В деятельности любой организации наиболее важным моментом является определение ее платежеспособности и финансовой устойчивости. Эти показатели также рассчитываются по данным бухгалтерской отчетности.
Платежеспособность означает, насколько полно и своевременно организация может погасить свои обязательства перед внешними и внутренними кредиторами. Сравнение данных баланса по статьям «Денежные средства» и «Кредиторская задолженность» позволяют сделать вывод о том, насколько данная организация правильно планирует свои денежные потоки, имеются ли у нее проблемы в погашении своих обязательств.
Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее соотношение: оборотные активы (раздел II баланса) больше или равны краткосрочным обязательствам – КО - (раздел V баланса).
Если организация испытывает недостаток денежных средств, то необходимо рассмотреть показатели ликвидности баланса, которые дают возможность определить, как быстро имущество организации может быть превращено в денежную форму. С этой целью все имущество, информация о котором содержится в активе баланса, распределяют по группам ликвидности, выделяя четыре категории:
- абсолютно ликвидные активы (А 1) – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
- быстроликвидные активы (А 2) – текущая (со сроком погашения менее 12 месяцев) дебиторская задолженность;
- медленнореализуемые активы (А 3) – запасы организации, включая НДС, и дебиторская задолженность со сроком погашения более одного года;
- труднореализуемые активы (А 4) – статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».
При определении ликвидности баланса производят сравнение стоимости имущества организации, сгруппированного по степени убывания ликвидности, с обязательствами организации в зависимости от сроков их погашения:
- наиболее срочные обязательства (П 1) – кредиторская задолженность;
- краткосрочные обязательства (П 2) – краткосрочные кредиты и займы;
- долгосрочные обязательства (П 3) – долгосрочные кредиты и займы;
- постоянные пассивы (П 4) – собственный капитал.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее соотношение:
А1 > П 1; А2 > П 2; А3 > П 3; А4 < П 4 (12)
Группировка статей актива и пассива баланса, выполненная в соответствии с методикой определения ликвидности (табл.7).
Таблица 7. Группировка статей актива и пассива баланса ЗАО «Цифроград» за 2007-2008 гг. для расчета показателей ликвидности баланса (тыс.руб.)
Показатели
Платежный излишек
(+), недостаток (-)
Наиболее ликвидные активы Наиболее срочные
обязательства х х
2007 год 2008 год 2007 год 2008 год 2007 год 2008 год
814 1058 7488 8326 - 6674 - 7268
Быстроликвидные активы Краткосрочные
обязательства х х
2007 год 2008 год 2007 год 2008 год 2007 год 2008 год
2316 2452 - - + 2316 + 2452
Медленно-
реализуемые активы Долгосрочные
обязательства х х
2007 год 2008 год 2007 год 2008 год 2007 год 2008 год
8452 11116 450 150 + 8002 + 10966
Труднореализуемые активы Постоянные пассивы х х
2007 год 2008 год 2007 год 2008 год 2007 год 2008 год
4444 5010 8088 11160 + 3644 + 6150
Как видно из приведенных расчетов, ЗАО «Цифроград» испытывает значительный платежный недостаток по группе наиболее ликвидных активов как в 2007 году, так и в 2008, причем следует заметить, что организация за истекший год не сумела сократить этот разрыв, а даже увеличила его.
Одним из критериев благополучной структуры баланса является поддержание примерно равного уровня показателей дебиторской и кредиторской задолженности. Анализ информации, показывает, что если в 2008 году дебиторская задолженность повысилась на 5,87 %, то кредиторская выросла на 10,67 %. В деятельности этого предприятия отсутствует практика составления платежных балансов, с помощью которых можно установить строгий контроль за состоянием денежных потоков, и, следовательно, за исполнением своих обязательств, как наиболее срочных, так и последующих.
При анализе ликвидности баланса необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал. Исходные данные для расчета этого показателя также содержатся в материалах бухгалтерской отчетности. Определив разницу между итоговыми суммами второго раздела актива баланса «оборотные активы» и пятого раздела пассива баланса «краткосрочные обязательства», можно оценить показатель «чистого оборотного капитала»:
ЧОК = ОА – КО (13)
Где ЧОК – чистый оборотный капитал;
ОА – оборотные активы (итог II раздела актива баланса);
КО – краткосрочные обязательства.
Дополнительно к указанным коэффициентам, рекомендуется просчитывать коэффициент собственной платежеспособности, который определяется как отношение чистого оборотного капитала к краткосрочным обязательствам:
Ксп = ЧОК / КО (14)
Где Ксп – коэффициент собственной платежеспособности;
ЧОК – чистый оборотный капитал;
КО – краткосрочные обязательства.
В ЗАО «Цифроград» показатели ЧОК сложились на уровне:
- 2007 год – 4094 тысяч рублей;
- 2008 год – 6300 тысяч рублей.
Соответственно, коэффициент собственной платежеспособности будет равен:
- 2007 год – 4094 / 7488 = 0,55;
- 2008 год – 6300 / 8326 = 0,76.
Как видно, за истекший год произошло значительное повышение показателя чистого оборотного капитала: на 2206 тысяч рублей или 53,88 %. Такой уровень показателя свидетельствует, что предприятие является платежеспособным. Для подтверждения указанного вывода были дополнительно просчитаны финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. К числу таких показателей относятся коэффициенты абсолютной, быстрой, общей ликвидности и собственной платежеспособности (табл. 12).
Таблица 12 - Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки платежеспособности предприятия
Наименование показателя Характеристика Нормативное значение
1.Коэффициент
абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса) Рекомендуемые значения 0,15 – 0,2. Низкое значение указывает на сниже-ние платежеспособности.
2.Коэффициент
текущей
ликвидности показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами Рекомендуемые значения 0,5 – 0,8.Низкое значение означает необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в денежные средства.
3.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств Отражает степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обяза-тельств Рекомендуемое значение показателя 0,5-0,7. Нижняя граница характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.
4.Коэффициент общей ликвидности Достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Ха-рактеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами Рекомендуемое значение показателя 1-2. Нижняя граница указывает на то, что оборотных активов должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.
5.Коэффициент
собственной
платежеспо-
собности Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, то есть способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-ком-мерческой деятельности
6.Коэффициент
ликвидности
при мобилизации
средств Отражает степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обяза-тельств Рекомендуемое значение показателя 0,5-0,7. Нижняя граница характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.
Расчет показателей выполнен по формулам приведенным в таблице 13 и сведено в таблицу 14.
Таблица 13- Методика расчета показателей ликвидности
Показатели Расчетная формула
1. Коэффициент абсолютной ликвидности Кал = (ДС + КФВ) / КО
2. Коэффициент быстрой ликвидности Кбл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО
3. Коэффициент общей (текущей ликвидности) Ктл = ТА / КО
4. Коэффициент собственной платежеспособности Ксп = ЧОК / КО
5. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств Клмс = З / КО
Условные обозначения:
ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства;
ДЗ – дебиторская задолженность;
ТА – текущие активы (итог II раздела баланса);
ЧОК – чистый оборотный капитал;
З – запасы (стр. 210 бухгалтерского баланса).
Таблица 14 - Расчет показателей платежеспособности ЗАО «Цифроград» за 2007-2008 гг.
Показатели ликвидности Норматив 2007 г. 2008г. Отклонения
максимального
значения 2008г.
от 2007г.
2007г. 2008 г.
1.Коэффициент абсолютной
ликвидности 0,15 – 0,2 0,11 0,13 - 0,09 - 0,07 + 0,02
2.Коэффициент быстрой
ликвидности 0,5 – 0,8 0,42 0,42 - 0,38 - 0,38 -
3.Коэффициент общей ликвидности
1,0 – 2,0
1,55
1,76
- 0,45
- 0,24
+ 0,21
4.Коэффициент собственной
платежеспособности Индивид-уально 0,55 0,76 х х + 0,21
5.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств 0,5 – 0,7 1,13 1,34 + 0,43 + 0,64 + 0,21
Как показывают выполненные расчеты, на предприятии складывается сравнительно благоприятная ситуация в отношении этих показателей (табл.13 и рис. 3.).
Рис. 3. Показатели платежеспособности ЗАО «Цифроград» за 2007-2008 гг.
Все нормативные коэффициенты, необходимые для платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, находятся достаточно близко к нормативным значениям. Во вторых, в 2008 году наблюдается повышение их абсолютной величины. Повышение коэффициента общей ликвидности свидетельствует о повышении уровня платежеспособности предприятия.
Поскольку не все показатели ликвидности соответствуют рекомендуемым значениям, то при таком состоянии финансового положения организации есть смысл произвести расчет коэффициента восстановления платежеспособности:
Квп = [Ктлк + 0,5 Ктл] / 2 (15)
Расчеты показывают, что в 2008 году коэффициент восстановления платежеспособности составил 0,933:
Квп = [1,76 + 0,5 (+ 0,21)] / 2 = 0,933
Так как полученное значение меньше единицы, то отсюда следует вывод, что при сохранении сложившихся тенденций ЗАО «Цифроград» стоит перед сложной проблемой восстановления платежеспособности. Предприятие должно в корне изменить свою финансовую политику, рассмотреть возможность привлечения заемного капитала на длительный срок, чтобы высвободившиеся средства направить на пополнение оборотного капитала. Поскольку коэффициент восстановления платежеспособности меньше единицы, то целесообразно просчитать коэффициент утраты платежеспособности по формуле 16.
Куп = [Ктлк + 0,25 Ктл] / 2 (16)
Расчет показал, что в 2008 году коэффициент утраты платежеспособности составил 0,906:
Куп = [1,76 + 0,25 (+ 0,21)] / 2 = 0,906
Как видно, ЗАО «Цифроград» находится в довольно сложной ситуации. С одной стороны – это успешно работающее предприятие, которое имеет стабильный источник получения прибыли. С другой стороны – финансирование хозяйственной деятельности осуществляется при активном участии заемного капитала, что приводит к низким показателям платежеспособности.
Вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого рассчитывают следующие показатели:
1) коэффициент финансовой автономии (независимости):
К ф.н. = СК К (17)
Где СК – собственный капитал;
К – общая сумма капитала.
2) коэффициент концентрации заемного капитала:
К кзк = ЗК Валюта баланса (18)
Где ЗК – заемный капитал.
3) коэффициент финансовой зависимости:
К фз = Валюта баланса / СК (19)
4) коэффициент текущей задолженности:
К т.з. = КФО Валюта баланса (20)
Где КФО – краткосрочные финансовые обязательства.
5) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости):
К д.ф.н = (СК + ДЗК) Валюта баланса (21)
Где ДЗК – долгосрочный заемный капитал
6) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности):
К п. = СК ЗК (22)
7) коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска:
К ф.л= ЗК СК (23)
Для наглядности исходных данных построим таблицу 15.
Таблица 15. Исходные данные для анализа финансовой устойчивости по соотношению собственного и заемного капитала
Название показателя 2007 год
тыс.руб. 2008 год
тыс.руб.
Собственный капитал 8088 11160
Заемный капитал 7938 8476
Валюта баланса 16026 19636
Краткосрочные финансовые обязательства 7488 8326
Долгосрочный заемный капитал 450 150
На основании данных таблицы 15, согласно приведенным выше формулам рассчитаем показатели финансовой устойчивости, представив их в табличной форме (табл. 16).
Таблица 16 - Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Цифроград»
Показатель Норматив Уровень показателя
2007 год 2008 год изменение
1.Коэффициент финансовой автономии > 0,5 0,505 0,568 -0,063
2.Коэффициент концентрации заемного капитала < 0,5 0,495 0,431 +0,063
3.Коэффициент финансовой зависимости <2 1,981 1,759 +0,222
4.Коэффициент текущей задолженности - 0,467 0,424 +0,43
5.Коэффициент долгосрочной финансовой независимости - 0,533 0,576 -0,043
6.Коэффициент платежеспособности > 1 1,019 1,317 -0,298
7.Коэффициент финансового левериджа < 0,67 0,981 0,759 +0,222
Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.
Как показывают данные расчета, на предприятии сложилась неплохая финансовая устойчивость (рис. 4).
Рис. 4. Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Цифроград»
Несмотря на то, что отдельные показатели не соответствуют рекомендуемым значениям, они имеют тенденцию к изменению в сторону улучшения. Достаточно высок коэффициент самофинансирования, при одновременно низком коэффициенте финансовой напряженности.
При рассмотрении коэффициентов, представленных в таблице 16, на начало отчетного периода и на его конец отдельно, можно увидеть значительное превышение доли собственного капитала над заемным, однако анализируя данные показатели в динамике отчетного периода, заметно резкое снижение данного соотношения капиталов.
Таким образом, на основе анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия можно сделать следующие выводы: с одной стороны – это успешно работающее предприятие, которое имеет стабильный источник получения прибыли. С другой стороны – финансирование хозяйственной деятельности осуществляется при активном участии заемного капитала, что приводит к низким показателям платежеспособности. Но несмотря на то, что некоторые показатели платежеспособности не соответствуют нормативам, они имеют тенденцию к изменению в сторону улучшения, что благоприятно влияет на деятельность данной организации. Для выхода из сложившейся ситуации руководителю данной организации необходимо найти пути повышения коэффициентов платежеспособности. |
обратная связь
