Проведем анализ финансового состояния ООО «Гольфстрим». Бухгалтерский баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) активы, изучить динамику структуры имущества. Под структурой понимается процентное соотношение отдельных групп имущества и статей внутри этих групп.
Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия.
Сужение хозяйственной деятельности может быть обусловлено сокращением платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данного предприятия, ограничением доступа на рынки сырья, материалов, полуфабрикатов либо включением в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании. Изменение структуры имущества создает определенные возможности для основной (производственной) и финансовой деятельности и оказывает влияние на оборачиваемость совокупных активов.
Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод о том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов.
Данные аналитических расчетов представлены в таблице 2. Структура активов в 2007 г. представлена на рис. 3.
Таблица 2. Анализ состава и структуры имущества ООО «Гольфстрим»
Размещение имущества Код строки 2006 г. 2007 г. Изменение за год(+,-)
тыс. руб. %к итогу тыс. руб. %к итогу тыс. руб. %к 2006 г.
I.Внеоборотные активы
Нематериальные активы 110
Основные средства 120 3791387 62,10 4201574 60,99 410187 110,82
Незавершенное строительство 130 415 111 6,80 872 025 12,66 456914 210,07
Доходные вложения в материальные ценности 135 0 0,00 0 0,00 0
Долгосрочные финансовые вложения 140 14 071 0,23 14 036 0,20 -35 99,75
Отложенные налоговые активы 145 60 780 1,00 2 544 0,04 -58236 4,19
Прочие внеоборотные активы 150 57 629 0,94 80 922 1,17 23293 140,42
Итого по разделу I 190 4338978 71,07 5171101 75,06 832123 119,18
II. Оборотные активы
Запасы 210 534 996 8,76 822 717 11,94 287721 153,78
В том числе :
сырье, материалы и др. 211 31 605 0,52 31 739 0,46 134 100,42
животные на выращивании и откорме 212
затраты в незавершенном производстве 212 17 735 0,29 23 222 0,34 5487 130,94
готовая продукция и товары для перепродажи 214 465 583 7,63 758 409 11,01 292826 162,89
товары отгруженные 215 5 865 0,10 0 0,00 -5865 0,00
расходы будущих периодов 216 14 208 0,23 9 347 0,14 -4861 65,79
прочие запасы и затраты 217
Налог на добавл. стоим. по приобрет. ценностям 220 135 108 2,21 91 685 1,33 -43423 67,86
Акциз по подакцизным МПЗ 221 80 679 1,32 60 139 0,87 -20540 74,54
Дебиторская задолженность (в течение 12 месяц.) 240 772 702 12,66 493147 7,16 -279555 63,82
в т.ч. покупатели и заказчики 241 383 830 6,29 168 361 2,44 -215469 43,86
Краткосрочные финансовые вложения 250 40 700 0,67 24 203 0,35 -16497 59,47
Денежные средства 260 197 314 3,23 214 589 3,11 17275 108,76
Прочие оборотные активы 270 5 042 0,08 11 430 0,17 6388 226,70
Итого по разделу II 290 1766541 28,93 1717910 24,94 -48631 97,25
Баланс 300 6105519 100,00 6889011 100,00 783492 112,83
Как видно из таблицы 2., общая стоимость имущества предприятия, включая деньги, увеличилась в 2007 г. на 783492 тыс. руб., или на 12,83 %. В его составе в 2006 г. оборотные (мобильные) средства составляли 1766541 тыс. руб. В 2007 г. они уменьшились на 48631 тыс. руб., или на 2.75 %. Их удельный вес в стоимости активов предприятия уменьшился на 3.99 пункта и составил в 2007 г. 24,94 %.
Наиболее существенно уменьшилась дебиторская задолженность (на 279555 тыс. руб., или на 36,18 %.). В 2007 г. их удельный вес составил 63,82%. Краткосрочные финансовые вложения уменьшились на 16497 тыс. руб., в 2007 г. их удельный вес составил 59,47%. Также уменьшился налог на добавленную стоимость на 43423 тыс. руб. и в 2007 г. его удельный вес составил всего 1,33%.
В то же время значительно выросли запасы (на 287721 тыс. руб.), их удельный вес в 2007 г. составил 11,94%. Увеличились и денежные средства на 17275 тыс. руб., но удельный вес их уменьшился и составил в 2007 . 3,11%.
Рис. 3 . Структура активов в 2007 г.
Иммобилизованные средства увеличились в 2007 г.на 832123 тыс. руб., или на 19,18 %, а их удельный вес вырос на 3,99 пункта. Произошло это главным образом за счет роста незавершенного строительства на 456914 тыс. руб. или на 110,07%. Удельный вес незавершенного строительства увеличился на 5,86 пункта и составил 12,66%. Также увеличилась стоимость основных средств на 410187 тыс. руб., или на 10,82 %. Удельный вес их снизился в 2007 г. на 1,11 пункта. Долгосрочные финансовые вложения остались без изменений. Значительно уменьшились отложенные налоговые активы (на 58236 тыс. руб. или на 95,81%).
Анализ показателей структурной динамики также выявил наличие неблагоприятной тенденции: увеличение стоимости имущества было обеспечено за счет роста внеоборотных активов. Таким образом, вновь привлеченные финансовые ресурсы были вложены в менее ликвидные активы, что ослабляет финансовую стабильность ООО «Гольфстрим».
Причины увеличения или уменьшения имущества предприятий устанавливают путем изучения происшедших изменений в составе финансовых ресурсов. Поступление, приобретение, создание имущества предприятия может осуществляться за счет собственного и заемного капитала, характеристика соотношения которых раскрывает сущность его финансового положения. Так, увеличение доли заемного капитала, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику.
Оценка динамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала ООО «Гольфстрим» по данным формы № 1 «Бухгалтерский баланс» проведена в табл. 3.
Структура пассивов в 2007 г. представлена на рис. 5.
Таблица 3. Анализ состава и структуры источников финансовых ресурсов ООО «Гольфстрим»
Размещение имущества Код строки 2006 г. 2007 г. Изменение за год(+,-)
тыс. руб. %к итогу тыс. руб. %к итогу тыс. руб. %к 2006 г.
III. Капитал и резервы
Уставной капитал 410 1474047 24,14 1474047 21,40 0 100,00
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал 420 129 404 2,12 129 404 1,88 0 100,00
Резервный капитал 430
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 -196265 -3,21 -186257 -2,70 10008 94,90
Итого по разделу III 490 1407186 23,05 1417 194 20,57 10008 100,71
IV. Долгосрочные пассивы
Займы и кредиты 510 2649921 43,40 3 011619 43,72 361698 113,65
Отложенные налоговые обязательства 515 42 0,00 6 439 0,09 6397 15330,95
Прочие долгосрочные пассивы 520
Итого по разделу IV 590 2649963 43,40 3018058 43,81 368095 113,89
V. Краткосрочные пассивы
Займы и кредиты 610 310 347 5,08 279 676 4,06 -30671 90,12
Кредиторская задолженность 620 1690803 27,69 2 109064 30,61 418261 124,74
В том числе:
поставщики и подрядчики 621 1 190 716 19,50 1 852 648 26,89 661932 155,59
задолженность перед персоналом организации 622 37 458 0,61 36 030 0,52 -1428 96,19
задолженность перед гос. внебюдж. фондами 623 10 182 0,17 11 323 0,16 1141 111,21
задолженность по налогам и сборам 624 240 705 3,94 56 588 0,82 -184117 23,51
прочие кредиторы 625 39 847 0,65 37 257 0,54 -2590 93,50
авансы полученные 626 171 895 2,82 115 218 1,67 -56677 67,03
Доходы будущих периодов 640 38 0,00 20 0,00 -18 52,63
Резервы предстоящих расходов 650 47 182 0,77 64 999 0,94 17817 137,76
Прочие краткосрочные обязательства 660
Итого по разделу V 690 2048370 33,55 2 453759 35,62 405389 119,79
Баланс 700 6105519 100,00 6889011 100,00 783492 112,83
Как видно из табл. 4, возрастание стоимости имущества предприятия за 2007 г. на 783492 тыс. руб. обусловлено, главным образом, ростом заемных средств на 405389 тыс. руб., или на 19,79 % и увеличением собственного капитала на 10008 тыс. руб., или на 0,71%.
Рис. 5. Структура пассивов в 2007 г.
Таким образом, наблюдаются различные темпы прироста собственного и заемного капитала, приведшие, хотя и к незначительному, изменению структуры капитала. В 2006 г. доля собственного и заемного капитала составляла соответственно 23,05 % и 76,95 %. В 2007 г. соотношение удельных весов изменилось на 2,78 пункта в пользу последнего и составило соответственно 20,57 % и 79,43 %.
Анализ динамики слагаемых собственно капитала свидетельствует, что уставный и добавочный капитал в 2007 г. сохранен, а увеличение собственных финансовых ресурсов по сравнению с началом года произошло за счет уменьшения непокрытого убытка на 10008 тыс. руб.
В составе заемного капитала наиболее значительно выросла кредиторская задолженность - на 418261 тыс. руб., или на 24,74%.
Также выросли долгосрочные займы и кредиты (на 361698 тыс. руб. или на 13,65%). В то же время уменьшились краткосрочные кредиты (на 30671 тыс.руб. или на 9,88%). Таким образом, наибольшее влияние на увеличение имущества ООО «Гольфстрим» оказал прирост заемного капитала.
Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства, т. е. быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, т. е. быть ликвидным. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.
Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности предприятия нужно сравнивать показатели балансового отчета по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяют аналитические абсолютные и относительные показатели.
Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.
A1. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом: А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения или стр. 250 + стр. 260.
А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность или стр. 240.
A3. Медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы. A3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС +Прочие оборотные активы. Или стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270
А4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела I актива баланса — внеоборотные активы. А4 = Внеоборотные активы или стр. 190.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.
П1. Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность.
П1 = Кредиторская задолженность или стр. 620.
П2. Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.
П2 = Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства или стр. 610 + стр. 630 + стр. 660.
ПЗ. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
ПЗ = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей или стр. 590 + стр. 640 + стр. 650.
П4, Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы». П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации) или стр. 490.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 ≥ П1 А2≥П2 A3 ≥ ПЗ А4≤П4
Анализ ликвидности баланса ООО «Гольфстрим» приведен в таблице 4.
Таблица 4.
Анализ ликвидности баланса
Актив 2006 г. 2007 г. Пассив 2006 г. 2007 г. Платежный излишек или недостаток
2006 г. 2007 г.
Наиболее ликвидные активы А1 238 014 238 792 Наиболее срочные обязательства П1 1690803 2109064 -1452789 -1870272
Быстро реализуемые активы А2 772 702 493 147 Краткосрочные пассивы, П2 310 347 279 676 462355 213471
Медленно реализуемые активы А3 669 967 919 091 Долгосрочные пассивы, П3 2649963 3018058 -1979996 -2098967
Трудно реализуемые активы А4 4424836 5237981 Постоянные пассивы, П4 1454406 1482213 -2970430 -3755768
Баланс 6105519 6889011 Баланс 6105519 6889011 0 0
Результаты расчетов по данным ООО «Гольфстрим» (табл. 4) показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:
2006 г. и 2007 г.: А1 < П1; А2 > П2; A3 < ПЗ; А4 > П4.
Как видно из расчетов, компания не обладает абсолютной ликвидностью, так как сумма наиболее ликвидных активов значительно меньше суммы кредиторской задолженности (платежный недостаток составил в 2006 г. 1452789 тыс. руб., а в 2007 г. - уже 1870272 тыс. руб.).
Платежный излишек, получаемый при сопоставлении быстро реализуемых активов и краткосрочных обязательств как в 2006 г., так и в 2007 г, возникает из-за превышения краткосрочной задолженности дебиторов над краткосрочной задолженностью кредиторам.
Медленно реализуемые активы, включающие запасы и затраты, а также долгосрочные финансовые вложения в 2006 г. были меньше размера долгосрочных пассивов на 1979996 тыс. руб., а в 2007 г. на 2098967 тыс. руб.
А вот невыполнение четвертого неравенства свидетельствует о невыполнении минимального условия финансовой устойчивости компании и об отсутствии у нее собственных оборотных средств для финансирования текущей деятельности. Таким образом, поскольку три неравенства как в 2006 г., так и в 2007 г. имеют знаки, противоположные зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса ООО «Гольфстрим» отличается от абсолютной.
Анализируя текущее финансовое положение предприятия, используют и относительные показатели ликвидности. Степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова. Поэтому по данным баланса исчисляют три относительных показателя ликвидности:
- коэффициент абсолютной ликвидности;
- коэффициент критической (промежуточной) ликвидности;
- коэффициент текущей ликвидности (покрытия).
Для анализа платежеспособности предприятия рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности (табл. 5).
Таблица 5. Финансовые коэффициенты платежеспособности
Наименование показателя Способ расчета Нормальное ограничение Пояснения
1. Общий показатель платежеспособности А1 + 0,5А2 + 0,3 А3
L1=
П1 + 0,5П2 + 0,3П3
L1≥ 1 -
2. Коэффициент абсолютной ликвидности L2= (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / текущие обязательства
250+260
L2=
610+620+630+660 L2≥ 0,2 ÷ 0,7
(зависит от отраслевой принадлежности предприятия, оптимальное значение
0,3 ÷ 0,4 Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям
3. Коэффициент «критической» оценки L3= (денежные средства + текущие финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) / текущие обязательства
250+260 + 240
L3=
610+620+630+660 Допустимое 0,7 ÷ 0,8;
желательно
L3= 1 Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам
4. Коэффициент текущей ликвидности L4= оборотные активы / текущие обязательства
290
L4=
610+620+630+660 Необходимое значение 1,5;
оптимальное
L4=2,0 ÷ 3,5 Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала L5= Медленно реализуемые активы / (оборотные активы – текущие обязательства) 210+220 + 230
L5=
290-610-620-630-660 Уменьшение показателя в динамике – положительный факт Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Доля оборотных средств в активах L6= оборотные активы / валюта баланса 290
L6=
300 L6≥ 0,5
Зависит от отраслевой принадлежности предприятия
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами L7= (Собственный капитал – внеоборотные активы) / Оборотные активы 490-190
L7=
290 L7≥ 0,1
(чем больше, тем лучше)
Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для ее ткущей деятельности
Проведем расчет основных коэффициентов.
Коэффициент абсолютной ликвидности
2006 г.
2007 г.
В 2007 г. показатель абсолютной ликвидности снизился, предприятие в состоянии погасить за счет наиболее ликвидных активов лишь 9,9% краткосрочных обязательств.
Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности
2006 г.
2007 г.
Коэффициент критической ликвидности в 2007 г. ухудшился..
Коэффициент текущей ликвидности
2006 г.
2007 г.
Для обеспечения минимальной гарантии инвестициям на каждый рубль краткосрочных долгов должно приходиться 2 руб. оборотных активов. В 2007 г. коэффициент текущей ликвидности ухудшился.
В таблице 6 проведен анализ показателей ликвидности ООО «Гольфстрим». Динамика показателей ликвидности приведена на рис. 6.
Таблица 6. Анализ относительных показателей ликвидности
Показатели Нормальные ограничения 2006 г. 2007 г. Отклоне-ние
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл) 0,2-0,5 0,118 0,099 -0,019
Коэффициент критической ликвидности (Ккл) 0,7-0,8 0,505 0,306 -0,199
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Кп) ≥2 0,839 0,691 -0,148
Как видно из расчетов, приведенных в табл. 6, практически все показатели ликвидности ООО «Гольфстрим» в 2007 г. резко снизились. до уровня значений, не соответствующих рекомендуемым, что свидетельствует о дефиците соответствующих активов предприятия для покрытия им своих текущих обязательств.
Рис. 6. Динамика показателей ликвидности
Причина сложившейся ситуации кроется, прежде всего, в резком увеличении краткосрочных обязательств компании и в отсутствии ликвидных оборотных активов, необходимых для их покрытия.
Расчет косвенных показателей платежеспособности приведен в таблице 7. Динамика косвенных показателей платежеспособности приведена на рис. 7.
Собственный оборотный капитал рассчитывается как разность между собственным капиталом организации и внеоборотными активами.
Соотношение собственного и заемного капитала
2006 г.
2007 г.
Общий показатель платежеспособности
2006 г.
ОПП = (238 014 +0,5*772 702 +0,3*669 967) / (1690803+0,5*310 347 +0,3*2649963) = 0,31
2007 г.
ОПП = (238 792 +0,5*493 147 +0,3*919 091) / (2109064 +0,5*279 676 +0,3*3018058) = 0,24
Таблица 7. Анализ платежеспособности
Показатели 2006 г. 2007 г. Отклонение
1. Величина собственного оборотного капитала -2 931 792 -3 753 907 -822115
2. Соотношение собственного и заемного капитала 0,3 0,26 -0,04
3.Общий показатель платежеспособности 0,31 0,24 -0,07
Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников).
Рис. 7. Динамика косвенных показателей платежеспособности
Соотношение собственного и заемного капитала в 2007 г. ухудшилось, общий показатель платежеспособности также ухудшился.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Для характеристики источников средств для формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:
1) Наличие собственного оборотного капитала (Ес), определяемое как разность между величиной собственного капитала и внеоборотных активов, по формуле
Ес = СК – F,
2) Наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (Ет), получаемое путем суммирования собственного оборотного капитала и долгосрочных кредитов и займов:
ЕТ = ЕС + КТ,
3) Общая величина основных источников средств для формирования запасов (EΣ), равная сумме собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:
EΣ = Ес + Кт + К1,
Нормальным источником покрытия запасов выступает также задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности включенных в состав оборотных активов, срок оплаты которой не наступил (tП). Размер такой задолженности в балансе не выделяется, но может быть установлен по данным аналитического бухгалтерского учета. На величину этого показателя необходимо увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы:
EΣ = Ес + Кт + К1 + tП,
Трем показателям наличия источников средств соответствуют три показателя обеспеченности, ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):
1) излишек (+) или недостаток (—) собственного оборотного капитала:
± Ес = Ес – Z,
2) излишек ( + ) или недостаток (—) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала:
± Ет = Ет – Z,
3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов:
± EΣ = EΣ – Z,
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель, рекомендованный в экономической литературе:
,
где функция определяется следующим образом:
,
Пользуясь этими формулами, можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния. Она задается следующими условиями:
,
Трехмерный показатель ситуации: = (1,1,1);
2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность:
,
Трехмерный показатель ситуации: = (0,1,1);
3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения источников заемных средств:
,
Трехмерный показатель ситуации: = (0,0,1);
4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:
,
Трехмерный показатель ситуации: = (0,0,0);
Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется высоким уровнем рентабельности его деятельности и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.
Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия.
Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме указанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджеты).
Для характеристики финансовой устойчивости предприятия на отчетную дату и ее динамики используем аналитическую таблицу 9.
Данные таблицы 9 показывают, что ООО «Гольфстрим» находится в неустойчивом финансовом состоянии, сопряженном с нарушением платежеспособности. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения источников заемных средств.
Таблица 8. Характеристика финансовой устойчивости ООО «Гольфстрим»
№ п/п Показатели 2006 г. 2007 г. Изменение за год
1 Собственный капитал - всего 1407186 1417194 10008
2 Внеоборотные активы 4338978 5171101 832123
3 Наличие собственного оборотного капитала (стр. 1 - стр. 2) -2931792 -3753907 -822115
4 Долгосрочные кредиты и заемные средства 2649963 3018058 368095
5 Наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (стр. 3 + 4) -281829 -735849 -454020
6 Краткосрочные кредиты и заемные средства 857654 601113 -256541
7 Задолженность поставщикам 1190716 1852646 661930
8 Общая величина собственного оборотного и заемного капитала 1766541 1717910 -48631
9 Общая величина запасов (включая НДС по приобретенным ценностям) 670104 914402 244298
10 Излишек (+), недостаток (—) собственного оборотного капитала для формирования запасов (стр. 3 — стр. 9) -3601896 -4668309 -1066413
11 Излишек(+), недостаток (—) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов (стр. 5 — стр. 9) -951933 -1650251 -698318
12 Излишек(+), недостаток (—) общей величины собственного оборотного и заемного капитала для формирования запасов (стр. 8 — стр. 9) 1096437 803508 -292929
13 Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости (0,0,1) (0,0,1)
В условиях рыночной экономики весьма важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Величина собственного капитала - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что она превышает величину заемного капитала.
Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного капитала, по темпам накопления собственного капитала в результате текущей и финансовой деятельности, соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, по степени обеспеченности материальных оборотных средств собственным капиталом.
Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой относительных показателей финансовых коэффициентов (ratio). Они рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса.
Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент автономии Ка, который вычисляется как отношение собственного капитала к общей сумме финансирования по формуле
,
Он показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности в общей сумме источников средств предприятия. Считается, чем выше доля собственного капитала, тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.
Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Такое значение показателя позволяет предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом. Уровень автономии важен не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения средств со стороны.
2006 г.
2007 г.
В 2007 г. произошло уменьшение коэффициента автономии, что свидетельствует об уменьшении финансовой независимости ООО «Гольфстрим».
Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемного и собственного капитала (плечо финансового рычага), равным отношению величины внешних обязательств к сумме собственного капитала. Формула расчета этого показателя имеет следующий вид:
,
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие на 1 руб. собственного капитала, вложенного в активы. Нормальным считается соотношение 1: 2, при котором одна треть, т. е. примерно 33 % общего финансирования, сформирована за счет заемных средств.
Если полученное соотношение превышает нормальное, то оно называется высоким (например, 3 : 1). А если данное соотношение окажется ниже порогового, то оно называется низким (1 : 3).
2006 г.
2007 г.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала ООО «Гольфстрим» значительно превышает нормальное значение.
Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятие должно стремиться к повышению уровня мобильности активов, который характеризуется отношением стоимости мобильных средств к стоимости иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и) и вычисляется по формуле:
,
Значение этого коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями предприятия.
2006 г.
2007 г.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств в 2007 г. уменьшился. Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (Км), равный отношению собственного оборотного капитала к величине собственного капитала. Он вычисляется по формуле:
,
Коэффициент показывает, какая доля собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно им маневрировать. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность.
С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда с лучшей стороны характеризуют предприятие: собственный капитал при этом мобилен, большая часть его вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства.
Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается благодаря опережающему росту собственного капитала по сравнению с ростом внеоборотных активов, тогда увеличение коэффициента действительно свидетельствует о повышении финансовой, устойчивости предприятия.
В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере > 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственного капитала в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.
2006 г.
2007 г.
ООО «Гольфстрим» не имеет собственного оборотного капитала.
В таблице 9 проведен анализ относительных показателей финансовой устойчивости ООО «Гольфстрим».
Таблица 9. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ООО «Гольфстрим»
Показатели Нормальные ограничения 2006 г. 2007 г. Отклонение
Коэффициент автономии Ка ≥0,5 0,23 0,21 -0,02
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (Кз/с) ≤1 3,34 3,86 +0,52
Коэффициент маневренности Км ≥0,5 -2,08 -2,65 -0,57
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств Км/и 0,41 0,33 -0,08
Как видно из таблицы 10, наблюдается большая финансовая зависимость ООО «Гольфстрим». Предприятие является финансово неустойчивым.
Динамика относительных показателей финансовой устойчивости приведена на рис. 9.
Рис. 9. Относительные показатели финансовой устойчивости
Показатели деловой активности позволяют оценить, насколько быстро средства, вложенные в те или иные активы организации, превращаются в реальные деньги. Вообще, деловая активность организации измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев. При этом под качественными критериями понимается широта охвата рынков, деловая репутация организации, ее конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др. При этом данные параметры целесообразно сопоставлять с параметрами конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса.
Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных необходимо выделить такие показатели, как объем продажи готовой продукции (товаров, работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала и пр.
Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов организации. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости.
Общая формула оборачиваемости имеет следующий вид:
Оборачиваемость можно определять как по всему авансированному капиталу (активам), так и по отдельным его элементам. При этом оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, оценивается с помощью показателей скорости оборота, периода оборачиваемости, коэффициентов загрузки.
Фондоотдача показывает, какова общая отдача от использования каждого рубля, затраченного на основные производственные фонды, насколько эффективно они используются на предприятии.
Оборачиваемость средств в расчетах характеризует оборачиваемость дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью, или сколько раз за период взыскивается дебиторская задолженность. При ускорении оборачиваемости происходит увеличение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты за свою продукцию. Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта.
Коэффициент оборачиваемости запасов показывает скорость оборота запасов.
Оборачиваемость кредиторской задолженности показывает скорость оборота задолженности самой фирмы. Ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности неблагоприятно сказывается на ликвидности организации.
Продолжительность операционного цикла является обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах. Он показывает, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую деятельность до момента их возврата в виде выручки на расчетный счет. Его снижение является одной из основных задач предприятия.
Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности показывает отношение величины средней дебиторской задолженности к величине выручки от реализации. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала Оборачиваемость совокупного капитала показывает отношение величины выручки от реализации к итогу среднего баланса-нетто. Под оборачиваемостью оборотных средств понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотных средств (покупки сырья, материалов и т. п.) до выхода и реализации готовой продукции.
Период оборота текущих активов показывает средний срок, за который возвращаются в пределы организации вложенные в ее производственно-хозяйственные операции денежные средства.
Показатели деловой активности ООО «Гольфстрим» приведены в таблице 10.
Таблица 10. Оценка деловой активности ООО «Гольфстрим»
Показатель 2006 г. 2007 г. Темп роста, %
1. Выручка от реализации 16578531 19752468 1,19
2. Основные средства 3791387 4201574 110,82
3. Дебиторская задолженность 772702 493147 63,82
4. Себестоимость 14047008 16540088 117,75
5. Запасы 534996 822717 153,78
6. Расходы будущих периодов 14208 9347 65,79
7. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 135108 91685 67,86
8. Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам 1190716 1852648 155,59
9. Собственный капитал 1407186 1417194 100,71
10. Совокупный капитал 6105519 6889011 112,83
11. Оборотные активы 1766541 1717910 97,25
12. Краткосрочные финансовые вложения 40700 24203 59,47
13. Денежные средства 197314 214589 108,76
14. Фондоотдача (стр.1 / стр.2) 4,373 4,701 1,08
15. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) (стр.1 / стр.3) 21,455 40,054 1,87
16. Оборачиваемость средств в расчетах (днях) (360 / стр.15) 16,779 8,988 0,54
17. Оборачиваемость запасов (в оборотах) (стр.4 / (стр.5 – стр.6 + стр.7) 21,417 18,275 0,85
18. Оборачиваемость запасов (в днях) (360 / стр.17) 16,809 19,699 1,17
19. Оборачиваемость кредиторской задолженности (стр.8 / стр.4) 0,085 0,112 1,32
20. Продолжительность операционного цикла (стр.16 + стр.18) 33,589 28,687 0,85
21. Продолжительность финансового цикла (стр.20 – стр.19) 33,504 28,575 0,85
22. Коэфф. погашаемости дебиторской задолженности (1/ стр. 15) 0,047 0,025 0,54
23. Оборачиваемость собственного капитала (стр.1 / стр.9) 11,781 13,938 1,18
24. Оборачиваемость совокупного капитала (общий коэффициент оборачиваемости) (стр.1 / стр.10) 2,715 2,867 1,06
25. Оборачиваемость оборотных средств (в днях) (стр.11 – стр.6)х360/ стр.1 38,052 31,140 0,82
26. Период оборота текущих активов (в днях) (стр.3 + стр.12 + стр.13)х360/ стр.1 21,948 13,340 0,61
Как видно из табл. 2.1.3, показатели оборачиваемости различных видов активов (имущества в целом, оборотных активов, собственного капитала) имеют как положительную, так и отрицательную динамику.
Фондоотдача увеличилась, т. е. основные производственные фонды используются эффективнее.
Оборачиваемость средств в расчетах увеличилась, что свидетельствует об улучшении работы с дебиторами. В то же время ухудшилась оборачиваемость запасов. Увеличение периода оборачиваемости запасов свидетельствует об их неэффективном использовании, что вызывает необходимость дополнительного вовлечения средств в оборот компании и как следствие - влияет на ликвидность и платежеспособность предприятия.
Оборачиваемость кредиторской задолженности увеличилась, что может неблагоприятно сказаться на ликвидности организации. Продолжительность операционного и финансового цикла снизилась, что является положительной тенденцией. Также улучшилась оборачиваемость оборотных средств. Негативным моментом является увеличение оборачиваемости как собственного, так и совокупного капитала. |
обратная связь
