Условия международного кредитования включают ряд важнейших элементов, в числе которых следующие: валюта кредита, валюта платежа, сумма, срок, условия использования и погашения, стоимость, вид обеспечения, методы страхования рисков. Остановимся на наиболее значимых элементах.
Валюта кредита и валюта платежа - определяется сторонами с учетом риска. Для международного кредита важно, в какой валюте он предоставлен, так как ее неустойчивость ведет к потерям кредитора. На выбор валюты займа влияет ряд факторов, в том числе степень ее стабильности, уровень процентной ставки, практика международных расчетов, степень инфляции, динамика курса валюты и др. Валютой международных кредитов являются национальные денежные единицы. Валюта платежа может не совпадать с валютой кредита. Например, «мягкие» займы, предоставленные в валюте кредитора, погашаются национальной валютой заемщика или товарами традиционного экспорта страны.
Сумма (лимит) кредита - часть ссудного капитала, который предос-тавлен в товарной или денежной форме заемщику. Сумма фирменного кре-дита фиксируется в коммерческом контракте. Сумма банковского кредита (кредитная линия) определяется кредитным соглашением или путем обмена телексами (при краткосрочной ссуде). Кредит может предоставляться в виде одной или нескольких траншей (долей), которые различаются по своим условиям. В соответствии со сложившейся практикой кредит покрывает обычно до 85 стоимости экспортируемых машин и оборудования. Остальная часть обеспечивается авансовыми, наличными платежами, гарантиями импортера экспортеру.
Срок международного кредита зависит от ряда факторов: целевого назначения кредита; соотношения спроса и предложения аналогичных кредитов; размера контракта; национального законодательства; традиционной практики кредитования; межгосударственных соглашений. Срок кредита - важное средство конкурентной борьбы на мировых рынках. Для определения эффективности кредита различаются полный и средний сроки. Полный срок исчисляется с момента начала использования кредита до его окончательного погашения. Он включает период использования предоставленного кредита, льготный период (отсрочка погашения использованного кредита), а также период погашения, когда осуществляется выплата основного долга и процентов. В отличие от банковского кредита период использования фирменного кредита, по существу, совпадает со сроком поставки товара по контракту. При этом началом полного срока служит дата акцепта покупателем тратт, выставленных экспортером после поставки последней партии товара, т.е. после выполнения экспортером контрактных обязательств. Льготный период кредита особо важен при коммерческих сделках, поставках комплектного оборудования, поскольку в этом случае начало его погашения по возможности приближается к моменту ввода в эксплуатацию закупленного оборудования. Тем самым сокращаются сроки окупаемости инвестиций импортера, так как погашение происходит за счет выручки от экспорта части продукции, производимой на предприятии, созданном с помощью кредита. В этот период обычно взимается более низкая процентная ставка, чем в остальные периоды кредита. Льготный период встречается в международных долгосрочных банковских кредитах, гарантируемых государством, в консорциальных еврокредитах, при крупных поставках машин, оборудования, промышленных комплексов, реализации за рубежом инвестиционных проектов. При этом льготный период охватывает ряд лет после завершения поставок. Однако полный срок не показывает, в течение какого периода в распоряжении заемщика находилась вся сумма кредита. Поэтому для сравнения эффективности кредитов с разными условиями используется средний срок, показывающий, в расчете на какой период в среднем приходится вся сумма ссуды. Средний срок включает полностью льготный период и половину срока использования и погашения кредита. Средний срок кредита обычно меньше полного срока. Они совпадают, если кредит предоставляется сразу в полной сумме и погашается единовременным взносом. Например, при поставках отдельных узлов оборудования, имеющих неравную стоимость, кредит используется неравномерно. В этом случае средний срок кредита определяется путем деления суммы за-долженности (по использованному, либо, но непогашенному кредиту на определенную дату) на сумму (лимит) кредита. Обычно заемщик стремится, чтобы срок кредита создавал максимально благоприятные условия для оплаты импортного товара и расходов, связанных с получением кредита.
По условиям погашения различают кредиты:
- с равномерным погашением равными долями в согласованные сроки;
- с неравномерным погашением в соответствии с согласованными в соглашении принципами и графиками;
- с единовременным погашением всей суммы на согласованную дату;
- аннуитетные (с равными годовыми взносами основной суммы займа и процентов).
В соответствии с международной практикой экспортного кредитования в качестве критерия для расчета начала погашения кредита принимается дата завершения выполнения экспортером (подрядчиком) соответствующих обязательств по коммерческому контракту (завершение отгрузок товаров, подписание протокола о сдаче сооружаемого в счет кредита объекта и т.п.). Основными методами определения начала погашения кредита являются: «дата первой поставки», «дата каждой поставки», «дата последней поставки», «средневзвешенная дата поставки», «дата наиболее крупной и наиболее значимой поставки», «дата завершения монтажных работ или пуска оборудования в эксплуатацию», «дата использования кредита». Обычно большинство указанных дат непосредственно фиксируется в контрактах и кредитных соглашениях. Исключение составляет определение начала погашения кредита на базе средневзвешенной даты поставки.
Стоимость кредита - важнейший аспект кредитных отношений. Она включает следующие элементы:
- договорные, т.е. обусловленные соглашением. Расходы по кредиту делятся на основные (суммы, которые должник непосредственно выплачивает кредитору, проценты по оформлению залога комиссии) и дополнительные (включают суммы, выплачиваемые заемщиком третьим лицам). Сверх основного процента взимается специальная (в зависимости от суммы и срока кредита) и единовременная (независимо от срока и размера ссуды) банковская комиссия. По среднесрочным и долгосрочным кредитам берутся комиссии за обязательство предоставить ссуду и за резервирование средств (обычно 0,2-0,75 % годовых). При проведении кредитных операций банковским консорциумом заемщик выплачивает единовременную комиссию за управление банку-менеджеру (до 0,5 % от суммы кредита), за переговоры, а также другим банкам за участие (0,2-0,5 %);
- скрытые (расходы, связанные с получением и использованием кредита, но не упомянутые в соглашении: завышенные цены товаров по фирменным кредитам, принудительные депозиты, требования страхования кредита в определенной страховой компании и т.п.). Необходимо знать, что подчас льготные условия международных кредитов сопровождаются кабальными скрытыми издержками, которые дорого обходятся иностранному заемщику. Хотя международный кредит в известной мере развивается обособленно от внутреннего, а процентные ставки по нему не формируются непосредственно на базе процентов по внутреннему кредиту, в конечном счете «цена» международного кредита (как и интернациональная цена производства) базируется на процентных ставках стран ведущих кредиторов. Однако в силу многофакторности ссудного процента образуется разрыв между национальными уровнями ставок.
Периодически происходит беспрецедентный рост процента и амплитуды его колебаний как следствие нестабильности экономики. Усиления инфляции, колебаний валютного курса, «войны процентных ставок», отражающей конкурентную борьбу на мировом рынке. Наряду с фиксированными с 70-х годов появились плавающие процентные ставки, которые меняются в зависимости от уровня рыночной ставки. Часть срока кредита, предоставляемого по плавающей ставке, в течение которого (обычно 3-6 месяцев) ставка фиксируется на неизменном уровне, называется процентным периодом.
Реальная процентная ставка - это номинальная ставка за вычетом инфляции за определенный период. Если темп инфляции обесценения денег превышает величину номинальной ставки, то реальная процентная ставка превращается в отрицательную (негативную). Выравнивание национальных процентных ставок происходит в результате движения между странами краткосрочных капиталов и зависит от динамики валютных курсов: чем выше курс валюты, тем ниже процент по вкладам в этой евровалюте.
На уровень процентной ставки также могут влиять следующие факто-ры:
- валютно-финансовое, экономическое и политическое положение в стране-заемщике;
- характер проектных рисков;
- источники доходов;
- международные соглашения о регулировании стоимости кредитов;
- вид процентной ставки (плавающая, фиксированная, комбинирован-ная);
- наличие конкурентных предложений;
- срок кредита;
- темп инфляции;
- связанность или несвязанность кредита с коммерческими операциями;
- статус, коммерческая репутация и финансовое положение заемщика (кредитора);
- качество обеспечения кредита;
- наличие страхового покрытия (гарантии) по кредиту;
- наличие твердых (безусловных) обязательств заемщика использовать кредит в заранее согласованные сроки;
- момент заключения кредитного соглашения по отношению к коммерческому контракту;
- сумма контракта;
- валюта кредита и валюта платежа;
- динамика валютного курса;
- состояние мирового и национальных рынков ссудных капиталов и др.
Для сопоставления условий предоставления различных кредитов ис-пользуется показатель грант-элемент (льготный элемент, субсидии), кото-рый показывает, какой объем платежей в счет погашения кредита экономит заемщик в результате получения кредита на более льготных условиях, чем рыночные.
Важной чертой международного кредита является его обеспечение. К различным (альтернативным) видам кредитного обеспечения относят:
- залог активов;
- открытие целевых накопительных счетов;
- переуступку прав по контрактам и др. |
обратная связь
