Одной из центральных проблем в области банкротства является оценка предприятия как имущественного комплекса и/или имущества организации. Большинство из предусмотренных законодательством мер по восстановлению платежеспособности должника требуют проведения независимой оценки его активов. Поскольку в конкурсном производстве продается имущество организации, то одним из решающих факторов эффективности его проведения является квалифицированная оценка. Она помогает определить ликвидность конкурсной массы для установления сроков ее реализации, а также стоимость - для продажи и составления промежуточного ликвидационного баланса. Указанная задача решается совместными усилиями независимых оценщиков и арбитражных управляющих .
Понятие "конкурсная масса", вводимое ст. 131 Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)", означает все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в его ходе. В этом определении содержится два момента, требующих уточнения: во-первых, нечетко определен состав конкурсной массы; во-вторых, не указан вариант оценки этого имущества. Закон не говорит о стоимости, по которой следует отражать конкурсную массу в промежуточном ликвидационном балансе. Весьма лаконично дано описание состава конкурсной массы.
В отношении имущества, составляющего конкурсную массу, ученые и практики применяют учетную (остаточную стоимость, себестоимость), рыночную, ликвидационную стоимость. При выборе вида оцениваемой стоимости, по мнению автора, необходимо принимать во внимание цель и время проведения оценки. Прежде всего для оценки конкурсной массы могут использоваться учетные данные должника. Если мы обратим внимание на структуру конкурсной массы (см. таблицу), то этот вариант оценки не покажется таким простым.
Структура конкурсной массы
Момент оценки Конкурсная масса
Имущество, имеющееся на момент открытия
конкурсного производства Имущество,
выявленное
в ходе
конкурсного
производства
Имущество,
имеющееся
в наличии
и отраженное
в учете Имущество,
имеющееся
в наличии,
но не отраженное
в учете Имущество,
отраженное
в учете, но
отсутствующее
в наличии
Проведение
инвентаризации Данные учета
должника Включается в
инвентаризационные
описи только в
количественном
выражении Данные учета
должника Х
Составление
промежуточного
ликвидационного
баланса Ликвидационная
стоимость Ликвидационная
стоимость Х Х
Продажа Договорная
оценка Договорная оценка Х Договорная
оценка
Составление
отчета
конкурсного
управляющего Цена продажи Цена продажи Х Цена продажи
В группу "имущество, имеющееся в наличии, но не отраженное в учете" относятся материалы от ликвидации основных средств; списанные по причине негодного состояния, но не утилизированные материальные ценности; списанные по причине полного износа, но используемые основные средства и т.д. Такие материальные ценности могут иметь отрицательную стоимость, если требуется их утилизация, вывоз на свалку. Нередко это металлолом, который обладает определенной стоимостью в случае сдачи его специализированным организациям.
Группа "имущество, отраженное в учете, но отсутствующее в наличии" образуется по двум причинам: во-первых, прямое хищение материальных ценностей; во-вторых, ошибки в бухгалтерском учете. Похищенное имущество впоследствии может быть включено в конкурсную массу в результате расследований правоохранительных органов или в форме страхового возмещения, если оно было застраховано. Материальные ценности и дебиторская задолженность, которые числятся в учете по причине бухгалтерских ошибок, должны быть списаны с отнесением на прочие расходы.
Группа "имущество, выявленное в ходе конкурсного производства" является наиболее сложной для описания ее состава. Автор относит сюда имущество, которое поступило в конкурсную массу в результате судебной работы арбитражного управляющего. Это объекты, отчужденные с нарушением интересов должника или кредиторов в предвидении банкротства. В результате признания таких сделок недействительными в судебном порядке стороны возвращаются в первоначальное положение. Неправомерно отчужденное имущество включается в конкурсную массу и должно быть отражено на счетах бухгалтерского учета должника. Оно принимается к учету по стоимости, по которой числилось на момент выбытия путем составления сторнировочных записей.
При выборе вида оцениваемой стоимости имущества, составляющего конкурсную массу, следует помнить о цели оценки:
1) отражение имущества на счетах бухгалтерского учета;
2) составление промежуточного ликвидационного баланса;
3) определение цены имущества для его продажи.
Для целей бухгалтерского учета считаем целесообразным применять стоимость, сформированную в учете организации-должника до банкротства. Для основных средств - первоначальная стоимость, для материально-производственных запасов - себестоимость, для дебиторской задолженности - договорная стоимость и т.д. При этом мы руководствуемся действующими положениями по бухгалтерскому учету.
При отражении имущества в промежуточном ликвидационном балансе его учетная стоимость не соответствует информационным запросам пользователей, которыми прежде всего являются кредиторы. Их интересует возможность покрытия долгов за счет конкурсной массы, а не величина затрат предприятия на приобретение/создание активов, которую характеризует учетная стоимость (остаточная, первоначальная, себестоимость). Как показывает практика, при банкротстве промышленных предприятий потеря стоимости имущества при продаже составляет до 90%. Столь значительная уценка связана не только со снижением стоимости из-за ускоренной продажи имущества, порчи или хищения, но и с применением исторической стоимости в отечественном бухгалтерском учете, которая не отражает рыночной цены активов. В организациях оптовой торговли потеря стоимости конкурсной массы меньше - до 45%. Это связано с тем, что в торговых фирмах активы представлены запасами и дебиторской задолженностью, которые более ликвидны.
В промежуточном ликвидационном балансе должна быть отражена стоимость имущества, реальная к продаже или взысканию, за вычетом расходов, непосредственно связанных с его реализацией. Для достижения этой цели многие исследователи предлагают оценивать имущество по рыночной стоимости.
Под рыночной стоимостью понимается цена, выраженная в денежном эквиваленте, по которой объект оценки перешел бы от продавца к покупателю при их взаимном желании купить или продать, достаточной информированности обо всех имеющих отношение к сделке фактах, причем ни одна из сторон сделки не была бы принуждена к покупке или продаже. Ш. Пратт отмечает, что в случае, если цена испытывает влияние интересов, не являющихся характерными для типичного покупателя или продавца, то она не может отражать рыночную стоимость. Интересы продавца в ситуации банкротства являются весьма нетипичными. Другими словами, рыночная стоимость применима к сделкам, на цене которых не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.
Текущая рыночная цена актива соответствует его реальной продажной стоимости в недалеком будущем, если этот актив реализуется на организованном рынке. "Текущая цена выбытия предполагает нормальную сделку по продаже и обычно нормальную прибыль, а текущий денежный эквивалент, по крайней мере, обычную организованную ликвидацию". В свою очередь, "техника финансовой оценки активов на момент ликвидации, - как считает профессор Жак Ришар, - полностью отличается от аналогичной в период функционирования предприятия; в случае ликвидации речь идет о демонтаже; элементы актива не имеют внутренней связи, они продаются один за другим". Ж. Ришар справедливо отмечает, что при ликвидации за продаваемые активы уплачивается часто значительно меньше текущей рыночной цены, поскольку "ликвидационная комиссия вынуждена продавать ценности, и, как правило, с молотка".
В конкурсном производстве наиболее точным, по мнению автора, является определение ликвидационной стоимости имущества. Выбор ликвидационной стоимости при оценке имущества организации-банкрота продиктован задачами промежуточного ликвидационного баланса и интересами пользователей. Оценка по ликвидационной стоимости позволяет корректно оценить будущие денежные поступления от продажи имущества, которые могут быть направлены на выплаты кредиторам.
В Стандартах оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденных Постановлением Правительства Российской Федерации от 06.07.2001 N 519, ликвидационная стоимость определена как стоимость объекта оценки в случае, если он должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов. Концепция ликвидационной стоимости предусматривает принудительную продажу активов фирмы по ценам ниже рыночной стоимости.
Э. Хендриксен, М. Ван Бреда рассматривают применение оценок по ликвидационной стоимости, когда фирма в ближайшем будущем предполагает прекращение деятельности, утрачивая возможность реализовать свои активы на обычном рынке. Концепция ликвидационной стоимости предусматривает принудительную продажу активов фирмы либо постоянным ее клиентам по резко сниженным ценам, либо другим фирмам, обычно ниже учетной стоимости. Применение оценок по ликвидационной стоимости, как правило, сопровождается регистрацией этих оценок и признанием убытков.
Ликвидационная стоимость - это чистая денежная сумма, которую собственник может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов. Одной из особенностей продажи имущества в конкурсном производстве является то, что объекты продаются по отдельности. Продажа предприятия как целого, включая материальные ценности, дебиторскую и кредиторскую задолженность, иные права, не допускается Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)". В случае продажи части объектов основных средств как имущественного комплекса также имеет место раздельная продажа активов, поскольку они, как правило, включают еще и финансовые вложения, дебиторскую задолженность, материально-производственные запасы и т.д.
При расчете ликвидационной стоимости необходимо учитывать все затраты, связанные с ликвидацией организации. Ш. Пратт включает в состав таких расходов комиссионные, административные издержки по поддержанию работы предприятия до завершения ликвидации, налоги, оплату юридических и бухгалтерских услуг. По мнению автора, во избежание существенных погрешностей при оценке ликвидационной стоимости конкретного объекта следует учитывать расходы, непосредственно относящиеся к его продаже, которые могут быть точно оценены. Например, для земельного участка - стоимость межевания и землеустроительных работ, регистрационные пошлины. Для недвижимости - расходы по проведению технической инвентаризации, страхования, регистрационные пошлины. Практика показывает, что ввиду чрезвычайных условий конкурсного производства попытки предварительно определить всю сумму расходов, связанных с ликвидацией, и тем более распределить их между отдельными объектами имущества будут безуспешны.
Оценка стоимости зависит от того, каким будет последующий режим продажи имущества должника. При ускоренном режиме уменьшаются затраты на содержание и хранение имущества, но есть вероятность получить меньшую выручку. Упорядоченный (обычный) режим дает возможность получения большей выручки, но и влечет большие расходы. В зависимости от режима продажи имущества различают три вида ликвидационной стоимости. Упорядоченная ликвидационная стоимость предполагает продажу активов в течение разумного периода времени в целях получения максимальной цены. Для наименее ликвидной недвижимости этот период составляет около двух лет и включает время подготовки объектов к продаже, доведения информации до потенциальных покупателей и оформления сделки. Принудительная ликвидационная стоимость определяется, когда имущество распродается настолько быстро, насколько это возможно, часто одновременно и на одном аукционе. Ликвидационная стоимость прекращения существования активов предприятия имеет место, когда имущество не продается, а списывается для уничтожения. В данном случае стоимость представляет собой отрицательную величину, так как требует от владельца затрат на ликвидацию активов. Ликвидационная стоимость предприятия как целого обычно меньше, чем сумма выручки, полученная от раздельной распродажи его активов. Во втором случае имеют место значительно большие расходы на продажу и затраты времени.
При расчете ликвидационной стоимости решающее значение имеет предполагаемый календарный график продажи имущества организации. Он разрабатывается с целью максимизировать выручку от продаж. График используется при составлении сметы расходов на ликвидацию и определении сроков и размера выплат кредиторам. Продажа различных видов имущества может быть произведена в различные сроки. Этот период зависит от вида деятельности предприятия, степени загрязнения и местонахождения земельного участка, технического состояния зданий и сооружений, инвестиционной активности отрасли, эффективности рекламной кампании. Сроки продажи объектов, подлежащих государственной регистрации, могут быть длительны из-за процедур оформления прав собственности.
Одним из вариантов, основанным на практике распродажи имущества в ходе конкурсного производства, может быть следующий график (в месяцах): недвижимость (здания, сооружения) - 18, оборудование, машины и механизмы - 10, производственные запасы, готовая продукция - 3, ценные бумаги - 2.
Одним из сложных моментов в оценке имущества несостоятельной организации является оценка дебиторской задолженности. Определение ее величины на конкретную дату требует сверки со всеми дебиторами. Условия заключения договоров и наличие документов, подтверждающих задолженность, судебных решений и исполнительных листов, платежеспособность контрагентов также оказывают влияние на стоимость задолженности. Цена дебиторской задолженности, подтвержденной судебными решениями, несомненно, выше, чем основанной на договорных обязательствах, поскольку выше вероятность взыскания.
Применение ликвидационной стоимости для оценки имущества в бухгалтерской отчетности не предусмотрено Концепцией бухгалтерского учета в рыночной экономике России, одобренной Методологическим советом по бухгалтерскому учету при Министерстве финансов Российской Федерации, Президентским советом Института профессиональных бухгалтеров 29.12.1997, равно как и нормативными документами по бухгалтерскому учету. Исследователи проблем ликвидационных балансов, мнение которых автор разделяет, исходят из того, что процесс ликвидации организации предполагает отказ от одного из допущений, установленных ПБУ 1/98, - непрерывности деятельности организации. К тому же ПБУ 4/99 и другие распространяют свое действие на годовую и промежуточную бухгалтерскую отчетность и не ориентированы на особые процедуры банкротства. Промежуточный ликвидационный баланс не является частью периодической отчетности. Вопросы его составления лишь кратко затронуты в Гражданском кодексе РФ. Оценка ликвидационной стоимости имущества, составляющего конкурсную массу, для отражения его в промежуточном ликвидационном балансе позволяет наиболее точно рассчитать будущие денежные поступления от его продажи и возможный размер удовлетворения требований кредиторов. Конкурсная масса в таком случае ожидаемая, предполагаемая величина. Ликвидационная стоимость конкурсной массы отличается от денежной суммы выручки, полученной от продажи имущества. Это происходит ввиду, во-первых, исключения расходов, связанных с продажей объектов при оценке ликвидационной стоимости; во-вторых, в связи с отклонением стоимости, зафиксированной в договорах в результате торгов, от предварительно оцененной ликвидационной стоимости.
В этой связи необходим термин, характеризующий фактические результаты работы конкурсного управляющего по формированию и продаже конкурсной массы. Предлагаем понятие "средства от продажи конкурсной массы", которое представляет собой сумму денежных средств, полученных от продажи имущества и взыскания дебиторской задолженности ликвидируемой организации, которые могут быть направлены на расчеты с кредиторами. Сумма средств от продажи конкурсной массы определяется по данным бухгалтерского учета кассовым методом.
В настоящее время данные об оценке конкурсной массы являются достаточно закрытой информацией. Они накапливаются в арбитражных судах и не подвергаются глубокому исследованию со стороны экономистов. Это затрудняет развитие методологии оценки конкурсной массы и разработку предложений по совершенствованию механизмов банкротства. Такие исследования актуальны и необходимы в связи с неизбежностью банкротств как неотъемлемого института рыночной экономики. |
обратная связь
