Подробнее: |
ВВЕДЕНИЕ
В процессе интеграции России в систему мирохозяйственных связей внешнеторговая деятельность предприятий становится все более важным фактором всей ее экономической жизни. Предприятия получили право самостоятельного выхода на внешний рынок и осуществления внешнеэкономических операций, диапазон которых в настоящее время достаточно широк – от разовых сделок купли-продажи до создания совместных предприятий.
Однако, на сегодняшний день, отечественной внешней торговле присущи значительные негативные черты: в структуре экспорта доминируют энергоносители и сырьевые ресурсы; порождается зависимость отечественной экономики от колебаний мировой экономической конъюнктуры; в структуре импорта преобладает готовая продукция – оборудование, продовольствие, что создает зависимость экономики от внешнего рынка; основой формирования доходной части Федерального бюджета являются таможенные платежи, взимаемые при экспорте нефти и нефтепродуктов, что опять же создает зависимость отечественной экономики от цен мировых рынков. Таким образом, в общегосударственном масштабе внешнеторговой деятельности присуще значительное количество рисков.
Рассматривая внешнеторговую деятельность предприятия, необходимо подчеркнуть, что в ее сущности заложены элементы риска, поэтому уклониться от их проявления для субъекта внешнеторговой деятельности невозможно.
Новые условия деятельности предприятий, работающих на внешнем рынке, требуют самостоятельного решения широкого круга проблем, среди которых важное место занимает управление рисками.
Способность предприятия создать эффективную систему управления рисками и в рамках нее эффективно использовать свой внешнеэкономический потенциал, безусловно, могут стать важными преимуществами в условиях жесткой конкуренции и растущей интернационализации рынков.
Научные аспекты данного исследования формировались на основе изучения, анализа теоретических и методологических разработок как отечественных, так и зарубежных ученых по проблемам оценки и управления рисками в различных сферах хозяйственной деятельности. В этом контексте данная проблема исследовалась в работах К.Эрроу, Г. Марковиц, С. Фишера, Л. Тэпмана, И. Балабанова, М. Лапуста, В.Буянова и др.
Особенности внешнеэкономической деятельности предприятий отражены в работах таких авторов, как А. Булатов, И. Герчикова, В. Денисов, В.Покровская, Л. Стровский, А. Киреев, М. Розенберг, Ю. Порошин, В. Горемыкин и др.
Теоретической и методологической основой работы явились труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов по управлению предприятиями, посвященные проблемам планирования, прогнозирования и управления рисками.
Среди зарубежных и отечественных ученых, исследовавших вопросы планирования и управления следует в первую очередь отметить И. Ансоффа, М. Портера, Т. Саати, Б. Твисса, Р. Уотермена, Г. Кунца, М. Хамера, Д. Хана, В. А. Ивлевой, О.В. Козловой, В.И. Павлюченко, В.П.Павлова.
Среди зарубежных авторов проблеме управления рисками посвящены труды известных ученых Г. Александера, Т. Бачкай, Р. Брейли, Дж. Бэйли, Д. Месена, С. Хьюса, К. Рэдхэда, У. Шарпа.
В отечественной науке вопросы риска на предприятиях исследовали известные учёные: А. П. Альгин, Балабанов И.Т., П. Г. Грабовый, С. М. Петрова, М. Г. Лапуста, Л. Г. Шаршукова, В. Г. Медынский, Н. Я. Петраков, В. И. Ротарь, Г. Б. Клейнер, Р. М. Качалов, Т. В. Попову, В. Н. Самочкина, а также региональные учёные и специалисты.
Однако большинство работ указанных исследователей были направлены на решение задач управления финансовыми, инвестиционными, инновационными и страховыми рисками. Вне пристального внимания оказался комплекс проблем, связанных с разработкой концепции, методических подходов по созданию подсистемы управления рисками строительных предприятий.
Объектом исследования является ООО «ДАЛТ» - крупное производственное предприятие, осуществляющее также внешнеэкономическую деятельность.
Предметом исследования является система управления валютным риском в ООО «ДАЛТ».
Целью данной работы является разработка предложений по совершенствованию управления валютными рисками в ООО «ДАЛТ».
Для достижения указанной цели необходимо решить следующие задачи:
• Раскрыть понятие валютного риска
• Рассмотреть возможности управления валютными рисками
• Рассмотреть механизмы нейтрализации валютных рисков
• Дать общую характеристику и провести анализ финансового состояния предприятия
• Проанализировать систему управления рисками на предприятии
• Провести анализ используемых методов управления валютным риском на предприятии
• Разработать мероприятия по совершенствованию системы управления валютным риском на предприятии
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение данной работы необходимо сделать некоторые выводы и обобщения.
1 На основе теоретических исследований валютного риска и основных факторов, влияющих на его возникновение, автором дано точное и характерное современному состоянию валютного рынка определение валютного риска, а именно: валютный риск - это качественная (направление) и количественная (величина) оценка влияния отклонений валютного курса от начального или ожидавшегося значения на финансовые результаты экономической деятельности компании (банка).
2 Из разработанной автором классификации видов валютного риска, на наш взгляд, наиболее важным и опасным для компании и банков, имеющих зарубежные подразделения, является операционный риск, поскольку финансовый результат по нему проявляется по каждой валютной операции сразу после реальной конверсии валют, что требует подробного исследования экономического риска, содержащего в себе черты операционного риска.
3 Исходя из концепции хеджирования валютного риска, в основе которой исследуются методы, позволяющие оценить и страховать валютный риск, то есть валютные опционы и фьючерсы, можно констатировать, что обычно при выборе вариантов ориентируются на результаты анализа, оценивающего показатель выгода/риск с различных позиций, в зависимости от цены на базовый актив, времени, волатильности и т.д. На наш взгляд, в конечном итоге необходимо осуществлять выбор по критерию риск/выгода. Использование фьючерсов и валютных опционов имеет одну и ту же цель – уменьшить валютный риск до требуемой величины.
4 В настоящее время в сфере международного банковского и инвестиционного бизнеса широкое развитие получила методология оценки риска под названием VaR ("Value-at-Risk" — "стоимостная мера риска"), рекомендуемая Базельским комитетом по контролю рыночного риска в качестве наиболее целесообразного метода оценки рисков как финансового, так и нефинансового института. Все больше транснациональных банков и компаний во всем мире переходят на эту методологию расчета и регулирования рыночного риска.
Рассматривая систему управления рисками, используемую на предприятии ООО «ДАЛТ» следует выделить такие методы снижения степени риска как методы уклонения, диссипации и самострахование.
На данном этапе тракторы ООО «ДАЛТ» остаются конкурентоспособными с продукцией зарубежных изготовителей, а также отечественных. Об этом свидетельствует поставка тракторов в Финляндию, Грецию, Словакию. Основным рынком сбыта тракторов остается Россия. Экспортные контракты заключаются почти исключительно через посредников, с комиссионными от 3 до 14%, что отрицательно сказывается на эффективности хозяйственной деятельности ООО «ДАЛТ».
Предприятию необходимо сформировать свою валютную политику, детально разрабатывая каждую из ее детерминант. Необходимо не только пересмотреть условия контрактов по внешнеэкономической деятельности, нужно определиться с портфелем валют, с которым работает предприятие, четко контролировать поступления по экспортным контрактам, исправно исполнять свои обязательства по импортным контрактам и следить за обязательствами перед кредитными организациями, необходим контроль за открытыми валютными позициями компании.
Для оценки операционного риска компании и выявления ее толерантности к валютному риску нами оценена валютная позиция компании.
На протяжении всего рассматриваемого периода предприятие имело открытой валютную позицию по каждой валюте, с которой оно работает (по долларам, фунтам и евро). Причем валютная позиция за каждый квартал была длинной. С одной стороны, такая политика предприятия оправдана. Начальство руководствуется тем, что портфель действующих валют является стабильным и что колебания курсов данных валют не скажутся на общей политике предприятия. На самом деле это не так. стратегия ООО «ДАЛТ», связанная с держанием больших объемов долларов США, может потерпеть крах.
Также нами проведен анализ условий внешнеэкономических
контрактов, заключенных ООО «ДАЛТ» с иностранными
контрагентами. Важным остается вопрос выбора контрагента как по экспортным, так и по импортным контрактам. Порой руководство «МТЗ» опирается лишь на тот факт, какой страны происхождения продукция контрагента (при импорте) и какую страну представляет партнер по экспорту.
Несмотря на то, что ООО «ДАЛТ» имеет высокую долю на российском рынке, он ориентируется на рынок СНГ, азиатский рынок и рынок Южной Америки. Такую географическую структуру торговли ООО «ДАЛТ» можно назвать грамотной, поскольку правильно оценены конкурентные преимущества российской компании на внутреннем и внешнем рынке.
Что касается функционирования отдельных подразделений завода, то здесь требуется серьезная реструктуризация, прежде всего, в валютной группе Финансового управления. Главным недостатком работы Финансового управления ООО «ДАЛТ» является практически полное отсутствие аналитической работы. Увы, в настоящее время, для которого характерны постоянные колебания на финансовых рынках, без прогнозирования, планирования и анализа предыдущей деятельности успешно функционировать предприятие просто не сможет.
В результате оценки и анализа проводимой ООО «ДАЛТ» политики управления валютными рисками считаем, что необходима реализация следующих мероприятий:
• Структуризация валютной группы предприятия с целью концентрации внимания на аналитической работе.
• Пересмотр условий всего портфеля контрактов по внешнеэкономической деятельности, как заключенных ранее, так и тех, которые имеют силу в настоящее время. Необходимо планирование формирования портфеля будущих контрактов по экспортным и импортным сделкам.
• Строгий контроль за поступлениями и платежами по валютным операциям, их планирование, прогнозирование и анализ.
• Управление открытыми валютными (долларовыми) позициями на валютном и (или) фондовом рынке с целью получения дополнительной прибыли.
• Пересмотр маркетинговой и финансовой стратегий для управления конкурентным валютным риском.
Следует отметить, что уже в настоящее время ОАО создало претенционную группу, которая работает по оптимизации поступлений платежей от дебиторов. Предприняты определенные мероприятия и в области маркетинговой стратегии по улучшению конкурентоспособности компании на внешнем рынке.
Данное предприятие остро нуждается в формировании полноценной комплексной валютной политики. Валютную политику предприятия можно сформулировать как часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможного негативного воздействия на деятельность предприятия, вызванного неблагоприятными изменениями валютных курсов.
Составляющей валютной политики предприятия является контрактное управление и управление валютными рисками.
При формировании валютной политики предприятия в данной области для адекватной защиты активов от валютного риска руководству следует:
• Определить и измерить валютные риски.
• Создать и внедрить систему отчетности, позволяющую отслеживать риски и изменения валютных курсов.
• Утвердить политику распределения ответственности за управление валютными рисками.
• Сформулировать стратегию защиты от валютных рисков путем хеджирования.
Для разработки реалистической стратегии хеджирования компания должна прогнозировать уровень риска, связанного с каждой валютой из числа тех, в которой она ведет расчеты по своим операциям. Так как валютные риски сильно различаются между собой, конкретный риск следует определять по каждой валюте в отдельности. Второй важный момент измерения связан с прогнозированием курса валют.
Хотелось бы, чтобы в перспективе данная методика по формированию валютной политики предприятия была использована, хотя бы выборочно, и другими российскими предприятиями, ориентированными на внешнеэкономическую деятельность.
|
обратная связь
