Подробнее: |
ВВЕДЕНИЕ
Фондовому рынку принадлежит важная роль в инвестиционном механизме рыночной экономики - механизме спроса и предложения, инвестиционного спроса и инвестиционного предложения, на основе совпадения которых может эффективно осуществляться инвестиционная деятельность как единство процессов вложения финансовых ресурсов и получения доходов в будущем. В методологическом плане инвестиционный спрос представляет собой, с одной стороны, инвестиционный потенциал (аккумулированный доход), с другой - платежеспособную потребность в инвестировании, а отсюда - своего рода предложение капитала (инвестиционное предложение) - это объекты инвестирования, инвестиционная потребность в привлечении ресурсов (инвестиционный спрос). Связующим эти объекты элементом выступает рынок ценных бумаг.
Вопросы, связанные с деятельностью банков на рынке ценных бумаг, достаточно широко освещены в исследованиях широкого круга ученых-экономистов. Теоретические аспекты функционирования банков на рынке ценных бумаг представлены в работах М. И. Боголепова, Н. И. Валенцовой, М. В. Волкова, Ю. А. Данилова, Е. В. Жукова, Е. Иванченко, Ю. И. Кормоша, К. В. Кочмолы, Л. И. Красавиной, В. М. Мазняка, Я. М. Миркина, Н. Г. Кузнецова, А. В. Суржко, Б. М. Ческидова и других. Изучению экономической сущности банков и современной банковской системы посвящены труды Т. Амели, С. К. Ахмедова, Ю. А. Бабичевой, Г. Н. Белоглазовой, О. М. Богдановой, А. И. Казьмина, Л. П. Кроливецкой, В. И. Колесникова, О. И. Лаврушина, В. В. Митрохина, О. Прексина, Г. А. Тосуняна, Р. Г. Шихахметова и многих других.
Вместе с тем, целый ряд вопросов функционирования коммерческих банков, как профессиональных участников рынка ценных бумаг, регулирования их деятельности на этом рынке проработаны в недостаточной степени.
Целью дипломной работы является развитие методических основ функционирования банков на рынке ценных бумаг и разработка комплекса мероприятий, направленных на развитие фондовых операций коммерческих банков.
Реализация поставленной цели предопределила необходимость решения следующих задач:
• исследовать методологические аспекты функционирования банков на рынке ценных бумаг;
• классифицировать направления деятельности банков на рынке ценных бумаг;
• выявить особенности становления банковской системы и операций банков с ценными бумагами в период реформ;
• провести анализ структурных особенностей и динамики операций банков с ценными бумагами;
• выявить особенности деятельности банков на рынке ценных бумаг;
• определить перспективные направления деятельности банков на рынке ценных бумаг в условиях стабилизации финансовых рынков страны;
• разработать систему мероприятий по совершенствованию деятельности банков на рынке ценных бумаг.
Объектом дипломной работы выступают коммерческие банки России.
Предметом дипломной работы являются денежно-кредитные отношения, возникающие при функционировании коммерческих банков на фондовом рынке.
Теоретико-методологическую основу работы составили научные труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов посвященные сущности банков и ценных бумаг, функционированию финансовых рынков.
Поставленные в работе задачи реализуются автором на основе следующих методов познания: функционального, логического, экспертных оценок, системного подхода.
Исследование статистических данных осуществлялось с помощью количественного, качественного, сравнительного, экономико-статистического, корреляционного и графического анализа.
Информационной базой дипломной работы послужили статистические данные Центрального банка РФ, Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Московской межбанковской валютной биржи, Фондовой биржи «Российская торговая система», зарубежных банков и фондовых бирж, Ассоциации российских банков, материалы периодической печати.
Нормативно-правовую базу дипломной работы составляют законодательные и нормативные документы, регулирующие деятельность банковской системы и рынка ценных бумаг в Российской Федерации: Гражданский кодекс РФ, законы РФ «О банках и банковской деятельности в РФ», «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», нормативные акты Центрального банка РФ и Федеральной службы по финансовым рынкам РФ.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Важной задачей, стоящей перед российскими банками, является расширение операций на вторичном рынке ценных бумаг, в том числе в сфере услуг, оказываемых своим клиентам. Проведенный анализ операций на вторичном рынке ценных бумаг показал, что банки заинтересованы и в инвестиционном банкинге, и в брокерстве. Практически невозможно быть вовлеченным только в один из этих бизнесов, поскольку прочные позиции в одном направлении помогают увеличить производительность в другом. Все больше инвестбанков открывает инвесторам доступ на рынок срочных контрактов, вводит общие тарифы для акций и облигаций без разделения биржевых рынков, расширяет технические возможности для торговли на бирже (приложения для карманных персональных компьютеров) и т. п. Эти услуги усиливают позиции инвестбанков и облегчают проведение сделок клиентам.
В нынешних условиях рынка можно констатировать усиление активной борьбы за клиента между российскими банками, работающими на рынке ценных бумаг. Анализ показывает, что в настоящих условиях продолжает увеличиваться монополизация российского рынка инвестиционных услуг. По итогам первого полугодия 2006 года, на 20 ведущих участников рынка приходилось более 80% совокупных оборотов профучастников рынка ценных бумаг .
Расширение услуг частным лицам при инвестировании в инструменты фондового рынка. До недавнего времени большинство российских инвестиционных банков предпочитали работать с крупными частными или институциональными инвесторами, предпочитая большие по объему сделки, так как операционные затраты не всегда могли покрываться поступлениями от малых по объему сделок, характерных для индивидуальных инвесторов. По мере обострения конкуренции в секторе финансово-инвестиционных услуг банкам приходится уделять все большее внимание средствам, находящимся на руках физических лиц.
Исследование показало, что эффективность работы с частными инвесторами на фондовом рынке определяется следующими параметрами:
• ассортимент предлагаемых инвестицонных продуктов;
• наличие разветвленной сети продаж;
• поиск маркетинговой ниши для новых продуктов;
• ориентация на конкретные группы потребителей;
• уровень кадрового состава;
• использование современных IТ-технологий.
Направления работы с корпоративными клиентами. Банки могут оказывать корпоративным клиентам услуги, связанные не только с проведением первичного размещения, но и выводом размещенных акций предприятий на организованный рынок ценных бумаг. При этом в силу того, что эмитенты зачастую неподготовлены и не располагают необходимыми кадрами, инвестиционные банки уже на этапе допуска ценных бумаг к торгам на бирже могут брать на себя функции маркет-мейкеров и листинговых агентов. Введение института маркет-мейкеров способствует активизации торгов акциями и, как следствие, повышению их привлекательности среди широкого круга инвесторов.
Наряду с маркет-мейкерством банки могут выполнять функции уполномоченных листинговых агентов. В обязанности данных организаций может входить поиск потенциальных эмитентов и содействие им при проведении процедуры допуска ценных бумаг к вторичному обращению на торговых площадках, в том числе: подготовка и опубликование отчетности, информирование о корпоративных событиях, информирование о текущей деятельности предприятий и контакты со СМИ.
Перспективным представляется также введение института клиринговых брокеров, который позволит значительно расширить маржинальные операции. Клиринговые брокеры будут отличаться от существующих сегодня брокеров. Внутри себя любой крупный инвестбанк является мини-биржей, при этом инвестбанк должен иметь возможность удовлетворять клиентские заявки по своей цене. В настоящее время это невозможно в связи возникновением ряда вопросов, связанных с применением норм Гражданского кодекса.
В работе обосновывается тезис о том, что методическая и регулятивная база фондового рынка должна позволять выполнять широкий спектр операций помимо сравнительно простых торговых операций на условиях "поставка против платежа". Данный спектр должен включать в том числе более сложные – с отсутствием предварительного резервирования денежных средств и финансовых активов, отсрочки их поставки, с условием обратного выкупа и пр. Это позволит развивать технологичный и массовый механизм рефинансирования, способствующий эффективному управлению активами банка, мультипликации его прибыли, что обеспечит значительно большее вовлечение ресурсов банковской системы в производство.
1. Анализ состояния банковской системы и уровня развития операций банков с ценными бумагами свидетельствуют о второстепенном характере для российских банков операций на рынке ценных бумаг, обусловленном оценкой банками этих операций как более непредсказуемых по сравнению с кредитными операциями. В связи с предстоящим вступлением России в ВТО, реализация своего потенциала на фондовом рынке позволила бы отечественным банкам более успешно противостоять конкуренции с западными банками, так как этот сегмент финансового рынка многими российскими банками освоен далеко не полностью.
2. В классификации фондовых операций коммерческих банков выделение функциональных аспектов деятельности, основанных на направлениях банковских операций с ценными бумагами, таких как эмиссионная, дилерская, брокерская, депозитарная, консультационная, клиринговая деятельность, функций доверительного управляющего и реестродержателя, позволяет оптимизировать организационную структуру фондового отдела банка путем отнесения конкретных операций к подведомственности отделов, подотделов или менеджеров по направлениям банковского бизнеса на рынке ценных бумаг.
3. Исследование рынка ценных бумаг выявило слабый характер взаимосвязей между фондовым рынком, экономикой и сбережениями населения. Этот вывод подтверждается проведенным в работе анализом, который показал, что рост фондового рынка обусловлен, прежде всего, внешними, а не внутренними факторами. Рост цен на акции и увеличение капитализации происходят, в основном, не за счет повышения качества корпоративного управления, прозрачности структуры и эффективности производства, роста прибылей и высоких дивидендов, а в первую очередь, за счет высоких цен на сырьевые ресурсы и увеличения притока денежных средств зарубежных инвесторов на российский фондовый рынок.
4. Портфель ценных бумаг занимает особое место в управлении ликвидностью банка. Шесть из десяти обязательных нормативов, устанавливаемых Банком России, имеют непосредственное отношение к операциям банков с ценными бумагами, что должно отразиться на структуре фондового портфеля банка с целью оперативного управления его ликвидностью. Интеграция портфельного менеджмента банка в систему его управления позволит оперативно реагировать на изменения ликвидности, вызванные движением значений других активов; таким образом, портфель ценных бумаг становится элементом управления рисками и ликвидностью банка на высшем уровне.
5. Современный этап развития финансовых рынков в европейских странах проявляется в направлении интеграции органов регулирования и концентрации регулятивных норм. Упорядочение и согласование норм регулирования, заключающееся в создании мегарегулятора финансовых рынков, которые рассматриваются Федеральной службой по финансовым рынкам и Банком России, должно происходить таким образом, чтобы не разрушить накопленного в регулировании банковской системы опыта и сохранить надзорные функции в сфере банковского бизнеса на финансовых рынках за ЦБ РФ.
В работе получены следующие результаты:
- выявлены и расширены признаки, которые в отличие от традиционного понимания сферы банковских услуг как сектора экономики, подтверждают его системный характер, а именно: взаимосвязанность и взаимозависимость его элементов; возможность описания банковской системы через установление её структуры; управляемость государством; саморегулирование и самоорганизация; банковская система является активным компонентом другой системы - экономики страны; каждый элемент банковской системы можно рассматривать как отдельную систему; содержит все нужные элементы в адекватных экономике пропорциях;
- дополнена классификация направлений банковских операций на рынке ценных бумаг в части расширения этих направлений путем выделения функций инвестиционной компании, инвестиционного консультанта и эмитента, которая позволяет учитывать все целевые ориентиры банков как участников рынка ценных бумаг и повысить уровень управления их фондовыми операциями;
- предложен вариант стратегического развития для мелких и средних банков, предусматривающий ориентацию на эмиссию собственных ценных бумаг, которые в силу сложившихся особенностей финансовых рынков и привлекательности банковских ценных бумаг, должны стать серьезным инструментом привлечения сбережений домохозяйств через эмиссионный механизм, что позволит банкам расширить сферу своей деятельности и более успешно выдержать конкурентную борьбу;
- рекомендовано внесение изменений в вексельное законодательство, которое закрепило бы особый статус банковских векселей, и упорядочило их эмиссию, что требует упорядочения обеспеченности векселей, а также их обращения и погашения на основе соответствующего нормативного акта Банка России, который обозначил бы правила эмиссии векселей коммерческими банками, а также установил лимиты или нормативы, регулирующие их объемы;
- предложена система мероприятий по совершенствованию операций банков с ценными бумагами, заключающаяся в регулировании этих операций на основе нормативов ликвидности, устанавливаемых Банком России, в частности на применении норматива достаточности капитала (Н1), нормативов ликвидности (Н2, Н3, Н4, Н5) и норматива использования капитала банка для приобретения акций (долей) других юридических лиц (Н12) в качестве инструментов для формирования оптимального портфеля ценных бумаг банка, что позволит достичь оптимального решения противоречия «доходность – ликвидность».
|
обратная связь
