Оценка платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение исследуемого предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.
    Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Мы установили, что ликвидность баланса есть возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
    Следует добавить, что ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
    Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения

В таблице №1 приведем показатели структуры баланса ООО «Синхро» по степени их ликвидности.
                                                                                                   Таблица 1
Анализ структуры баланса по степени ликвидности активов ООО «Синхро», тыс. руб.
Группа ликвидности активов    2006    2007    2008
А1 (250+260)
Наиболее ликвидные активы    1587    1038    26581
А2 (230+240+270)
Быстро реализуемые активы     174412    173880    330600
А3 (210-216+220)
Медленно реализуемые активы    1080573    850932    1044665
А4 (190)
Трудно реализуемые активы    1118274    1292810    1532238
Валюта баланса(300)    2389897    2330005    2942367

Из таблицы видно, что по всем статьям актива по группам ликвидности наблюдается тенденция роста (рис. 1).
 
Рис. 1. Динамика изменения активов  ООО «СИнхро» по группам ликвидности
Для более корректного отображения системы показателей табл. 2 целесообразно представить анализ ликвидности активов баланса в их процентном соотношении к стоимости всех активов предприятия.
Таблица 2
Структура активов предприятия ООО «Синхро» по степени их ликвидности в процентном соотношении, %

Группа активов    2006    2007    2008
А1    0,07    0,04    0,9
А2    7,3    7,5    11,24
А3    45,2    36,5    35,5
А4    46,8    55,5    52,08
Итого    100    100    100

    Наибольший удельный вес имеют труднореализуемые активы (основные средства предприятия), т.к. их стоимость постоянно остается наибольшей в стоимости активов. Труднореализуемые активы в 2006 году составляют 46,8% в общей структуре активов предприятия. В 2007 году составляют 55,5%. В 2008 году преобладающая группа активов А4 составляет 52,08% или 1532238 тыс.руб. Медленно реализуемые активы также занимают большой удельный вес в стоимости активов предприятия. В 2006 году составляют - 45,2%, в 2007 году - 36,5%, в 2008 году 35,5% т.е. снижение на 9,7пункта.
           Для анализируемого предприятия характерна нерациональная структура баланса (рис. 2).
 

Рис. 2. Динамика изменения структуры активов предприятия ООО «Синхро» по степени их ликвидности в процентном соотношении, %

           Наблюдается постоянное наличие у предприятия внутренней задолженности перед персоналом, что также является неблагоприятным моментом.     Конечно же, достаточно недальновидно сосредотачивать на счетах предприятия свободные денежные средства, но вкладывать часть прибыли в ценные бумаги вполне разумно. На сегодняшний день в финансовой практике экономических субъектов существует целый ряд эффективных финансовых инструментов, которые позволят предприятию значительно повышать срочную ликвидность.
    В принципе, для исследуемого предприятия проблема низкого уровня абсолютной ликвидности малозначима. Понятно, что возникновение ситуации, при которой данное предприятие будет вынуждено в короткий срок погасить ту или иную сумму кредиторской задолженности, практически исключено.
    Поэтому мы можем говорить лишь о неэффективном использовании в деятельности данного предприятия инструментов, позволяющих обеспечить более активный рост хозяйствующего субъекта.   Организационно-правовая форма приводит к сдерживанию развития предприятия.
    Перейдем к анализу структуры пассивов баланса ООО «Синхро» за тот же период (2006-2008 годы).  Если активы мы оцениваем по степени их ликвидности, то пассивы анализируются по степени их срочности, то есть по срочности их возврата.
    Пассивы, как и активы, подразделяются на четыре группы, в зависимости от срочности погашения. В первую группу входит кредиторская задолженность различных уровней: перед персоналом, перед поставщиками и подрядчиками, налоговыми органами, социальными фондами и т.д. Данный вид задолженности чаще всего является причиной инициирования процедуры банкротства предприятия.
В таблице 3 приведем структуру пассивов баланса исследуемого предприятия по степени их срочности. Для формирования таблицы 3 используем данные бухгалтерского баланса ООО «Синхро».


Таблица 3
Структура пассивов ООО «Синхро» по степени срочности погашения, тыс. руб.
Группа пассивов    2006    2007    2008
П1(620)
Наиболее срочные пассивы    818847    629912    826753
П2(610+630+660)
Краткосрочные обязательства    135828    75186    16574
П3(590)
Долгосрочные обязательства    -2818    -23771    -17650
П4(490+640+650)
Собственный капитал и другие постоянные пассивы    1438040    1648678    2110295
Итого    2389897    2330005    2942367



Из таблицы видно, по группе пассивов ПЗ наблюдается снижение в анализируемом периоде с 2 818 тыс. руб. в 2006 году до 17 650 тыс. руб. в 2008 году (рис. 3).
 

Рис. 3. Структура пассивов ООО «Синхро» по степени срочности погашения, тыс. руб.

Положительной тенденцией является рост собственного капитала, или устойчивых пассивов ООО «Синхро» в анализируемом периоде с 1 438 040 тыс. руб. в 2006 году до 2 110 295 тыс. руб. в 2008 году.
В таблице 4 представим структуру пассивов в их процентном соотношении к общей сумме пассивов баланса.
Таблица 4
Структура пассивов ООО «Синхро» по степени их срочности, %
Группа пассивов    2006    2007    2008
П1    34,3    27,1    28,1
П2    5,7    3,3    0,6
П3    -0,1    -1,0    -0,6
П4    60,2    70,1    71,7
Итого    100    100    100

    На протяжении всего исследуемого периода в балансе предприятия преобладали пассивы с длительным сроком погашения и собственный капитал (рис. 4).
 
Рис. 4. Структура пассивов ООО «Синхро» по степени их срочности, %

Собственный капитал и другие постоянные пассивы., а именно доходы будущих периодов, занимают в валюте баланса в 2006 году – 1438040 тыс.руб., в 2007 году – 1648678 тыс. руб., в 2008 году 2110295 тыс.руб. т.е увеличились на 672255 тыс.руб. В процентном выражении сумма собственного капитала и других постоянных пассивов уменьшилась на 11,5 пункта, но остается преобладающей в валюте баланса.
         На протяжении всего исследуемого периода в балансе предприятия краткосрочные обязательства значительно преобладают над долгосрочными. Например, в 2007 году мы наблюдаем следующую динамику:
- долгосрочные обязательства: -1,0%;
- краткосрочные обязательства: 60,2%;
    В таблице 5 представим анализ ликвидности баланса ООО «Синхро».
Таблица 5
Анализ  ликвидности  баланса  ООО «Синхро»  за период 
с  2006 по 2008 гг.
Условие    2006    2007    2008
 
-    -    -
 
+    +    +
 
+    +    +
 
+    +    +

Примечание: знак (-) – условие не выполняется;
              (+) – условие выполняется.
   
Как видно из таблицы 5, на протяжении всего исследуемого периода баланс является неабсолютно ликвидным, т.к. отсутствует соблюдение условия срочной (абсолютной) ликвидности.
          Известно, что показатели абсолютной ликвидности тем выше, чем больше у предприятия денег на счетах или краткосрочных вложений в ценные бумаги. Между тем, понятно, что предприятию не выгодно держать средства в больших объемах, кроме того, для исследуемого предприятия это невозможно, т.к. существует постоянная внутренняя задолженность. Выход из ситуации может быть найден при выходе предприятия на рынок ценных бумаг в качестве игрока. 
Проведем оценку динамики показателей ликвидности предприятия (табл. 6).
Таблица 6
Динамика количественных значений коэффициентов ликвидности ООО «Синхро»

Показатель        Нормативное значение показателя    2006    2007    2008
1    2    3    4    5    6
1.Коэффициент абсолютной ликвидности
изменение к предыдущему году    260+250
610+620+630+660    0,2-0,5    0,002


-0,006    0,001


-0,001    0,031


0,03
2.Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности
изменение к предыдущему году    240+250+260+270
610+620+630+660    0,5-1,0    0,18



-0,56    0,25



0,07    0,42



0,17

3.Коэффициент текущей ликвидности
изменение к предыдущему году    290-244-252
610+620+630+660    1,0-2,0    1,3


-0,6    1,5


0,2    1,7


0,2

4.Оборотные активы, тыс.руб
(стр.290)        -    1271623    1037195    1410129
5.Краткосрочные обязательства (строки 610+620+630+660)
изменение к предыдущему году        -
    954675



642162    705098



-249577    845334



140236
6.Превышение (+) или не покрытие
(-) оборотными активами краткосрочных обязательств (п.4-п.5)           
316948   
332097   
564795

Из таблицы 6 видно, что предприятие имеет хорошую текущую ликвидность и достаточную промежуточную ликвидность. Но, в то же время, существуют проблемы с абсолютной ликвидностью. Коэффициент абсолютной ликвидности намного ниже нормативного значения, показывает, что предприятие может погасить лишь 0,2% текущей краткосрочной задолженности в ближайшее время за счет своих наиболее ликвидных активов, в 2007 году-0,1%, а в 2008 году-3,1% (рис. 5) .
 
Рис. 5. Динамика количественных значений коэффициентов ликвидности ООО «Синхро»

Коэффициент текущей ликвидности, составил в 2008 году – 1,7, что превышает нормативное значение. Это говорит о хорошем соотношении оборотных активов и краткосрочных обязательств.
Оборотные активы превысили краткосрочные обязательства в       2006 году на 33,2, а  в  2007 году на 47,1%, что в абсолютном выражении составило 332097тыс. руб. Это создает условия для устойчивого развития финансовой деятельности ООО «Синхро» и образования чистого оборотного капитала, который нужен для покрытия расходов, возникающих в результате непредвиденных обстоятельств и по сбалансированию поступлений и оплаты денежными средствами своих обязательств.
Рост показателя текущей ликвидности в 2007 году обозначен увеличением объема медленно реализуемых активов, т.е. сырья и материалов в 14,0раз, затрат в незавершенном производстве в 7,6раз, НДС по приобретенным ценностям в 8,6раз.