Управление — процесс выработки и осуществления управляющих воздействий субъектом управления. Управляющее воздействие — воздействие на объект управления, направленное на достижение цели управления.
Управление финансовой устойчивостью подразумевает планирование, учет, анализ и контроль не только коэффициентов, характеризующих устойчивость финансового состояния предприятия, но и состояния имущества и капитала предприятия, потому что от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое состояние предприятия и его устойчивость. Структура имущества также оказывает большое влияние на устойчивость финансового состояния. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы: вложило их в сверхнормативные производственные запасы, дебиторскую задолженность. Все это как раз и было выявлено на данном предприятии в результате анализа.
Финансовое планирование составляет основу механизма управления финансовой деятельностью предприятия. Оно представляет собой процесс разработки системы финансовых планов и плановых показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде. Для расчета плановых показателей финансовой устойчивости необходимо проведение работы по составлению прогнозных форм отчетности: это прогнозный баланс, прогнозный отчет о прибылях и убытках.
В процессе выполнения фазы учета собирается информация о конкретных значениях параметров, характеризующих устойчивость финансового состояния предприятия. Эти параметры прямо или косвенно образуют систему координат, в которой определена траектория движения объекта управления. При этом основной задачей, стоящей перед субъектом управления является сбор конкретной достоверной и объективной информации о состоянии объекта управления.
Контроль предусматривает проведение работ по сравнению фактических значений параметров с заранее заданными (плановыми).
В процессе реализации фазы анализа производится определение истинных причин, воздействие которых привело к появлению отклонений фактических параметров состояния объекта управления от координат заданной траектории в данный момент времени (плановых показателей).
На предприятии не осуществляется планирование показателей финансовой устойчивости, не составляются прогнозные баланс и отчет о прибылях и убытках. Экономисты предприятия ежегодно (в конце года) рассчитывают коэффициенты финансового состояния и финансовой устойчивости в частности. Однако в связи с отсутствием прогнозируемых (плановых) величин данных коэффициентов, не осуществляют анализ данных коэффициентов, не исследуют причин сложившейся ситуации. При этом показатели финансовой устойчивости отчетного года не сравниваются и с показателями предыдущих лет. Управление финансовой устойчивость предприятия предполагает также управление структурой капитала предприятия и структурой их вложения (т.е. управление активами). Это предполагает расчет оптимальной величины запасов, необходимых для бесперебойного функционирования предприятия, рациональное управление дебиторской и кредиторской задолженности, а также рост величины собственного капитала (за счет роста нераспределенной прибыли).
С финансовой устойчивостью связано понятие экономического роста предприятия. Наиболее существенным фактором повышения финансовой устойчивости предприятия служит пополнение его реального собственного капитала. Основной формой увеличения собственного капитала предприятия должно быть накопление нераспределенной прибыли для целей основной деятельности, что и является экономическим ростом. Однако слишком высокий рост снижает финансовую стабильность, т.к. высокие темпы роста нуждаются в больших инвестициях, которых чаще всего не хватает, что влечет за собой дополнительное привлечение кредитов.
Эффективное управление ростом, приводящее к увеличению стоимости предприятия, требует тщательной балансировки и согласования ключевых показателей его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, поиска разумного компромисса между темпами развития, рентабельностью и финансовой устойчивостью. Полезным подходом к решению этой непростой проблемы являются концепция и модели устойчивого роста фирмы.
Оптимальные или устойчивые темпы роста – это максимально достижимые темпы роста компании при заданной структуре капитала (т.е. не привлекая дополнительные заемные источники финансирования деятельности). При этом денежные потоки фирмы находятся в равновесии, т.е. не остается излишков средств и не образуется их дефицита.
Показатель устойчивого роста может служить нормативом или эталоном темпа развития, которого предприятие должно придерживаться на протяжении определенного времени, пока стратегические цели и приоритеты остаются неизменными.
Темп устойчивого роста вычисляется по формуле:
, (25)
где g* – темп устойчивого роста;
P – рентабельность продаж, маржа;
R – доля нераспределенной прибыли;
A – оборачиваемость активов;
T – финансовый рычаг.
Фактический (реальный) рост компании определяется по формуле:
, (26)
где δ – реальный рост компании.
Определим реальные и устойчивые темпы роста предприятия (см. табл. 17) [19, с. 260 - 275]
Таблица 17
Темпы роста предприятия
Коэффициенты 2005 год 2006 год 2007 год Изменения
2005-2006 2006-2007
1 2 3 4 5 6
Рентабельность продаж, P (%) 1,54 1,52 2,30 -0,02 +0,78
Доля нераспределенной прибыли, R (%) 100 100 100 - -
Оборачиваемость активов, А (раз) 2,90 2,49 2,19 -0,41 -0,30
Финансовый рычаг, Т (раз) 1,87 2,61 1,80 +0,74 -0,81
Темпы устойчивого роста, g* (%) 8,35 9,88 9,07 +1,53 -0,81
Темпы реального роста, δ (%) 1,11 1,14 1,10 +0,03 -0,04
Данные таблицы показывают, что устойчивые темпы роста превышают реальные, а это свидетельствует о наличии избытка денежных средств у предприятия. В данной ситуации менеджеры приняли решение вложить эти денежные средства в краткосрочные финансовые вложения и долгосрочные финансовые вложения (ценные бумаги других предприятий и предоставленные займы).
Однако это решение было не очень приемлемым в данной ситуации. Исходя из того, что предприятие находится в достаточно неустойчивом финансовом положении за счет большой доли заемных источников финансирования краткосрочного характера, было бы предпочтительнее направить эти денежные средства на погашение обязательств предприятия по краткосрочным кредитам и займам, что в итоге привело к стабилизации финансового состояния предприятия (повышение финансовой устойчивости), а также снизило разрыв между реальным и устойчивым темпами роста предприятия. |
обратная связь
