В ходе производственно-хозяйственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.
Занесем величины различных источников формирования запасов и затрат в таблицу (см. табл. 14) и определим тип финансовой устойчивости.
Таблица 14
Определение типа финансовой устойчивости,
тыс. руб.
Показатель 2005 год 2006 год 2007 год Изменение
2005-2007 2006-2007
1 2 3 4 5 6
Источники собственных средств 14752 16691 24327 +1939 +7636
Внеоборотные активы 18919 21904 25927 +2985 +4023
Наличие СОС -4167 -5213 -1600 -1046 +3613
Долгосрочные обязательства 751 305 0 -446 -305
Наличие СОС и долгосрочных заемных источников -3416 -4908 -1600 -1492 +3308
Краткосрочные кредиты и займы 17612 21430 30000 +3818 +8570
Общая величина основных источников 14196 16522 28400 +2326 +11878
Запасы 10633 15895 13535 +5262 -2360
НДС 1905 1601 1598 -304 -3
Излишек или недостаток СОС для формирования запасов и затрат -16705 -22709 -16733 -6004 +5976
Излишек или недостаток СОС и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат -15954 -22404 -16733 -6450 +5671
Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат +1658 -974 +13267 -2632 +14241
Трехкомпонентный показатель (0;0;1) (0;0;0) (0;0;1) - -
В 2005 и 2007 году наблюдается неустойчивое финансовое состояние, которое связано с нарушением платежеспособности предприятия.
В 2006 году наблюдается предкризисное финансовое состояние.
У предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что характеризует финансовое состояние предприятия как неустойчивое.
В 2005 и 2006 году наблюдается излишек общей величины основных источников, причем в 2007 году он имеет достаточно высокое значение (+13267 тыс. руб.). В 2006 году общая величина основных источников не покрывает величину запасов и затрат на 974 тыс. руб., это означает, что для покрытия всех запасов и затрат предприятие использовало другие краткосрочные заемные источники помимо краткосрочных кредитов и займов (кредиторскую задолженность).
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.
Определим, за счет каких средств образованы активы анализируемого предприятия. Для сводного аналитического представления информации о том, за счет каких источников сформированы отдельные разделы актива баланса, построим шахматный баланс в виде матрицы (см. табл. 11). [23, с. 593]
Из таблицы видно, что на данном предприятии оборотные активы на 100% финансируются за счет краткосрочного заемного капитала, а также небольшая его часть идет на финансирование внеоборотных активов. Причем в 2005 и 2006 году его доля в финансировании внеоборотных активов увеличилась с 14,85% в начале 2005 года до 22,41% в 2006 году. Этим объясняется то, что у предприятия нет собственных оборотных средств. Все это свидетельствует о высокой зависимости от внешних кредиторов и неустойчивом финансовом состоянии предприятия. Поскольку капитал во внеоборотных активах находится довольно продолжительное время, а сроки погашения краткосрочных обязательств наступают скоро, то вложение «коротких» денег в труднореализуемые активы может вызвать значительные финансовые трудности для предприятия, что может отрицательно сказаться на платежеспособности.
Таблица 15
Источники формирования активов,
тыс. руб. / %
Активы Источники Итого активов
Долгосрочный заемный капитал Собственный капитал Краткосрочный заемный капитал
2005 2006 2007 2005 2006 2007 2005 2006 2007 2005 2006 2007
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Внеоборот-ные активы 751
3,97 305
1,39 - 14752
77,97 16691
76,20 24327
93,83 3416
18,06
4908
22,41 1600
6,17 18919
100 21904
100 25927
100
Оборотные активы - - - - - - 23366
100 38328
100 42165
100 23366
100 38328
100
42165
100
Итого источников 751 305 - 14752 16691 24327 26782 43236 43765 42285 60232 68092
В 2007 году доля краткосрочного заемного капитала в финансировании внеоборотных активов снизилась с 22,41% до 6,17, а доля собственного капитала выросла с 76,20% до 93,83% в 2007 году. Это является положительным моментом, однако финансовое состояние по-прежнему остается неустойчивым.
Особое место в оценке финансового положения предприятия занимает расчет относительных показателей финансовой устойчивости – финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в основном как отношение абсолютных показателей актива к пассиву, которые существенно дополняют оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости.
Полученные значения коэффициентов для каждого года и их нормативные значения отражены в таблице 12. Для наглядности представим наиболее значимые коэффициенты финансовой устойчивости в виде графиков (см. рис. 14, 15, 16, 17).
Данные таблицы показывают, что практически все показатели финансовой устойчивости предприятия не соответствуют нормативным значениям. По данным таблицы можно сделать вывод о том, что данное предприятие финансово зависимо от внешних источников финансирования. Причем эта зависимость достаточно сильная. Все это подтверждается достаточно высокой долей заемных источников в структуре пассивов, а также отсутствием собственных оборотных средств (см. табл. 16).
Таблица 16
Относительные показатели финансовой устойчивости
Показатель Расчет Нормативное значение 2005 год 2006 год 2007 год Отклонение
2005- 2006 2006- 2007
1 2 3 4 5 6 7 8
Коэффициенты капитализации
Коэффициент автономии СК/ВБ = (стр. 490+640+650)/стр. 700 ≥0,5 0,4108 0,2809 0,3573 -0,1299 +0,0764
Коэффициент концентрации заемного капитала ЗК/ВБ = (стр.590+690-640-650)/стр.700 ≤0,5 0,5892 0,7191 0,6427 +0,1299 -0,0764
Коэффициент финансовой зависимости ВБ/СК = стр.700/(стр.490+640+650) ≥1,0 0,0243 0,0356 0,0280 +0,0113 -0,0076
Коэффициент финансирования СК/ЗК = (стр. 490+640+650)/ (стр.590+690-640-650) ≥1,0 0,6972 0,3907 0,5559 -0,3065 +0,1652
Коэффициент структуры привлеченных средств КЗ/ЗК = стр.620/(стр.590+690-640-650) - 0,2621 0,4977 0,3141 +0,2356 -0,1836
Коэффициент структуры заемных средств ДО/ЗК = стр.590/(стр.590+690-640-650) - 0,0301 0,0070 - -0,0231 -0,0070
Коэффициент задолженности (финансовый рычаг) ЗК/СК = (стр.590+690-640-650)/ (стр.490+640+650) ≤1,0 1,4344 2,5594 1,7990 +1,1250 -0,7604
Продолжение таблицы 16
1 2 3 4 5 6 7 8
Коэффициент устойчивого финансирования (СК+ДО)/ВБ = (стр.490+640+650+590)/стр.700 0,75 0,4285 0,2860 0,3573 -0,1425 +0,0713
Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений ДО/ВА = стр.590/стр190 - 0,0397 0,0139 - -0,0258 -0,0139
Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников ДО/(СК+ДО) = стр.590/(стр.490+640+650+590) - 0,0414 0,0177 - -0,0237 -0,0177
Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников СК/(СК+ДО) = (стр.490+640+650)/
(стр.490+640+650+590) - 0,9586 0,9823 1,0000 +0,0237 +0,0177
Коэффициент маневренности собственного капитала СОС/СК = (стр.490+640+650-190)/ (стр.490+640+650) 0,2 – 0,5 -0,0892 -0,2944 -0,0658 -0,2052 +0,2286
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами СОС/ОА = (стр.490+640+650-190)/ стр.290 0,1 -0,0663 -0,1300 -0,0379 -0,0637 +0,0921
Продолжение таблицы 16
1 2 3 4 5 6 7 8
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами СОС/З = (стр.490+640+650-190)/ (стр.210+220) 0,6 – 0,8 -0,1235 -0,2848 -0,1057 -0,1613 +0,1791
Коэффициенты покрытия
Коэффициент обеспеченности процентов к уплате Прибыль до вычета % и налогов/ % к уплате 1,0-2,0 4,3524 1,7728 2,2400 -2,5796 +0,4672
Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов Прибыль до вычета % и налогов/ (% к уплате + Расходы по фин. аренде) 1,0-2,0 4,3524 1,7728 2,2400 -2,5796 +0,4672
Рис. 14. Коэффициенты финансовой устойчивости
Рис. 15. Коэффициенты финансовой устойчивости
Рис. 16. Коэффициенты финансовой устойчивости
Рис. 17. Коэффициенты финансовой устойчивости
Предприятие является финансово зависимым от внешних источников (величина финансового рычага составляет 1,43 в 2005 году, 2,56 в 2006 году, 1,80 в 2007 году, снижение его величины – положительная тенденция), причем в основном преобладают краткосрочные заемные источники финансирования, такие как краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность (величина коэффициента структуры привлеченных средств показывает, что в 2005 году кредиторская задолженность составляла 26,2% всех обязательств, а в 2006 году она составляет практически половину всех обязательств, но в 2007 году ее величина снижается до 31,4%). В 2007 году наблюдается снижение финансового риска и увеличение степени финансовой устойчивости за счет увеличения собственного капитала (в этом году был дополнительный выпуск акций на сумму 440 тыс. руб.), хотя финансовое состояние еще нельзя назвать устойчивым. Также в 2007 году были погашены все долгосрочные обязательства.
Так в 2005 году 41% стоимости имущества предприятия было сформировано за счет собственных средств, в 2006 году всего 28%, а в 2007 – 35,7%. При этом наблюдается снижение маневренности собственных средств, но этот показатель во всех анализируемых периодах имеет отрицательную величину, что означает полную капитализацию собственных средств (вложение собственного капитала в неликвидные активы, т.е. внеоборотные средства). Поэтому наблюдается также отрицательная величина коэффициентов обеспеченности собственными оборотными средствами.
Достаточно высокий уровень имеют коэффициенты покрытия. Это положительный момент, т.к. операционная прибыль – основной источник для оплаты долгов. Однако в 2006 году эти показатели снизились практически в 4 раза, что сигнализирует о возможных затруднениях предприятия. Но несмотря на снижение его величина соответствует оптимальному значению. В 2007 году наблюдается незначительный рост этого показателя на 0,4672 и его величина составила 2,24, что свидетельствует о хороших возможностях исполнения своих обязательств. |
обратная связь
