Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 “Отчёт о прибылях и убытках”. К ним относятся:
- валовая прибыль;
- прибыль (убыток) от продаж;
- прибыль (убыток) до налогообложения;
- чистая прибыль (убыток). [15]
Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение социальных и материальных проблем, связанных с потребностями трудового коллектива. За счёт прибыли выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия. [8]
Конечный финансовый результат деятельности предприятия — это прибыль (убыток) до налогообложения, который представляет собой сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов исследование:
1. Изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (“горизонтальный анализ” показателей финансовых результатов за отчётный период).
2. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (“вертикальный анализ” показателей).
3. Исследование влияние факторов на прибыль (“факторный анализ”).
4. Изучение в обобщённом виде динамики изменения показателей финансовых показателей за ряд отчётных периодов (то есть “трендовый анализ” показателей). Для проведения вертикального и горизонтального анализа рассчитаем таблицу 13, используя данные отчётности предприятия из формы № 2 (см. приложение).
Из данных таблицы видно, что прибыль до налогообложения в 2007 году существенно увеличилась по сравнению с 2005 годом на 7 594 тыс. руб. или в 3,7 раза. В 2006 году прибыль по сравнению с 2005 годом также увеличивалась в 2,8 раза. Таким образом, наметилась положительная тенденция изменения величины прибыли.
Увеличению прибыли способствовало:
увеличение прибыли от реализации на 5 217 тыс. руб. или на 72,1%;
увеличившаяся статья доходов — “Проценты к получению” в сумме 102 тыс. руб., что увеличило прибыль на 3,6%;
уменьшение внереализационных расходов на 840 тыс. руб., отчего прибыль до налогообложения возросла еще на 30%.
Таблица 13 — Анализ прибыли Кока-Кола за 2005-2007 гг. тыс. руб.
Наименование показателя За 2005 год За 2006 год Отклонения
2006 г. от 2005 За 2007 год Отклонения
2007 г. от 2006
+ / – % + / – %
1 2 3 4=3-2 5=3/2-100 6 7=6-3 8=6/3-100
1. Выручка от реализации товаров, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналог. обязательных платежей) (В). 96 867 111 966 +15 099 +15,6 127 584 +15 618 +13,9
2. Себестоимость реализованн. товаров, продукции, работ, услуг (С). 85 705 97 782 +12 077 +14,1 110 276 +12 494 +12,8
3. Удельный вес себестоимости в общем объеме выручки, % (поз. 2/1) 88,5 87,3 - - 86,4 - -
4. Коммерч. расходы (КР). 3 922 4 244 +322 +8,2 4 851 +607 +14,3
5. Прибыль (убыток) от продаж (поз. 1–2–4) (Пр) 7 240 9 940 +2 700 +37,3 12 457 +2 517 +25,3
6. Проценты к получению. 23 104 +81 +352,2 125 +21 +20,2
7. Проценты к уплате. 1 599 1 537 –62 –3,9 1 675 +138 +9,0
8. Доходы от участия в других организациях (ДрД). 370 45 –325 –87,8 254 +209 +464,4
9. Прочие операционные доходы (ПрД). 87 336 84 334 –3 002 –3,4 80 641 –3 693 –4,4
10. Прочие операционные расходы (ПрР). 87 775 84 446 –3 329 –3,8 80 733 –3 713 –4,4
11. Прочие внереализационные доходы (ВнД) 1 291 2 338 +1 047 +81,1 2 571 +233 +10,0
12. Прочие внереализационные расходы (ВнР). 4 082 3 043 –1 039 –25,5 3 242 +199 +6,5
13. Прибыль (убыток) отчётного периода до налогообложения (поз. 5+6–7+8+9–10+ +11–12) (Пн). 2 804 7 735 +4 931 +175,9 10 398 +2 663 +34,4
14. Отложенные налоговые обязательства и текущий налог на прибыль (НП). 1 233 2 512 +1 279 +103,7 3 143 +631 +25,1
15. Прочие доходы и расходы 1 991 –181 –2 172 –109,1 –111 +70 +38,7
16. Чистая прибыль (убыток) отчётного периода (поз. 12–13+14) (Пч). 3 562 5 042 +1 480 +41,5 7 144 +2 102 +41,7
Снижению прибыли способствовало:
увеличение коммерческих расходов на 929 тыс. руб., из-за чего снизился темп роста прибыли от реализации;
незначительное влияние оказало увеличение расходов на уплату процентов на 76 тыс. руб. или на 4,8%, что привело к снижению прибыли на 2,7%.
Таким образом, факторы, уменьшающие прибыль, по сумме были перекрыты действием увеличивающих её факторов, что в итоге и обусловило рост прибыли до налогообложения в 2007 году по сравнению с 2005-м в 3,7 раза.
В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций. [9]
Показатели рентабельности — это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:
1. рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности управления);
2. рентабельность производственных фондов;
3. рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяйственной деятельности). [25]
Проведем анализ рентабельности продукции Кока-Кола.
Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг), или же снижения затрат на производство при постоянных ценах.
Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие показатели:
1. рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой отношение прибыли от реализации продукции к выручке от её реализации (без НДС);
2. общая рентабельность, равная отношению прибыли до налогообложения к выручке от реализации продукции (без НДС);
3. рентабельность продаж по чистой прибыли, определяемая как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);
4. рентабельность отдельных видов продукции. Отношение прибыли от реализации данного вида продукта к его продажной цене.
Расчёт данных показателей по Кока-Кола представлен в таблице 14.
Таблица 14 — Расчет и анализ показателей рентабельности продукции
Кока-Кола тыс. руб.
Показатели 2005 год 2006 год 2007 год Отклонения (+/–)
2006 от 2005 2007 от 2006
1 3 4 5 6 7
1. Выручка от реализации товаров, работ, услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 96 867 111 966 127 584 +15 099 +15 618
2. Прибыль от реализации 7 240 9 940 12 457 +2 700 +2 517
3. Прибыль до налогообложения 2 804 7 735 10 398 +4 931 +2 663
4. Чистая прибыль 3 562 5 042 7 144 +1 480 +2 102
Расчетные показатели (%)
1. Рентабельность всей реализованной продукции 7,5 8,9 9,8 +1,4 +0,9
2. Общая рентабельность 2,9 6,9 8,1 +4,0 +1,2
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли 3,7 4,5 5,6 +0,8 +1,1
На основе данных таблицы построим диаграмму (см. рис. 7).
На основе расчётов можно сделать следующие выводы.
Рентабельность всей реализованной продукции повысилась за рассматриваемые периоды на 2,3% и составила к концу 2007 года 9,8%. Это значит, что в конце отчетного периода каждый рубль реализации стал приносить на 2,3 копейки больше прибыли от реализации.
Рисунок 7 — Изменение показателей рентабельности продукции за 2005-2007 гг.
Показатель общей рентабельности за рассматриваемые периоды вырос с 2,9 в 2005 до 8,1 в 2007 году, то есть увеличился в 2,8 раза. Это говорит о том, что в 2007 году каждый рубль реализации стал приносить в среднем около 8,1 копейки прибыли.
Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли также вырос с 3,7 в 2005 году до 5,6 на конец рассматриваемого периода. Таким образом, в 2007 году на 1 руб. реализованной продукции предприятие стало иметь 5,6 копейки чистой прибыли.
Как видно из вышесказанного, все показатели рентабельности продукции довольно низкие. Однако следует отметить четкую тенденцию к их росту, и это, безусловно, является положительным фактором в оценке деятельности предприятия. Кока-Кола стремится постоянно увеличивать объем выпуска и реализации своей продукции, что, в сочетании с проводимой политикой снижения издержек, дает соответствующие результаты.
Проведем теперь анализ рентабельности вложений предприятия.
Рентабельность вложений предприятия — это следующий показатель рентабельности, который показывает эффективность использования всего имущества предприятия.
Среди показателей рентабельности предприятия выделяют 5 основных:
1. общая рентабельность вложений, показывающая, какая часть прибыли до налогообложения приходится на 1 руб. имущества предприятия, то есть насколько эффективно оно используется.
2. рентабельность вложений по чистой прибыли.
3. рентабельность собственных средств, позволяющая установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования.
4. рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая эффективность вложений предприятия в деятельность других организаций.
5. рентабельность перманентного капитала. Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность данного предприятия на длительный срок. [24]
Необходимая информация для расчёта представлена в таблице 15.
На основе данных таблиц 15 и 16 можно сделать вывод о том, что за рассматриваемые периоды с 2005 по 2007 год все показатели рентабельности вложений Кока-Кола увеличились.
Таблица 15 — Исходные данные для расчёта показателей рентабельности
тыс. руб.
Показатели Код строки 2005 2006 2007
1 2 3 4 5
1 .Прибыль до налогообложения 140 (ф. № 2) 2 804 7 735 10 398
2. Прибыль чистая 190 (ф. № 2) 3 562 5 042 7 144
3. Среднегодовая стоимость имущества 700 (ф. № 1) 108 266 113 888,5 120 632
4. Среднегодовая величина собственных средств 490 (ф. № 1) 44 998 48 616,5 52 078
5. Доходы от участия в других организациях 080 (ф. № 2) 370 45 254
6. Среднегодовая величина долгосрочных финансовых вложений 140 (ф. № 1) 6 093 6 972 8 253,5
7. Среднегодовая величина долгосрочных заёмных средств 590 (ф. № 1) 31 091,5 29 697 28 626
На основе данных показателей рассчитываются показатели рентабельности вложений, которые представлены в таблице 16.
Таблица 16 — Показатели рентабельности вложений Кока-Кола
Показатели Расчет
(коды строк) 2005 год 2006 год 2007 год Отклонение +–
2006 от 2005 2007 от 2006
1 2 3 4 5 6 7
1. Общая рентабельность вложений 140 (ф. № 2)
700 2,6% 6,8% 8,6% +4,2% +1,8%
2. Рентабельность вложений по чистой прибыли 190 (ф. № 2)
700 3,3% 4,4% 5,9% +1,1% +1,5%
3. Рентабельность собственных средств 190 (ф. № 2)
490 7,9% 10,4% 13,7% +2,5% +3,3%
4. Рентабельность долгосрочных финансовых вложений 080 (ф. № 2)
140 (ф. № 1) 6,1% 0,6% 3,1% –5,5% +2,5%
5. Рентабельность перманентного капитала 190 (ф. № 2)
490+590 4,7% 6,4% 8,9% +1,7% +2,5%
Рисунок 8 — Показатели рентабельности вложений в 2005-2007 гг.
Общая рентабельность вложений, составлявшая в 2005 г. 2,6%, к концу 2007 года возросла до 8,6%. То есть, на 1 руб. стоимости имущества предприятия в 2007 году приходилось 8,6 копейки прибыли. Значение данного показателя достаточно невелико для такого предприятия, что свидетельствует о недостаточно эффективном использовании активов предприятия в рассматриваемом периоде времени.
Рентабельность собственных средств также невысока, однако следует заметить, что в течение 2005-2007 годов она выросла с 7,9% до 13,7%, то есть почти на 75%. Динамика этого показателя за последние годы позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали достаточно хороший результат.
Рентабельность перманентного капитала также выросла с 4,7% в 2005 году до уровня в 8,9% в 2007 году.
В целом можно отметить, что все показатели рентабельности вложений предприятия находятся на низком уровне, что говорит о недостаточно эффективном вложении средств Кока-Кола.
Для повышения рентабельности собственных средств предприятие может использовать эффект финансового рычага. [8]
ЭФР=(1–0,24)×(ЭР–СРСП)×ЗС/СС (2)
где ЭР = НРЭИ / Активы предприятия;
НРЭИ — прибыль до выплаты налогов и процентов;
СРСП = Уплаченные проценты / ЗС × 100%
ЗС — среднегодовая сумма заемных средств предприятия;
СС — среднегодовая сумма собственных средств предприятия.
Таблица 17 — Расчет эффекта финансового рычага
Активы 120 632 тыс. руб.
СС 52 078 тыс. руб.
ЗС 34 201,5 тыс. руб.
ЗС/СС (плечо рычага) 0,657
НРЭИ 12 073 тыс. руб.
ЭР 10,00%
Уплаченные проценты 1 675 тыс. руб.
СРСП 4,90%
Дифференциал 5,10%
ЭФР 2,55%
Из приведенных выше расчетов видно, что в 2007 году в Кока-Кола имелся положительный ЭФР, составивший 2,55%. Другими словами, предприятие имело рентабельность на 2,55% выше, чем если бы использовало только собственные средства. Такой эффект был получен благодаря привлечению довольно дешевых кредитов. Предприятие может дополнительно повысить данный показатель, либо сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли путем снижения себестоимости продукции; либо стремясь ускорить оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли. Таким образом, можно сказать, что Кока-Кола довольно успешно использует эффект финансового рычага для регулирования (повышения) рентабельности собственных средств.
Проведем анализ деловой активности на исследуемом предприятии.
Показатели деловой активности, как и показатели прибыльности и рентабельности, характеризуют эффективность работы предприятия.
Деловая активность — это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность проявляется в динамичности развития хозяйствующего субъекта, достижении им поставленных целей, а также скорости оборота средств. [40]
Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев.
Качественные критерии — это широта рынков сбыта продукции; деловая репутация предприятия в кругу его контрагентов, как действующих, так и потенциальных; его конкурентоспособность; наличие постоянных поставщиков и потребителей; уровень эффективности использования ресурсов предприятия и т. п. Такие неформализованные критерии необходимо сопоставлять с аналогичными параметрами других предприятий, действующих в данной отрасли или сфере бизнеса. [14]
Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями.
Среди абсолютных показателей деловой активности необходимо выделить объем продаж готовой продукции, товаров, работ и услуг (оборот); прибыль и величину активов. При этом целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей. Оптимальное соотношение между ними
Тп > Тв > Та (3),
где Тп, Тв, Та — темпы роста соответственно прибыли, выручки от реализации продукции (работ, услуг) и активов (имущества, авансированных средств) предприятия.
Приведенное соотношение получило название «золотого правила экономики предприятия»: прибыль должна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и имущества предприятия. Это означает, что издержки производства и обращения должны снижаться, а ресурсы предприятия — использоваться более рационально. Однако на практике даже у стабильно прибыльного предприятия возможны отклонения от указанного соотношения. Причины могут быть самые разнообразные: большие капиталовложения на освоение производства новых видов продукции и технологий, на реорганизацию структуры производства и управления, на модернизацию, обновление и реконструкцию основных средств и др. Эти мероприятия зачастую вызваны внешними факторами и требуют значительных капитальных затрат, которые планируется окупить в будущем. [7]
Исходные данные для анализа вышеуказанных показателей деловой активности приведены в таблице 18.
Таблица 18 — Расчет показателей деловой активности Кока-Кола
Наименование показателя За 2005 год За 2006 год Темпы роста 2006 от 2005 г. За 2007 год Темпы роста 2007 от 2006 г.
+ / – % + / – %
1 2 3 4 5 6 7 8
1. Чистая прибыль отчётного периода 3 562 5 042 +1 480 +41,5% 7 144 +2 102 +41,7%
2. Выручка от реализации товаров, работ, услуг 96 867 111 966 +15 099 +15,6% 127 584 +15 618 +13,9%
3. Среднегодовой объем всех активов предприятия 108 266 113 888,5 +5 622,5 +5,2% 120 632 +6 743,5 +5,9%
Соотношения показателей выглядят следующим образом:
2006 г.: Тп (41,5%) > Тв (15,6%) > Та (5,2%)
2007 г.: Тп (41,7%) > Тв (13,9%) > Та (5,9%)
Очевидно, что эти соотношения полностью соответствуют золотому правилу экономики. На протяжении двух лет прибыль возрастает более высокими темпами, чем объемы продаж и имущества предприятия. Это означает, что предприятие действительно стремится всеми силами снизить издержки и использовать свои ресурсы как можно более эффективно.
Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Среди них особое место занимают показатели оборачиваемости. Это объясняется тем, что со скоростью оборота связаны:
– минимально необходимая величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банка, дивиденды по акциям и др.);
– потребность в дополнительных источниках финансирования (и плата за них);
– сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением;
– величина уплачиваемых налогов и др. [24]
Расчет основных показателей деловой активности, а также их краткие характеристики приведены в таблице 19.
По результатам анализа данных показателей можно сделать следующие выводы.
Производительность труда на исследуемом предприятии возросла с 969 тыс. руб./чел. в 2005 году до 1 120 тыс. руб./чел. в 2006 году. К концу 2007 года показатель вырос еще на 156 тыс. руб. Всего же за период с 2005 по 2007 год производительность труда увеличилась на 31,7% при неизменной численности работников. Это является весьма хорошим признаком работы предприятия, стабильно увеличивающего объем производства и реализации при постоянной величине необходимых трудовых ресурсов.
Показатель фондоотдачи также имеет стабильную тенденцию к росту. В 2006 году он вырос по сравнению с 2005 годом на 11,4%, а в 2007 году — еще на 9,0%, достигнув величины 2,35, то есть с каждого рубля, вложенного в основные средства, предприятие имеет 2,35 руб. выручки. Это означает также, что эффективность использования основных средств постоянно растет.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала в 2005 году составлял 0,89. В 2006 году он имел значение, равное 0,98, а в 2007 году — уже 1,06. Таким образом, эффективность использования всех средств Кока-Кола также постоянно увеличивается. Соответственно, средний срок оборота капитала уменьшился с 408 дней в 2005 году до 371 в 2006-м, а в 2007 году составил 345 дней. Это также является положительным фактором в оценке предприятия.
|
обратная связь
