Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (т.е. пассивами) и отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.
На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. В группе показателей финансовой устойчивости выделяют, прежде всего соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте баланса.
Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом концентрации собственного капитала. Чем выше значение этого показателя, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%.
Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала – их сумма равна 1.
В таблице 21 представлены относительные показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.
Таблица 21. Показатели оценки финансовой устойчивости предприятия
Наименование показателя Порядок расчета Норматив Характеристика
1. Коэффициент концентрации собственного капитала Собственный капитал / Валюта баланса
или с.490 / с.700 ≥0,5 Характеризует долю собственных средств в структуре капитала предприятия
2. Коэффициент финансовой зависимости Валюта баланса / Собственный капитал или с.700 / с.490 <2 Показывает объем средств приходящихся на 1 руб., вложенных в активы
3. Коэффициент маневренности собственного капитала Собственные оборотные средства / Собственный капитал или (с.290-с.230-с.690) / (с.490) 0,2-0,5 Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства
4. Коэффициент концентрации заемного капитала Заемный капитал / Валюта баланса или (с.590 + с.690) / с.700 ≤0,5 Характеризует долю заемных средств в структуре капитала предприятия
5. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений Долгосрочные обязательства / Внеоборотные активы или с.590 / (с. 190 + с.230) - Показывает, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет средств внешних инвесторов
6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) или с.590 / (с.590 + с.490) >0,6 Характеризует долю долгосрочных заемных средств в структуре капитализированных источников
7. Коэффициент структуры заемного капитала Долгосрочные обязательства / Заемный капитал или с.590 / (с.590 + с.690) - Показывает долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Заемный капитал / Собственный капитал или (с.590+ с.690) / с.490 ≤1 Показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы, это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные активы, а какая часть капитализирована.
Логика расчета коэффициента структуры покрытия долгосрочных вложений основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. в некотором смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия.
При расчете коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств в расчет принимают лишь долгосрочные источники средств (капитализированные источники). Рост данного коэффициента в динамике является, в определенной степени, негативной тенденцией, означая, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.
Кроме рассмотренных показателей также рассчитываются коэффициент структуры заемного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств и т.д.
В таблице 22 представлены коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость ЗАО «Цифроград», рассчитанные по формулам, приведенным в таблице 21.
Таблица 22. Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Цифроград»
Показатели 2007 2008 Отклонение
1. Коэффициент концентрации собственного капитала 0,5 0,55 0,05
2. Коэффициент финансовой зависимости 1,99 1,8 -0,19
3. Коэффициент маневренности собственного капитала 0,34 0,4 0,06
4. Коэффициент концентрации заемного капитала 0,5 0,44 -0,06
5. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений 0 0 0
6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств 0 0 0
7. Коэффициент структуры заемного капитала 0 0 0
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 0,99 0,8 -0,19
Несмотря, на понижение некоторых показателей все соответствуют нормативному значению, кроме коэффициента концентрации заемного капитала (рис. 5).
Рис. 5. Показатели финансовой устойчивости
К 2008 г. значение коэффициента снизилось на 6% и стало ниже нормативного значения.
В 2008 г. коэффициент концентрации собственного капитала увеличился на 5% и соответствует нормативному значению, что свидетельствует об отсутствии зависимости экономики предприятия от заемных источников финансирования. Данным обстоятельством обусловлено снижение и соответствие нормативному значению коэффициента финансовой зависимости, а также коэффициента соотношения заемных и собственных средств.
Отсутствие долгосрочных обязательств свидетельствует об отсутствии зависимости предприятия от внешних инвесторов.
Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.
Общая величина запасов (Зп) отражается в стр. 210 баланса.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):
СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы
(стр. 490 – стр. 190).
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):
КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы
(стр. 490 + стр. 590 – стр. 190).
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ):
ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) – Внеоборотные активы
(стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190.
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств ( ):
(стр.490–стр. 190–стр. 210).
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов ( ):
(стр. 490 + стр. 590 – стр. 190 – стр. 210)
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов ( ) :
(стр. 490 +стр. 590 + стр. 610– стр. 190–стр. 210)
С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:
Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:
1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:
± ≥0; ± ≥0; ± ≥0,
т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1};
2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:
± <0; ± ≥0; ± ≥0,
т.е. S(Ф) = {0, 1, 1};
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:
± <0; ± <0; ± ≥0,
т.е. S(Ф) = {0, 0, 1};
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности:
± <0; ± <0; ± <0,
т.е. S(Ф) = {0, 0, 0} (таблица 23).
Таблица 23 – Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций
Показатели Тип финансовой ситуации
Абсолютная
независимость Нормальная
независимость Неустойчивое состояние Кризисное
состояние
≥0
<0
<0
<0
≥0
≥0
<0
<0
≥0
≥0
≥0
<0
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации {1, 1, 1} {0, 1, 1} {0, 0, 1} {0, 0, 0}
В таблице 24 представлен расчет трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости предприятия в соответствии с таблицей 23.
Таблица 24. Классификация типа финансового состояния ЗАО «Цифроград», (тыс. руб.)
Показатели 2007 2008
Общая величина запасов (Зп) +47 095 +51 984
Наличие собственных оборотных средств (СОС) +44 808 +56 361
Функционирующий капитал (КФ) +44 808 +56 361
Общая величина источников (ВИ) +53 758 +65 361
-2 287 +4 377
-2 287 +4 377
+6 663 +13 377
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации {0, 0, 1} {1, 1, 1}
Данные таблицы говорят о том, что в организации наблюдалось в начале анализируемого периода – неустойчивое финансовое состояние, а в конце – абсолютная независимость финансового состояния.
В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы организации является результативность. Понятие «результативность» складывается из нескольких важных составляющих финансово-хозяйственной деятельности организации. Общей характеристикой результативности финансово-хозяйственной деятельности принято считать оборот, т. е. общий объем продаж продукции (работ, услуг) за определенный период времени. Для организаций, работающих в условиях рыночных отношений, важным показателем является и прибыль.
По данным финансовой отчетности можно проанализировать:
- показатели деловой активности;
- экономический эффект (прибыль);
- показатели экономической эффективности (рентабельности).
Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. В финансовом аспекте деловая активность проявляется прежде всего в скорости оборота средств.
Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Их важность для организации определяется следующими обстоятельствами:
- во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;
- во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;
- в-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относятся отраслевая принадлежность, сфера деятельности организации, масштаб деятельности организации, влияние инфляционных процессов, характер хозяйственных связей с партнерами; к внутренним – эффективность стратегии управления активами, ценовая политика организации, методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:
а) скоростью оборота — количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие;
б) периодом оборота — средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.
Показатели деловой активности и их характеристика приведены в таблице 25.
Таблица 25. Показатели оценки деловой активности предприятия
Наименование показателя Порядок расчета Характеристика
1. Выручка от реализации - Отражает доход по обычным видам деятельности
2. Оборачиваемость совокупных активов (оборотов) Выручка от реализации / Валюта баланса или с.010 (ф.2)/с.300 (ф.1) Характеризует скорость оборота совокупных активов
3. Оборачиваемость собственного капитала (оборотов) Выручка от реализации / Средняя стоимость собственного капитала или с. 010(ф.2)/с.490н.л.+ с.490к.п./2 (ф.1) Характеризует скорость оборота собственного капитала
4. Фондоотдача Выручка от реализации / Средняя стоимость основных средств или с.010 (ф.2)/с.120н.п.+ с.120к.п./2 (ф.1) Показывает эффективность использования основных средств
5. Оборачиваемость текущих активов Выручка от реализации / Средняя стоимость текущих активов или с.010 (ф.2)/с.290н.п.+ с.290к.п./2 (ф.1) Характеризует скорость оборота текущих средств
6. Оборачиваемость запасов (оборотов) Себестоимость реализованной продукции / Средняя стоимость запасов или с.020 (ф.2)/с.210н.п.+ с.220н.п. + с.210к.п.+ с.220к.п. /2(ф.1) Показывает количество оборотов средств, авансированных в запасы
7. Оборачиваемость запасов (дней) 360 дней / показатель 6 Отражает средний срок оборачиваемости запасов в днях
8. Оборачиваемость дебиторской задолженности (оборотов) Выручка от реализации / Средняя величина дебиторской задолженности или с.010(ф.2)/с.230н.п.+с.240нп+с.230к.п.+с.240к.п./2(ф.1) Показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный период
9. Оборачиваемость дебиторской задолженности (дней) 360 дней / показатель 8 Отражает средний сложившийся за период срок уплаты за продукцию покупателями и заказчиками
10. Оборачиваемость кредиторской задолженности (оборотов) Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина кредиторской задолженности или с.020 (ф.2) / с.620н.п.+ с.620к.п. / 2 (ф.1) Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации
11. Оборачиваемость кредиторской задолженности (дней) 360 дней / показатель 10 Отражает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам
12. Продолжительность операционного цикла Показатель 7 + показатель 9 Показывает промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции
13. Продолжительность финансового цикла Показатель 12 – показатель 11 Показывает промежуток времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукции
Обобщающим показателем оценки деловой активности предприятия является коэффициент оборачиваемости активов, отражающий скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников.
Средняя величина активов для расчета коэффициента определяется по балансу по формуле средней арифметической:
где Ан, Ак — соответственно величина активов на начало и конец анализируемого периода.
Рост данного показателя в динамике следует рассматривать как благоприятную тенденцию. При проведении пространственно-временных сравнений необходимо следить за их сопоставимостью исходных данных, использованных для расчетов.
Скорость отдачи на собственный капитал (коэффициент оборачиваемости собственного капитала) отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств.
Эффективность использования финансовых ресурсов рассматривается в рамках управления оборотными активами. В частности, рассчитываются оборачиваемость текущих активов, производственных запасов, дебиторской задолженности, продолжительность операционного и финансового циклов. Ускорение оборачиваемости вложений в оборотные активы рассматривается как положительная тенденция.
Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности обычно сравниваются с показателями оборачиваемости кредиторской задолженности. Превышение скорости оборота дебиторской задолженности над скоростью оборота кредиторской задолженности расценивается как свидетельство наращивания оборота.
Эффективность использования основных средств выражается показателем фондоотдачи. Он показывает, сколько рублей выручки приходится на один рубль вложений в основные средства. Раньше для расчета показателя фондоотдачи обычно использовалась первоначальная стоимость основных средств, сейчас все чаще – остаточная.
В таблице 27 представлены значения показателей деловой активности ЗАО «Цифроград», рассчитанные по формулам из таблицы 26.
Таблица 26. Анализ деловой активности ЗАО «Цифроград»
Показатели 2007 2008 Отклонение
1. Выручка от реализации 613 709 597 037 -16 672
3. Оборачиваемость совокупных активов (оборотов) 4,94 4,59 -0,35
4. Оборачиваемость собственного капитала (оборотов) 9,12 8,87 -0,25
5. Фондоотдача 36,8 35,8 -1
6. Оборачиваемость текущих активов 5,56 5,4 -0,16
7. Оборачиваемость запасов (оборотов) 11,75 11,33 -0,42
8. Оборачиваемость запасов (дней) 31 32 1
9. Оборачиваемость дебиторской задолженности (оборотов) 10,57 10,28 -0,29
10. Оборачиваемость дебиторской задолженности (дней) 34 35 1
11. Оборачиваемость кредиторской задолженности (оборотов) 12,21 11,77 -0,44
12. Оборачиваемость кредиторской задолженности (дней) 29 30 1
14. Продолжительность операционного цикла 65 67 2
15. Продолжительность финансового цикла 36 37 1
Анализ данных таблицы показывает уменьшение всех коэффициентов оборачиваемости. Оборачиваемость активов в 2008 г. снизилась, так как объем выручки от продаж сократился на 2,72%, а увеличение средней величины активов составило около 18,74%.
2.6. Анализ динамики прибыльности и рентабельности
Оценка прибыльности деятельности предприятия предполагает, во-первых, проведение анализа структуры и динамики прибыли, во-вторых, расчет и оценку показателей рентабельности.
В таблице 27 представлен анализ структуры и динамики прибыли ЗАО «Цифроград».
Таблица 27. Анализ отчета о прибылях и убытках ЗАО «Цифроград»
Наименование показателя Код стро ки За аналогич
ный период предыду
щего года За отчет ный период Уд.вес на начало периода, % Уд.вес на конец периода, % Откло
нение, тыс.руб Откло
нение, уд. вес,% Темпы роста
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных платежей) 10 613 709 597 037 100 100 -16 672 0 97,28
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 20 -599 567 -578 058 -97,69 -96,8 21 509 0,89 96,41
Валовая прибыль 29 14 142 18 979 2,3 3,18 4 837 0,88 134,2
Коммерческие расходы 30 0 0 0 0 0 0 0
Управленческие расходы 40 0 0 0 0 0 0 0
Прибыль (убыток) от продаж 50 14 142 18 979 2,3 3,18 4 837 0,88 134,2
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению 60 0 0 0 0 0 0 0
Проценты к уплате 70 -1 435 -1 411 -0,23 -0,24 24 -0,01 98,33
Доходы от участия в других организациях 80 0 0 0 0 0 0 0
Прочие доходы 90 3 407 1 388 0,56 0,23 -2 019 -0,33 40,74
Прочие расходы 100 -4 846 -4 696 -0,79 -0,79 150 0 96,9
Прибыль (убыток) до налогообложения 140 11 268 14 260 1,84 2,39 2 992 0,55 126,55
Отложенные налоговые активы 141 0 0 0 0 0 0 0
Отложенные налоговые обязательства 142 0 0 0 0 0 0 0
Текущий налог на прибыль 150 -3 291 -4 413 -0,54 -0,74 -1 122 -0,2 134,09
Обязательные платежи в бюджет 180 0 -89 0 -0,01 -89 -0,01 0
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 7 977 9 758 1,29 1,63 1 781 0,34 122,33
Как следует из таблицы 27, за 2008 год выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг по сравнению с 2007 годом сократилась на 16 672 тыс. руб. (или на 2,72%). Прибыль от продаж составила 18 979 тыс. руб. (увеличившись на 34,2% за счет снижения темпов роста себестоимости продукции над темпами роста выручки от реализации).
В 2008 году произошло превышение прочих расходов над соответствующими доходами на сумму 3 308 тыс. руб., в то время как в 2007 г. превышение составляло 1 439 тыс. руб. По результатам деятельности ЗАО «Цифроград» за 2008 г. сформировалась прибыль до налогообложения в сумме 14 260 тыс. руб.
После начисления налога на прибыль и иных обязательных платежей, чистая (нераспределенная) прибыль составила 9 758 тыс. руб., увеличившись на 1 781 тыс. руб. по сравнению с предыдущим годом.
В общем случае эффективность (экономическая целесообразность) функционирования коммерческой организации измеряется абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.
Экономический эффект – это абсолютный показатель, характеризующий результат деятельности (валовой доход от реализации продукции, прибыль).
Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта (показатели рентабельности). Экономический смысл показателей рентабельности заключается в подсчете прибыли, приходящейся на рубль выручки от продаж, расходов, активов, капитала. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия.
Рост рентабельности является положительной тенденцией в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При этом следует помнить, что показатели рентабельности не всегда учитывают особенности деятельности предприятия:
— долгосрочные инвестиции могут снижать показатели рентабельности;
— предприятие может быть высокорентабельным за счет осуществления рискованных проектов, что в итоге может привести
к потере финансовой устойчивости;
— расчет рентабельности капитала основывается на учетных,
а не рыночных оценках стоимости активов и собственного капитала, следовательно, дает неточный результат.
Показатели рентабельности не имеют рекомендованных значений. Чем выше их величина, тем эффективнее работает предприятие.
В отчете о прибылях и убытках выделяются следующие виды прибыли: валовая прибыль, прибыль от продаж продукции, работ, услуг, прибыль отчетного периода (до налогообложения), чистая (нераспределенная) прибыль отчетного периода. В зарубежной аналитической практике для характеристики результата использования финансовых ресурсов, вложенных в коммерческую организацию, наибольшее распространение получили показатели чистой прибыли, при этом рассчитываются: рентабельность совокупного капитала (ROA), рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность продаж (ROS).
В таблице 28 представлены основные показатели рентабельности предприятия.
Таблица 28. Показатели рентабельности предприятия
Наименование показателя Порядок расчета Характеристика
1. Чистая прибыль - Характеризует прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятия
2. Рентабельность продаж (ROS) Прибыль от продаж / Выручка от реализации×100%
или с.050 (ф.2) / с.010 (ф.2) Показывает объем прибыли, приходящейся на 1 руб. выручки
3. Рентабельность основной деятельности (рентабельность продукции) Прибыль от продаж / Затраты на производство и сбыт продукции×100% или с.050(ф.2)/(с.020 + с.030 + с. 040) (ф.2) Показывает объем прибыли, приходящейся на 1 руб. затрат
4. Рентабельность активов (ROA) Чистая прибыль / Средняя стоимость активов ×100% или с.190(ф.2) / ((с.300н.п. + с.300к.п.)/2)(ф.1) Отражает эффективность использования всего имущества предприятия
5. Рентабельность собственного капитала (ROE) Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала ×100% или
с.190 (ф.2) / ((с.490н.п.+ с.490к.п.)/2)(ф.1) Отражает эффективность использования собственного капитала
6. Фондорентабельность Прибыль от продаж / Средняя стоимость основ-ных средств ×100% или с.050(ф.2)/((с.120н.п.+ с.120к.п.) /2) (ф.1) Отражает эффективность использования основных средств предприятия
Наибольший интерес для имеющихся и потенциальных владельцев обыкновенных и привилегированных акций представляет показатель рентабельности собственного капитала (ROE). От его уровня, в частности, зависит размер дивидендов на акции в акционерных обществах.
Одним из синтетических показателей экономической деятельности организации в целом является экономическая рентабельность (рентабельность активов или рентабельность совокупного капитала). Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубль своего имущества.
Показатели рентабельности предприятия ЗАО «Цифроград», рассчитанные на основе формул из таблицы 28, представлены в таблице 29.
Таблица 29. Анализ рентабельности ЗАО «Цифроград», %
Показатели 2007 2008 Отклонение
1. Чистая прибыль 7 977 9 758 1 781
2. Рентабельность продаж (ROS) 2,3 3,18 0,88
3. Рентабельность основной деятельности (продукции) 2,36 3,28 0,92
4. Рентабельность активов (ROA) 6,27 7,67 1,4
5. Рентабельность собственного капитала (ROE) 11,86 14,51 2,65
6. Фондорентабельность 71,92 113,81 41,89
Относительно прошлого года прибыль от продаж увеличилась на 4 837 тыс. руб.: выручка от продаж снизилась на 2,72%, себестоимости реализованной продукции – 3,59%. Следовательно, рентабельность продаж увеличилась на 0,88%, а рентабельность продукции – на 0,92%. По той же причине увеличился и показатель фондорентабельности на 41,89% (рис. 6).
Рис. 6. Показатели рентабельности ЗАО «Цифроград»
На увеличение показателей рентабельности активов и собственного капитала повлияло увеличение чистой прибыли предприятия на 1 781 тыс. руб.
2.7. Выводы
Оборачиваемость текущих активов уменьшилась по этой же причине.
Скорость оборота собственных средств (собственного капитала), отражающая эффективность их использования, также снизилась, что вызвано уменьшением выручки от продаж.
На снижение оборачиваемости дебиторской задолженности повлияли следующие факторы: увеличение средней величины дебиторской задолженности на 40,9%, снижение выручки от продаж на 2,72%. Таким образом, оборачиваемость обязательств дебиторов снизилась, период погашения увеличился на 1день и составил 35 дней в 2008 г. (в 2007 г. - 34 дня).
Повышение средней величины кредиторской задолженности (на 26,1%) на фоне снижения объема выручки от продаж привело к уменьшению оборачиваемости и увеличению периода погашения кредиторской задолженности на 1 день (с 29 дней в 2007 г. до 30 дней в 2008 г.).
При сравнении показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей в среднем интервал поступления денежных средств от погашения задолженности дебиторами и период осуществления платежей ЗАО «Цифроград» по обязательствам перед кредиторами к концу отчетного периода увеличились на 1 день. (35 и 30 дней соответственно).
Продолжительность операционного и финансового цикла также увеличилась, что рассматривается как отрицательная тенденция.
|
обратная связь
