Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность. [28]
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. [24] Анализ ликвидности баланса приведён в таблице 7.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения, приведенные в крайнем левом столбце таблицы 8. Таблица 8 — Соотношение активов и пассивов баланса Кока-Кола
Абсолютно
ликвидный
баланс 2005 год 2006 год 2007 год
На начало
года На конец
года На конец
года На конец
года
А1 П1
А2 П2
А3 П3
А4 П4 А1 П1
А2 П2
А3 П3
А4 П4 А1 П1
А2 П2;
А3 П3
А4 П4 А1 П1
А2 П2
А3 П3
А4 П4 А1 П1
А2 П2
А3 П3
А4 П4
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса Кока-Кола, как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени предприятию не удастся поправить свою платежеспособность. Однако за отчётные годы платёжный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств снизился с 17 405 тыс. руб. до 14 892 тыс. руб.
При этом в начале 2005 года соотношение А1 и П1 было 0,232/1, а на конец 2007 года — 0,559/1. Теоретически значение данного соотношения должно быть 5/1. Таким образом, в начале 2005 года предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 23,2% своих краткосрочных обязательств, а в конце 2007 года — уже 55,9%. Данный факт хотя и свидетельствует о существенном недостатке абсолютно ликвидных средств, но в то же время говорит о некотором выравнивании положения предприятия.
Сравнение итогов А2 и П2 (сроки реализации до 12 месяцев) показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (–) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
Текущая ликвидность на начало 2005 года = (А1+А2)–(П1+П2) = (5 269 + 10 252) – (22 674 + 5 047) = –12 200 тыс. руб.
Текущая ликвидность на конец 2007 года = (А1+А2)–(П1+П2) = (18 906 + 7 634) – (33 798 + 6 975) = –14 233 тыс. руб.
То есть на конец 2007 года текущая ликвидность предприятия продолжает оставаться отрицательной. Так как первое неравенство не соответствует условию абсолютной ликвидности баланса (А1<П1), то даже при погашении Кока-Кола краткосрочной дебиторской задолженности предприятие не сможет полностью погасить свои краткосрочные обязательства, и ликвидность не будет положительной. Кроме того, на данном этапе анализа можно отметить, что по сравнению с 2005 годом ситуация слегка усугубилась, т. к. отрицательная разность активов и пассивов первой и второй групп (А1+А2)–(П1+П2) к концу 2007 года немного увеличилась.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности предприятия при помощи финансовых коэффициентов ликвидности.
Платежеспособность — один из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия. Под этим понимается готовность возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа текущими поступлениями денежных средств. [14, 15]
Для комплексной оценки платежеспособности в целом следует использовать общий показатель ликвидности (L1), вычисляемый по формуле, приведённой в таблице 9. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.
Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных (быстрореализуемых) средств, то есть его способность в любой момент совершать необходимые расходы. Другими словами, ликвидность предприятия — это его способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.
Общий показатель ликвидности применяется и при выборе более надёжного партнёра из множества потенциальных партнёров на основе отчётности.
Проанализируем коэффициенты L2, L3, L4 и их изменение.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2007 года составил 0,46, при его значении на начало 2005 года 0,19. Это значит, что за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений может быть немедленно погашено 46% (при необходимых 20%) краткосрочных обязательств предприятия. Этот показатель более чем в 2 раза выше нормативного, что, конечно, повышает интерес к данной организации со стороны поставщиков (сумма задолженности поставщикам составляет 74% от общей суммы кредиторской задолженности) и инвесторов. К тому же можно отметить рост данного показателя за отчётный период в 2,4 раза, что также является позитивным моментом.
2. Значение коэффициента критической ликвидности с 0,55 на начало 2005 года увеличилось до 0,65 на конец 2007 года, но, тем не менее, по-прежнему осталось ниже нормативного значения (0,70 и более). To есть, за счёт дебиторской задолженности, в случае её выплаты, Кока-Кола сможет погасить 65% кредиторской задолженности. Но в целом значение данного коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда и в каком количестве дебиторы погасят свои обязательства. То есть, практически соотношение можно считать на конец 2007 года неудовлетворительным, и в действительности оно может ещё более ухудшиться вследствие зависимости от таких факторов, как: скорости платёжного документооборота банков; сроков дебиторской задолженности; платежеспособности дебиторов.
3. Коэффициент текущей ликвидности L4 сократился за рассматриваемые периоды на 0,09 и составил на конец года 1,31 (при норме 2,00 и более). Смысл этого показателя состоит в том, что если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует краткосрочную кредиторскую задолженность на 100% и у него останется после данного погашения задолженности для продолжения деятельности 31% от суммы оборотных активов.
Таким образом, все показатели, кроме L2, характеризующие платежеспособность предприятия, в Кока-Кола находятся на уровне ниже нормы. Однако же, при этом наблюдается их незначительный рост. В целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности (L1). Его значение на конец 2007 года составляло 0,68, то есть в среднем (при условии реализации абсолютно ликвидных средств, 50% быстрореализуемых активов и 30% медленно реализуемых активов) предприятие не сможет покрыть ещё 32% обязательств в порядке их срочности.
Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ распоряжением № 31-р от 12.08.1994 г. утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. [4]
Согласно этому Методическому положению анализ и оценка структуры баланса организации проводится на основе показателей:
коэффициента текущей ликвидности (L4);
коэффициента обеспеченности собственными средствами (L5);
коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности (L6).
Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным, указанным в таблице 9.
Согласно статье 1 Закона РФ “О несостоятельности (банкротстве) предприятий”, внешним признаком несостоятельности является приостановление текущих платежей, неспособности погашать обязательства кредиторам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения. [3]
В Кока-Кола коэффициент текущей ликвидности на конец рассматриваемого периода (конец 2007 года) равен 1,31, при его значении на начало 2005 года 1,40. То есть, это значение свидетельствует о недостаточной общей обеспеченности предприятия оборотными средствами (ниже предельного в 1,5 раза).
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости, в течение всего рассматриваемого периода с 2005 по 2007 год имел отрицательные значения. Это говорит о том, что предприятие совершенно не располагает собственными оборотными средствами. В то же время нужно отметить уменьшение отрицательной величины данного коэффициента на конец 2007 года (минус 0,56) по сравнению с началом 2005 года, когда он составлял минус 0,85 (практически в 1,5 раза).
Согласно Методическим положениям, если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. [4] На анализируемом предприятии на уровне ниже нормы находится как коэффициент текущей ликвидности L4, так и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами L5. Следовательно, представляется необходимым определить, сможет ли данное предприятие восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев (расчёт L6 представлен в таблице 9). В соответствии с расчётом, данный показатель в 2007 году принимает значение 1,27, при нормативе более 2,00. Это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.
Финансовая устойчивость — это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы “возмутителем” определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости. [28]
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.
На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. [39]
Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:
1. Наличие собственных оборотных средств (490–190);
2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (490+590–190);
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (490+590+610–190). В случае отсутствия краткосрочных заёмных средств (строка 610) данный показатель суммарно равен второму.
Рассчитанные показатели приведены в таблице 10.
Из анализа данной таблицы следует вывод, что ни одного из вышеперечисленных источников не хватало ни в одном из рассматриваемых периодов.
С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации (1)
Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций:
Таблица 10 — Определение типа финансового состояния предприятия, тыс. руб.
Показатели 2005 На конец 2006 года На конец 2007 года
На начало года На конец года
Общая величина запасов и затрат (ЗЗ) 17 886 18 311 16 711 18 451
Наличие собственных оборотных средств (СОС) -28 642 -28 603 -24 777 -25 266
Функционирующий капитал (КФ) 3 797 1 141 4 873 2 336
Общая величина источников (ВИ) 8 844 9 203 9 049 9 311
Таблица 11 — Показатели обеспеченности источниками формирования, тыс. руб.
Показатели 2005 На конец 2006 года На конец 2007 года
На начало года На конец года
1.Излишек (+) или недостаток (–) СОС (Фс = СОС – ЗЗ) -46 528 -46 914 -41 488 -43 717
2.Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заёмных источников
(Фт = КФ – 33) -14 089 -17 170 -11 838 -16 115
3.Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников (Фо = ВИ – ЗЗ) -9 042 -9 108 -7 662 -9 140
Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс 0; Фт 0; Фо 0; т. е. S = {1; 1; 1};
2. нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс < 0; Фт 0; Фо 0; т. е. S = {0; 1; 1};
3. неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс < 0; Фт < 0;Фо 0; т. е. S = {0; 0; 1};
4. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: Фс < 0; Фт < 0; Фо < 0; т. е. S = {0; 0; 0}. [36]
В Кока-Кола трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S = {0; 0; 0} на протяжении всех рассматриваемых периодов. Таким образом, финансовую устойчивость в начале и в конце отчётного периода можно считать критической. |
обратная связь
