лицу, указание имени обладателя в тексте документа, наличие передаточных надписей на бумаге, запись в книге обязанного лица и т.д. Набор этих фактов, легитимирующих держателя в качестве субъекта соответствующего права, различен для каждого вида ценных бумаг.
Легитимация проводится в интересах держателя ценной бумаги, обязанного субъекта и третьих лиц . Держатель документа заинтересован в своей легитимации, поскольку она позволяет ему осуществить удостоверенное ценной бумагой право. Должник заинтересован в исполнении надлежащим образом легитимированному предъявителю, поскольку в этом случае он освобождается от своей обязанности, даже если предъявитель не являлся управомоченным по бумаге лицом. Третье лицо заинтересовано в легитимации при приобретении ценной бумаги, так как легитимация отчуждателя служит предпосылкой добросовестного приобретения и, в свою очередь, обусловливает легитимацию приобретателя в качестве субъекта права по бумаге.
В зависимости от способа легитимации держателя бумаги все известные российскому законодательству ценные бумаги подразделяются на следующие виды.
Предъявительские ценные бумаги легитимируют своего держателя в качестве субъекта удостоверенного бумагой права одним фактом предъявления бумаги. К ценным бумагам на предъявителя относятся простые складские свидетельства (п. 1 ст. 917 ГК РФ), сберегательные книжки на предъявителя (абз. 1 п. 1 ст. 843 ГК РФ), предъявительские чеки (ст. 878 ГК РФ), коносаменты на предъявителя (ст. 146 КТМ РФ), предъявительские облигации (абз. 1 ст. 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»), депозитные и сберегательные сертификаты на предъявителя (п. 2 ст. 844 ГК РФ) и т.д.
Ордерные ценные бумаги, примером которых могут служить ордерные векселя (абз. 1 ст. 11, абз. 1 ст. 16 Положения о переводном и простом векселе), ордерные чеки (абз. 1 п. 3 ст. 880 ГК РФ) и ордерные коносаменты (ст. 146 КТМ РФ), легитимируют своего держателя, если он указан в самой бумаге как ее первый приобретатель или если на нем заканчивается непрерывный ряд передаточных надписей (индоссаментов). Передаточная надпись может быть именной или бланковой. В первой в отличие от бланковой содержится наименование индоссата.
Непрерывность ряда передаточных надписей имеет место, когда первая надпись совершается первым приобретателем бумаги, а каждая последующая - лицом, получившим бумагу по предыдущему индоссаменту. Бланковая надпись, совершенная легитимированным лицом, не прерывает цепь индоссаментов.
Бланкоиндоссированная ордерная ценная бумага может передаваться так же, как и ценная бумага на предъявителя, то есть путем вручения документа приобретателю (п. 3 ст. 14 Положения о переводном и простом векселе). Однако это не превращает ее в предъявительскую бумагу , поскольку предъявитель такой бумаги легитимируется способом, присущим не предъявительским, а ордерным ценным бумагам (абз. 1 ст. 16 Положения о переводном и простом векселе) .
Именные ценные бумаги, которыми по действующему законодательству выступают именные акции и именные облигации (ст. 143 ГК РФ), легитимируют своего держателя, когда его имя указано в бумаге, а также в книге (реестре) обязанного лица.
Обыкновенные именные ценные бумаги (ректа-бумаги), как, например, именные коносаменты (ст. 146 КТМ РФ), ректа-векселя (абз. 2 ст. 11 Положения о переводном и простом векселе) и именные чеки (п. 2 ст. 880 ГК РФ), легитимируют своего держателя, если он назван в качестве управомоченного в самой бумаге или является лицом, до которого бумага дошла в общегражданском порядке.
В отличие от предъявительских, ордерных и именных ценных бумаг ректа-бумаги не обладают публичной достоверностью и не предназначены для обращения, вследствие чего некоторые авторы не относят их к числу ценных бумаг. Например, Е.А. Суханов утверждает, что именные векселя и именные чеки не рассматриваются ГК РФ в качестве ценных бумаг . Но указанные автором бумаги полностью подпадают под легальное определение ценных бумаг (абз. 1 п. 1 ст. 142 ГК РФ) и поэтому охватываются перечнем ценных бумаг, содержащимся в ст. 143 ГК РФ.
Следует иметь в виду, что термин «именная» употребляется российским законодателем для обозначения как именных, так и обыкновенных именных ценных бумаг . Однако и те и другие вопреки мнению А.П. Сергеева не образуют одну группу ценных бумаг, так как отличаются друг от друга по целому ряду признаков (по способу легитимации, по способу передачи и т.д.).
Е.А. Суханов считает, что ректа-бумагами являются лишь те именные бумаги, которые нельзя передать другим лицам . В действительности ректа-бумаги, по общему правилу, обладают свойством транзитивности. Так, например, именные векселя и именные депозитные (сберегательные) сертификаты могут быть переданы в порядке цессии (абз. 2 ст. 11 Положения о переводном и простом векселе, абз. 1 п. 16 Положения «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций»).
В соответствии с п. 1 ст. 8 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» эмитент ценных бумаг обязан передать ведение реестра владельцев своих ценных бумаг специализированному регистратору, если число владельцев выпущенных им ценных бумаг (в том числе акционеров - владельцев акций всех категорий и типов, владельцев облигаций) превышает 500. Вместе с тем акционерное общество, согласно п. 3 ст. 44 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», обязано передать ведение реестра владельцев ценных бумаг специализированному регистратору в случае, если число его акционеров превышает 50 .
Законодательство Российской Федерации регулирует деятельность специализированных регистраторов. Являясь одним из видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, эта деятельность, соответственно, может осуществляться только на основании соответствующей лицензии, выдаваемой ФСФР России. ФСФР России устанавливает ряд достаточно жестких лицензионных требований и условий осуществления деятельности специализированного регистратора, в том числе: к величине собственного капитала (с 1 января 2008 г. он составляет 60 млн. руб.; с 1 января 2009 г. составит 100 млн. руб.); к квалификации и профессиональному опыту определенных категорий сотрудников (руководителям, специалистам, контролерам и др.) и др. ФСФР России осуществляет на постоянной основе строгий контроль и надзор за деятельностью специализированных регистраторов и соблюдением ими требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, снижая, пусть и косвенно, риски возможных злоупотреблений правами и законными интересами инвесторов со стороны специализированного регистратора как держателя реестра владельцев ценных бумаг, так и самого эмитента ценных бумаг.
Передача ведения реестра ценных бумаг специализированному регистратору позволяет, прежде всего, обеспечить надежную защиту прав и законных интересов владельцев ценных бумаг.
Ведь передача системы ведения реестра ценных бумаг специализированному регистратору не только означает снятие с эмитента ценных бумаг несвойственных ему функций, но и обеспечивает ведение реестра владельцев ценных бумаг в полном соответствии с требованиями действующего законодательства. Это позволяет избегать или предотвращать различного рода конфликтные ситуации, связанные с учетом прав на ценные бумаги, а также обеспечивать надежное хранение информации и документов, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Вместе с тем законодательство Российской Федерации позволяет эмитентам ценных бумаг самостоятельно вести реестр владельцев своих ценных бумаг. В частности, согласно п. 3 ст. 44 Федерального закона «Об акционерных обществах» акционерное общество само может выступать держателем реестра своих ценных бумаг, если число его акционеров (акционеров - владельцев акций всех категорий и типов) не превышает 50. При этом общее число владельцев ценных бумаг такого акционерного общества (в том числе акционеров - владельцев акций всех категорий и типов, владельцев облигаций) не должно превышать 500. Помимо того, иные юридические лица (общество с ограниченной ответственностью, производственный кооператив и т.д.), являясь эмитентом облигаций, также могут самостоятельно вести реестр владельцев облигаций, если их число не превышает 500.
Эмитенты ценных бумаг, осуществляющие ведение реестра владельцев ценных бумаг самостоятельно, обязаны соблюдать требования законодательства Российской Федерации, в том числе нормативных правовых актов ФСФР России (ФКЦБ России), установленные к порядку ведения реестра владельцев ценных бумаг специализированными регистраторами. Однако законодательство Российской Федерации о ценных бумагах, в том числе нормативно-правовые акты ФСФР России, до недавнего времени не устанавливало каких-либо требований к сотрудникам эмитента - держателя реестра владельцев ценных бумаг, в должностные обязанности которых входит выполнение функций по ведению реестра владельцев ценных бумаг . Недостаточно четко были прописаны нормы, определяющие должностных лиц эмитента, самостоятельно ведущего реестр владельцев ценных бумаг, ответственных за его ведение и хранение . Такое положение дел, как показывает практика деятельности ФСФР России и РО ФСФР России, нередко приводит к многочисленным случаям нарушений порядка и правил ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитентами, самостоятельно осуществляющими ведение реестра, что влечет за собой нарушение прав акционеров данных эмитентов и возникновение корпоративных конфликтов.
Ситуация существенно изменилась после вступления в силу Приказа ФСФР России от 27 декабря 2007 г. № 07-113/пз-н «О требованиях к порядку ведения реестра владельцев именных ценных бумаг эмитентами именных ценных бумаг» (далее - Приказ ФСФР России № 07-113/пз-н). Этот нормативно-правовой акт направлен на защиту прав акционеров и совершенствование учетной системы на рынке ценных бумаг. Приказом ФСФР России № 07-113/пз-н установлены требования, которые обязаны соблюдать эмитенты ценных бумаг, самостоятельно ведущие реестры владельцев ценных бумаг.
Рассмотрим основные нормы Приказа ФСФР России № 07-113/пз-н. Прежде всего, необходимо отметить следующее: Приказ № 07-113/пз-н установил, что эмитенты ценных бумаг, осуществляющие самостоятельное ведение реестра владельцев ценных бумаг, обязаны возлагать ответственность за ведение и хранение реестра владельцев ценных бумаг только на лицо, занимающее должность (осуществляющее функции) единоличного исполнительного органа эмитента ценных бумаг. На других лиц (бухгалтеров, экономистов и т.п.) ответственность за осуществление этих функции, даже на основании внутренних приказов эмитента ценных бумаг, как это нередко бывает на практике, теперь не может возлагаться.
Теперь в соответствии с Приказом № 07-113/пз-н эмитент ценных бумаг, самостоятельно ведущий реестр своих ценных бумаг, должен иметь в штате не менее одного работника, имеющего квалификационный аттестат специалиста финансового рынка по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Данное требование не распространяется на эмитентов ценных бумаг, все именные ценные бумаги которых учитываются в реестре владельцев именных ценных бумаг на одном лицевом счете владельца.
Приказ № 07-113/пз-н предписывает эмитентам ценных бумаг, осуществляющим самостоятельное ведение реестра владельцев именных ценных бумаг, следующее:
- привести свою деятельность в соответствие с новыми требованиями в течение 6 месяцев с даты вступления в силу Приказа № 07-113/пз-н;
- представить документы, подтверждающие соблюдение новых требований, в течение 8 месяцев с даты вступления в силу Приказа № 07-113/пз-н в территориальные органы ФСФР России по месту своего нахождения, а эмитентам, включенным в Список эмитентов, регистрирующим органом для которых является ФСФР России, а также эмитентам, являющимся кредитными организациями, - в ФСФР России.
Эмитенты ценных бумаг, осуществляющие в настоящее время самостоятельное ведение реестра владельцев именных ценных бумаг, в сроки, установленные Приказом № 07-113/пз-н, обязаны возложить ответственность за ведение и хранение реестра владельцев ценных бумаг на лицо, занимающее должность (осуществляющее функции) единоличного исполнительного органа эмитента ценных бумаг.
Рассматривая вопрос о требованиях ФСФР России к эмитентам, самостоятельно ведущим реестр владельцев ценных бумаг, следует отметить, что, помимо требований, описанных выше, такие эмитенты обязаны соблюдать и иные требования законодательства Российской Федерации, в том числе нормативно-правовые акты ФСФР России (ФКЦБ России), определяющие порядок ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Основополагающие требования к порядку самостоятельного ведения эмитентами реестра владельцев ценных бумаг установлены в ст. 8 Закона «О рынке ценных бумаг». Детально порядок ведения и требования, предъявляемые к системе ведения реестра владельцев ценных бумаг, обязательные для исполнения эмитентами, самостоятельно ведущими реестр владельцев ценных бумаг, определяет Положение о ведении реестра.
Рассмотренные выше способы легитимации являются типичными для соответствующего вида ценных бумаг. Однако в некоторых случаях в качестве легитимирующих фактов могут выступать и иные обстоятельства. Например, лицо, получившее именную облигацию по наследству, легитимируется предъявлением облигации и свидетельством о праве на наследство. При обращении взыскания на ордерный вексель, приобретенный в результате торгов, для легитимации держателя необходимы доказательства приобретения векселя на торгах. Для легитимации по именному чеку, приобретенному в результате разделения юридического лица, требуется представление разделительного баланса. При использовании указанных фактов речь идет о нетипичных способах легитимации , которые не учитываются при классификации ценных бумаг.
|
обратная связь
