Коммерческие банки в России могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет . Российские банки имеют право также проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение. Необходимость расширения участия коммерческих банков в операциях с ценными бумагами продиктована следующими причинами - во-первых, тем, что в настоящее время именно они аккумулируют наибольшие ресурсы, а во-вторых, необходимостью диверсификации активности банковских организаций, что служит снижению рисков .
В работе проведена следующая группировка деятельности банков с ценными бумагами, исходя из функционального назначения операций: эмиссионные, инвестиционные, залоговые, посреднические.
Эмиссионные операции позволяют банкам, созданным в форме акционерного общества, формировать уставный фонд путем выпуска и размещения акций, эмиссия долговых обязательств позволяет привлекать необходимые заемные ресурсы. Проведенное исследование показало, что главным источником формирования ресурсной базы с использованием механизмов рынка ценных бумаг для российских банков в настоящее время являются заимствования на мировых финансовых рынках путем выпуска еврооблигаций и еврокоммерческих бумаг. В работе обосновывается тезис, что тенденция развития российских компаний, связанная с выходом на IPO, пока слабо затронула банки. При этом мировые тенденции развития рынка IPO свидетельствуют о все возрастающих объемах использования первичных размещений банками, в том числе из Китая, Бразилии, Индии и ряда других стран .
В настоящее время российский рынок банковских IPO находится в стадии формирования, только некоторые банки ведут работу в данной области. Интерес к проведению IPO проявляют прежде всего крупные банки, в первую очередь кэптивные банки и банки с большим участием государства. Другие крупнейшие банки пока только ставят перед собой задачу создать необходимые условия для возможного проведения размещения. Исследование показало, что мелкие и средние банки пока не готовы к IPO, исходя из стандартов отчетности, раскрытия информации и корпоративного управления.
Интерес на фондовом рынке к бумагам российских банков сейчас растет, но необходимо проведение ряда изменений, ускоряющих и упрощающих процедуры торговых операций с акциями банков. Например, необходимость получать разрешение при покупке-продаже акций банков иностранцами делает данные торговые операции неликвидными. Банки, планирующие провести размещение, сталкиваются с целым рядом сложностей, которых избегают компании других секторов экономики. Необходима либерализация банковского законодательства, касающаяся размещения банковских акций на открытом рынке, поправки в закон о банках и банковской деятельности, а также в закон о Центробанке .
Проведенное исследование показало, что формирование в России нового сегмента рынка, публичных размещений акций и облигаций российскими компаниями, вызвало спрос на новые услуги со стороны банков – инвестбанкинг. Под этим термином понимается комплекс услуг, предоставляемых эмитентам, связанный с привлечением инвестиций, подготовкой и организацией размещения выпуска ценных бумаг.
Процесс организации и размещения выпуска ценных бумаг включает :
• анализ целевых потребностей эмитента в дополнительных финансовых ресурсах;
• определение предельных параметров выпуска ценных бумаг по объему, доходности, уровню риска и перспектив их курсовой стоимости;
• анализ и определение различных характеристик, максимально удовлетворяющих интересам конкретного эмитента и инвесторов;
• оценку затрат и конечную финансовую нагрузку на эмитента при различных вариантах того или иного вида ценных бумаг;
• решение организационных вопросов, связанных с выпуском новых ценных бумаг.
Бизнес инвестиционных банков в России набирает обороты - число эмитентов и объемы сделок стремительно растут, однако возрастает конкуренция. Эмитенты становятся требовательнее, в этой ситуации инвестбанки должны расширить спектр предлагаемых услуг, одновременно повысить их качество.
Среди услуг, которые предприятия получают от инвестиционных банков, в работе рассматриваются также следующие:
• финансовый и управленческий консалтинг;
• содействие в привлечении внешнего финансирования;
• комплексное обслуживание на финансовом рынке.
Важное значение играет репутация организации, выполняющей функции инвестбанка . Доверие участников рынка важно для формирующегося российского рынка ценных бумаг. Возрастающее значение финансовых рынков, рост индустрии ценных бумаг, улучшение имиджа страны требуют того, чтобы вслед за принятием нормативно-законодательных актов, запрещающих манипулирование рынком и инсайдерские сделки, банки и финансовые компании установили соответствующий кодекс поведения. Как показывает опыт зарубежных фондовых рынков, разработка такого кодекса позволит избежать конфликта интересов и защитить интересы инвесторов.
В рамках дальнейшего успешного развития инфраструктуры рынка ценных бумаг, для наиболее безопасного перехода большинства участников рынка ценных бумаг на полную автоматизацию учета ценных бумаг потребуется наличие качественных, взаимозаменяемых и доступных программных решений. Для этого наиболее целесообразным является введение единых стандартов профессиональной деятельности, что позволит в значительной степени снизить зависимость профессионального участника рынка ценных бумаг от компании-продавца программного решения, повысить общее качество предлагаемых программных продуктов и снизить их стоимость для конечного потребителя.
Взаимозависимость фондового рынка Российской Федерации с ее банковской системой через деятельность коммерческих банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг является характерной чертой всего российского финансового рынка, что дополнительно стимулирует процесс взаимопроникновения и взаимодействия инфраструктурных элементов банковской системы с инфраструктурой фондового рынка. Инфраструктура рынка ценных бумаг не может обойтись без использования банковских технологий, однако более масштабный процесс освоения коммерческими банками фондового рынка позволяет в перспективе надеяться на полное взаимопроникновение данных инфраструктур. Ускорению подобных процессов должно послужить и желание самих банковских организаций привлекать дополнительные денежные средства. С учетом богатого опыта применения коммерческими банками принципа стандартизации банковских услуг на них возлагается основная задача стандартизации и развития всего комплекса инфраструктурного обеспечения деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Характеризуя сложившуюся ситуацию вокруг организации профессиональной деятельности, можно выделить следующие основные проблемы: отсутствие доступного и качественного программного обеспечения; а также комплексных решений при организации профессиональной деятельности, включающих проработанную методологическую базу; существование огромного количества трудносогласуемых форматов и стандартов.
В качестве варианта решения вышеуказанных проблем рассмотрим эффективный механизм использования капитала профессиональных участников - прежде всего коммерческих банков в развитии общей инфраструктуры фондового рынка. Реализация предлагаемого механизма основывается на создании продукта из имеющихся разработок организации профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, включающих комплекс программно-технических и методических решений. Клиенты - покупатели подобного продукта становятся программно-технически и методически равны продавцу данного продукта. Реализация данного механизма должна строиться в рамках функционирования саморегулируемых организаций, где и должны формироваться единые стандарты профессиональной деятельности, включающие также и принятие единых стандартов электронного документооборота.
Введение единых стандартов профессиональной деятельности в рамках СРО и распространение их действия на смежные бизнес-сообщества упростит, в первую очередь, проведение операций на рынке ценных бумаг для его непосредственных участников, снизит их себестоимость, а также позволит коммерческим банкам успешно расширить направления своей деятельности и на рынке ценных бумаг.
Рассмотрение предлагаемой модели инфраструктуры саморегулируемого рынка ценных бумаг в качестве одного из основных инструментов минимизации рисков позволило выявить способы управления рисками, сводящиеся к снижению рисков профессиональной деятельности участников фондового рынка.
Для минимизации первоначального риска требуется организация работы специальных институтов, которые будут выступать посредником между инвестором и его собственностью. С другой стороны, любая дополнительная система в виде института посредников несет своим существованием вторичные риски. В результате функционирования подобного взаимодействия институтов фондового рынка у инвестора возникает зависимость от всего комплекса функционирующих подсистем.
Методологически управление вторичными рисками, которые нецелесообразно нивелировать введением дополнительных институтов фондового рынка, сводится к выполнению следующих мероприятий:
- отслеживание деятельности посредника;
- анализ финансовых результатов деятельности посредника;
- возможность использования многопосреднических моделей;
- установление финансового и/или операционного контроля над деятельностью посредника;
- использование определенных финансовых инструментов и услуг, которые полностью или частично компенсируют возможные потери;
- прямое участие инвестора на организованном рынке без использования посреднических услуг.
Степень финансовой грамотности потенциального инвестора, активность его деятельности на рынке, а также конъюнктура фондового рынка в целом могут определять всевозможные варианты сочетаний вышеописанных методов управления инвестиционными рисками. Привлечение к данному процессу специализированных финансовых посредников, в свою очередь, способствует повышению эффективности проводимых инвестором операций на рынке ценных бумаг, позволяя сконцентрировать усилия на наиболее приоритетных направлениях его деятельности.
Эффективность применения вышеуказанных способов минимизации инфраструктурных рисков в наибольшей степени зависит от уровня развития фондового рынка, при этом ключевыми факторами будут являться развитость рынка услуг управления вторичными рисками, а также результативностью мер, реализуемых органами регулирования.
В целях защиты интересов инвестора на российском рынке ценных бумаг организациям, осуществляющим регулирование фондового рынка, необходимо активизировать свою работу, связанную с поощрением деятельности организаций-посредников, основной функцией которых является нивелирование первичных и управление вторичными рисками.
В работе исследуется многообразие современных трактовок понятий «кредитная организация», «банк» и «ценная бумага», содержащихся в трудах ведущих специалистов. Изучая экономическую сущность банка, автор исходит из того, что на макроэкономическом уровне каждая операция приобретает значение не в отдельности, а во всеобщности банковских операций. Определение сущности банка рассматривается автором не с позиции классификации банков по разным признакам, а исходя из того, что банк представляет собой экономический институт, сущность которого не меняется от национальной, территориальной или типовой принадлежности. Для этого обращаемся не к перечислению всего многообразия выполняемых банками операций, а к качественной стороне деятельности банков на макроэкономическом уровне.
Изучив многообразие современных трактовок сущности банка, автор разделяет позицию ученых, которые рассматривают банк и/или кредитную организацию как особые предприятия, ведущие свою деятельность в сфере денежно-кредитных отношений. Немаловажное значение для банка как предприятия имеет его структура. В данном случае автор рассматривает структуру банка не как совокупность подразделений банка, а как его устройство, которое дает ему возможность быть специфическим денежно-кредитным институтом. С такой позиции банк можно представить как совокупность трёх блоков: «первый блок» - привлечение во вклады денежных средств сторонних лиц, «второй блок» - открытие и ведение банковских счетов клиентов и «третий блок» – банковский менеджмент или просто «банкиры», - круг людей специализирующихся на организации и управлении операций на рынке денежных капиталов.
Такой подход позволил автору определить экономическую сущность кредитной организации и коммерческого банка следующими формулировками:
Кредитная организация – специфическое предприятие, деятельность которого связана с оказанием услуг в денежно-кредитной сфере.
Банк – кредитная организация, которая совмещает операции по привлечению во вклады денежных средств, их размещению и оказанию платежных услуг.
Главное отличие данных дефиниций от множества других заключается в отсутствии рекурсивных ссылок, кратком раскрытии экономической сущности кредитной организации и её разновидности – современного коммерческого банка.
Подход к анализу банковской сферы или к области функционирования всего многообразия кредитных организаций, как к системе является наиболее корректной. Данный подход заключается в признании банковской системы как самостоятельного компонента экономической системы, обладающей признаками единства взаимосвязанных элементов. Исходя из полноты характерных принципов, действующая в стране банковская система отвечает всем требованиям, предъявляемым к любой полноценной системе, а именно: существует взаимосвязанность и взаимозависимость элементов системы; возможность описания банковской системы через установление её структуры; является активным компонентом другой системы - экономики страны; каждый элемент банковской системы можно рассматривать как отдельную систему; управляется государством; характерны саморегулирование и самоорганизация; содержит все нужные элементы в адекватных экономике пропорциях.
Исследование основ функционирования банков на рынке ценных бумаг России послужило основой для классификации этих операций не с позиции разнообразия их возможных видов, а с учетом того, в какой роли и с какой целью банки выступают как участники рынка ценных бумаг.
Использование данной методики позволяет выделить восемь направлений функциональных аспектов деятельности банков на рынке ценных бумаг, которые можно привести в виде схемы (рис. 1.2).
Выделение классификационных характеристик, а не видов операций банков на рынке ценных бумаг, позволяет оптимизировать организационную структуру фондового отдела банка путем отнесения конкретных операций к подведомственности отделов, подотделов или менеджеров по направлениям банковского бизнеса на рынке ценных бумаг. Такая классификация пригодна, в первую очередь, для использования банками в своей повседневной деятельности: за то или иное направление операций обычно отвечает конкретный специалист, который назначается для достижения целей, стоящих перед банком, как участником рынка ценных бумаг. |
обратная связь
