Рассмотрим далее процесс внедрения системы и практику управления валютными рисками в ОАО «Дальневосточный Банк».
Необходимость разработки и внедрения системы управления валютными рисками для ОАО «Дальневосточный Банк» была обусловлена наличием открытых валютных позиций и отрицательных курсовых разниц (табл. 1) по валютам: доллар США / рубль (длинная позиция по доллару США) и доллар США / Евро (короткая позиция по Евро). Открытая валютная позиция обусловлена тем, что выручка номинирована в долларах США (в объемах, превышающих обязательства в долларах США), обязательства компании в рублях и евро не покрыты активами в этих же валютах.
Таблица 1
Курсовые разницы, 2005 – 2008 гг.,
Отчетный год 2005 2006 2007 2008
Курсовая разница 86,2 млн. руб. -699,7 млн. руб. -699,8 млн. руб. - 430,2 млн. руб.
Инициатором формирования и внедрения системы управления валютными рисками являлся отдел управления рисками ОАО «Дальневосточный Банк». Поддержку в продвижении проекта оказывало управление финансовых ресурсов банка. Проект проходил согласование со всеми подразделениями, деятельность которых связана с факторами валютного риска.
Цель разработки и внедрения системы управления валютными рисками заключается в минимизации валютного риска и исключении убытков, вызываемых колебаниями курсов валют.
Ниже представлены практические примеры, отражающие причины необходимости внедрения процедур управления валютными рисками.
Примеры:
А). Размещение еврооблигаций и колебания курса доллара по отношению к евро является значимым фактором валютного риска для ОАО «Дальневосточный Банк» в части изменения стоимости этих обязательств для ОАО «Дальневосточный Банк».
В). Кредитование нерезидентов происходит, в основном, в долларах США. В свою очередь, основная масса внешних заимствований происходит в Евро. В результате, ОАО «Дальневосточный Банк» несет риск удорожания стоимости внешних кредитов в долларовом эквиваленте.
С). ОАО «Дальневосточный Банк» также реализует валютную выручку для покрытия рублевых расходов. В результате, с укреплением курса рубля, ОАО «Дальневосточный Банк» недополучает часть экспортной выручки в рублевом эквиваленте.
Формирование системы управления валютными рисками в ОАО «Дальневосточный Банк» состоялось в течение 2007-08 гг. Необходимость системного подхода к управлению валютными рисками обусловлена тем, что процесс формирования валютной позиции носит постоянный характер. Разовые мероприятия не решают в целом задачу снижения валютного риска компании. Соответственно, мероприятия по оценке и снижению валютного риска должны проводиться на постоянной систематической основе.
Система управления валютными рисками ОАО «Дальневосточный Банк» включает в себя следующие процедуры: идентификация факторов валютного риска, расчет открытых валютных позиций ОАО «Дальневосточный Банк», качественная и количественная оценка валютного риска, разработка методов снижения риска, контроль реализации методов снижения, формирование отчетности об эффективности реализованных мероприятий по снижению валютного риска.
Реализация задачи производилась под руководством начальника отдела управления рисками ОАО «Дальневосточный Банк» в следующие последовательные этапы:
1. Октябрь-ноябрь 2007 г.: идентифицированы факторы валютного риска ОАО «Дальневосточный Банк». Был проведен расчет и анализ структуры активов и обязательств ОАО «Дальневосточный Банк», номинированных в иностранной валюте, а также проанализирован процесс формирования валютной позиции банка, в том числе в разрезе деятельности подразделений ОАО «Дальневосточный Банк», участвующих в формировании валютной позиции.
2. Декабрь 2007 — февраль 2008 г.: Осуществлены мониторинг, выбор, адаптация и документирование методологии количественной оценки валютного риска. Проверена надежность его результатов. Произведена оценка широты и достоверности информации для определения уровня валютного риска.
Выбор и использование метода оценки валютного риска определялись следующими факторами:
- достоверностью получаемых результатов оценки риска (применен метод back-testing);
- степенью применимости стандартной методологии к условиям деятельности ОАО «Дальневосточный Банк», возможностью адаптирования методологии к специфике работы компании;
- полнотой и достоверностью доступной информации, необходимой для оценки уровня валютного риска;
- простотой и эффективностью методологии оценки риска.
Исходя из рассмотренных факторов, в работе был выбран метод оценки валютного риска "Value-at-risk". Данный метод был адаптирован к условиям деятельности ОАО «Дальневосточный Банк».
3. Декабрь-март 2008 г.: Разработано, согласовано и утверждено Положение «Об оценке и снижении валютных рисков ОАО «Дальневосточный Банк», включая указанную в п.2 методологию количественной оценки валютных рисков. Этот документ отражает все этапы управления валютными рисками, включая регламент взаимодействия подразделений между собой, контроль и отчетность перед руководством. Положение является внутренним документом ОАО «Дальневосточный Банк», обязательным для его исполнения структурными подразделениями.
4. Апрель 2008 г.: Произведен расчет величины валютного риска ОАО «Дальневосточный Банк» по выбранной методологии. Установлен предельно допустимый уровень валютного риска банка. Данный показатель утвержден Советом директоров ОАО «Дальневосточный Банк».
5. Май 2008 г.: Осуществлен расчет текущей величины валютного риска. Результаты показали, что величина риска превышает нормативный показатель и требуется разработка и реализация методов снижения риска.
6. Май 2008 г. — наст. время (на постоянной основе): Осуществляется разработка, согласование с заинтересованными подразделениями и реализация методов снижения риска. Система таких механизмов включает различные методы управления: внутренние (оптимизация структуры валютных активов и обязательств ОАО "ММК") и внешние (хеджирование путем заключения срочных контрактов с банками на поставку валют).
7. Май 2008 г. — наст. время (на постоянной периодической основе): По результатам реализации методов снижения валютного риска проводится оценка их эффективности и формируется соответствующая отчетность для высшего руководства и подразделений, принимавших участие в деятельности по снижению риска.
В процессе реализации проекта по разработке и внедрению в ОАО «Дальневосточный Банк» системы управления валютными рисками были решены следующие проблемы:
Возникавшие при диагностике и оценке рисков:
- необходимость обработки значительных массивов информации, касающейся процесса формирования валютной позиции ОАО «Дальневосточный Банк» - анализ всех бизнес-процессов, оказывающих влияние на валютную позицию банка, определение источников необходимых данных, выстраивание новых потоков информации и бизнес-процессов;
- Необходимость адаптирования методологии VaR к условиям деятельности ОАО «Дальневосточный Банк». Так, была решена задача расчета валютного риска в динамике — с учетом изменяющейся во времени валютной позиции банка, в том числе с учетом уже реализованного риска.
Возникавшие при разработке и выборе мероприятий по минимизации рисков:
В части мероприятий по минимизации рисков значительных сложностей не возникало, поскольку в ОАО «Дальневосточный Банк» применяются общепринятые в мировой практике риск-менеджмента методы снижения рисков: оптимизация портфеля активов и обязательств, номинированных в одних валютах, хеджирование путем заключения срочных контрактов.
Среди проблем, возникавших при внедрении системы управления валютными рисками, прежде всего, необходимо выделить следующие:
- необходимость формирования и внедрения новых бизнес-процессов, не существовавших ранее в банке, в том числе: формирование новых функций и ответственности для подразделений, деятельность которых связана с факторами валютного риска. Фактически, в деятельность всех структурных подразделений, деятельность которых связана с факторами валютного риска, либо подразделений, принимающих участие в реализации мероприятий по снижению риска (в том числе правовое управление, бухгалтерия и другие) были внесены существенные дополнения, расширен круг прав и ответственности. Проведена значительная работа с руководством ОАО «Дальневосточный Банк», структурными подразделениями, в том числе разъяснительного характера, на предмет необходимости управления валютными рисками, принципов управления рисками, принципов действия методов снижения рисков;
- при оценке эффективности проведенных мероприятий по снижению валютного риска, в частности, при хеджировании форвардными контрактами, возникала неоднозначная оценка результатов хеджирования (например, спот-курс продажи долларов США превышал форвардный курс продаж ОАО «Дальневосточный Банк»). Тем не менее, было доказано, что основным достигнутым результатом является снижение валютного риска. В свою очередь, было принято решение о разработке и применении более гибких стратегий хеджирования;
- в силу того, что действующее российское законодательство трактует беспоставочные срочные сделки как сделки-пари, при которых интересы банка не подлежат судебной защите, возникала необходимость заключения поставочных сделок, либо принятие ОАО «Дальневосточный Банк» дополнительного риска — риска банка-контрагента. В результате, было принято решение о проведении хеджирования путем заключения поставочных срочных сделок;
- также, одними из значимых проблем, возникших в ходе внедрения в ОАО «Дальневосточный Банк» системы управления валютными рисками явились: недостаток квалифицированных специалистов в области хеджирования и отсутствие у ОАО «Дальневосточный Банк» опыта работы с инструментами срочных сделок. Данная проблема была решена путем обучения работников соответствующих подразделений и тщательной проработки параметров сделок до их практической реализации.
При этом, необходимо отметить, что успех в решении проблем внедрения системы валютных рисков, равно как и других систем управления рисками и комплексной системы управления рисками в целом, в значительной степени зависит от уровня информированности высшего руководства банка, руководителей и специалистов структурных подразделений, их вовлеченности в процесс управления рисками.
Чем выше уровень информированности и участия руководителей и специалистов, тем более эффективно внедряется и функционирует система управления рисками. В ОАО «Дальневосточный Банк» данная задача была решена в полном объеме путем организации тесного взаимодействия отдела управления рисками с подразделениями банка, вовлечения служб в процесс согласования формировавшихся внутренних нормативных документов, путем создания рабочих групп, проведения разъяснительной работы, обучения работников и т.д.
На сегодняшний момент можно говорить об успешности опыта внедрения в ОАО «Дальневосточный Банк» системы управления валютными рисками.
Ниже представлены основные результаты:
Ежегодно утверждается показатель допустимой величины валютного риска, производится расчет валютной позиции ОАО «Дальневосточный Банк» в динамике. В случае превышения установленного показателя разрабатывается, утверждается и реализуется Программа хеджирования валютных рисков ОАО «Дальневосточный Банк». Сумма заключенных срочных контрактов составила около 400 млн. долларов США;
При проведении внешних заимствований включаются в кредитные договора условия о возможности включения в контракт валютной оговорки, либо изменения валюты платежа. Специалисты отдела управления рисками принимают непосредственное участие в процессе согласования условий контрактов в части порядка и валюты платежей. В период с момента внедрения системы управления валютными рисками до настоящего времени общая сумма платежей по внешним кредитным договорам, в которые включены валютные оговорки, составил свыше 50 млн. Евро;
Работа по внедрению в ОАО «Дальневосточный Банк» системы управления валютными рисками (равно как и работа по другим направлениям риск-менеджмента) способствовала повышению культуры риск-менеджмента в банке. Организация взаимодействия отдела управления рисками с подразделениями ОАО «Дальневосточный Банк» позволяет в настоящем времени более эффективному внедрению как системы управления различными видами рисков (проектный, кредитный, ценовой риски), так и формированию комплексной системы управления рисками в целом.
Общий финансовый эффект от внедрения системы управления валютными рисками ОАО «Дальневосточный Банк» за период 2007 – 2008 гг. составил 204,3 млн. руб.
Таким образом, существующая система управления валютными рисками позволяет такому крупному коммерческому банку как ОАО «Дальневосточный Банк» минимизировать вероятные финансовые потери, связанные с валютными рисками, что говорит о ее высокой эффективности.
|
обратная связь
