Цель первого этапа – принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению.
Первая задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением. Проверка готовности отчетности к чтению носит менее ответственный и в определенной степени технический характер. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов, подписей; выверяется правильность и ясность заполнения отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги; проверяются взаимная увязка показателей отчетных форм и основные контрольные соотношения между ними и т.п.
Цель второго этапа – ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта. Составляя первое представление о динамике приведенных в отчетности и пояснительной записке данных, необходимо обращать внимание на алгоритмы расчета основных показателей.
Третий этап – основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.
В рамках экспресс-анализа в дополнение к приведенной выше системе показателей целесообразно использовать следующую последовательность взаимосвязанных и несложных по структуре и количеству показателей таблиц:
- хозяйственные средства организации и их структура (содержит такие показатели, как величина хозяйственных средств в оценке нетто, основные средства, нематериальные активы, оборотные средства, собственные оборотные средства);
- основные средства организации (приводятся стоимостная оценка ос-новных средств, в том числе активной их части по первоначальной и оста-точной стоимости, доля арендованных основных средств, коэффициенты износа и обновления);
- структура и динамика оборотных средств организации (приводится укрупненная группировка статей второго и третьего разделов баланса, а также ряд специфических показателей, таких, как величина собственных оборотных средств, их доля в покрытии товарных запасов и др.);
- основные результаты финансово-хозяйственной деятельности организации (объем товарооборота, прибыль, рентабельность, уровень валового дохода, уровень издержек обращения, фондоотдача, выработка, показатели оборачиваемости);
- эффективность использования финансовых ресурсов (содержит показатели: всего финансовых ресурсов, в том числе собственных, привлеченных ресурсов, рентабельность авансированного капитала, рентабельность собственного капитала и др.).
Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.
Детализированный анализ финансового состояния
Его цель – более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.
В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности организации выглядит следующим образом.
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности
1.2. Выявление «больных» статей отчетности
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования
2.1. Оценка имущественного положения
2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто
2.1.2. Вертикальный анализ баланса
2.1.3. Горизонтальный анализ баланса
2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении
2.2. Оценка финансового положения
2.2.1. Оценка ликвидности
2.2.2. Оценка финансовой устойчивости
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной дея-тельности субъекта хозяйствования
3.1. Оценка производственной (основной) деятельности
3.2. Анализ рентабельности
3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг [15, с. 14].
Современный финансовый анализ имеет определенные отличия от традиционного анализа финансово-хозяйственной деятельности. Прежде всего, это связано с растущим влиянием внешней среды на работу организаций. В частности, усилилась зависимость финансового состояния хозяйствующих субъектов от инфляционных процессов, надежности контрагентов (поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно-правовых форм функционирования.
В результате инструментарий современного финансового анализа расширяется за счет новых приемов и способов, позволяющих учитывать эти явления.
В традиционном понимании анализ финансового состояния представ-ляет собой метод оценки и прогнозирования финансового положения организации на основе его бухгалтерской отчетности [30, с. 33].
Исходной базой анализа финансового состояния являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в их естественной форме, т.е. в форме движения капиталов.
Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов – это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводятся историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.
Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Можно выделить среди них шесть основных методов:
1) горизонтальный анализ;
2) вертикальный анализ;
3) трендовый анализ;
4) метод финансовых коэффициентов;
5) сравнительный анализ;
6) факторный анализ [20, с. 24].
При горизонтальном (временном) анализе сравнивают финансовые показатели за определенный период времени. Горизонтальный анализ чаще всего применим в рамках анализа бухгалтерского баланса. Он предполагает сравнение значений валюты баланса за определенный период времени (как правило за 2—3 года). В результате такого сравнения определяются абсолютные и относительные отклонения валюты бухгалтерского баланса. При этом горизонтальный анализ заключается в сравнении каждой балансовой статьи с предыдущим периодом (годом, кварталом). В этих целях составляется несколько аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегирования (детализации) показателей устанавливает аналитик. Как правило, изучаются базисные темпы роста за ряд смежных периодов, что позволяет анализировать динамику отдельных балансовых статей, а также прогно-зировать их значения на будущий период [15, с. 26].
Вертикальный (структурный) анализ дает представление о структуре итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на результат. Данный метод финансового анализа применяется для изучения структуры баланса путем расчета удельного веса отдельных статей баланса в общем итоге или в разрезе основных групп статей.
Важным моментом вертикального анализа является представление структуры показателей в динамике, что позволяет отслеживать и прогнози-ровать структурные изменения в составе активов и пассивов баланса. Ис-пользование относительных показателей сглаживает инфляционные процессы.
Трендовый анализ является разновидностью горизонтального анализа, он используется в тех случаях, когда сравнение показателей производится более чем за три года. При этом долгосрочные сравнения обычно проводятся с использованием индексов. Каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов для определения тренда.
Тренд - основная тенденция показателя. Расчет серии индексных чисел требует выбора базисного года для всех показателей. Поскольку базисный год будет выступать основой для всех сравнений, лучше всего выбрать год, который в смысле предпринимательских условий является самым нормальным или типичным. При использовании индексных чисел процентные изменения могут трактоваться только в сравнении с базисным годом.
Этот вид анализа носит характер перспективного прогнозного анализа, используется в тех случаях, когда необходимо составить прогноз по отдельным финансовым показателям или по финансовому состоянию организации в целом [24, с. 46].
Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений финансовой отчетности, определение взаимосвязи показателей; анализ, проводимый по данным расчета соотношений между различными финансовыми показателями деятельности компании для определения рисков, тенденций изменения финансовой структуры компании, оценки ее кредитоспособности, выбора направлений и источников финансирования.
Анализ осуществляется для оценки сильных и слабых финансовых сторон компании и тенденций ее производственных показателей.
В зависимости от целей пользователя, проводящего анализ финансовых отчетов, подсчитываются различные коэффициенты.
Долгосрочные кредиторы стремятся вернуть свои средства в длительной перспективе, поэтому они обращают внимание на такие коэффициенты платежеспособности, как соотношение общих долговых обязательств и общего акционерного капитала.
Потенциальные инвесторы интересуются дивидендами и повыше-нием стоимости рыночной цены акций, поэтому они обращают внимание на коэффициенты рентабельности (например, коэффициент прибыльности) и рыночные коэффициенты (например, отношение цены к прибыли). В центре внимания аудиторов - работающее предприятие клиента, поэтому они стремятся определить способность клиента выполнить долговые обязательства (например, коэффициент покрытия процента).
Горизонтальный анализ позволяет оценить тренд финансовых показателей за несколько лет, а вертикальный анализ раскрывает внутреннюю структуру фирмы. Он отражает существующие связи между объемом продаж и каждой позицией результирующего отчета о доходах; показывает состав активов, приносящих доход, и номенклатуру источников капитала, т.е. краткосрочных и долгосрочных заимствований или собственных средств.
Сравнительный (пространственный) анализ применяется для проведения внутрихозяйственных и межхозяйственных сравнений по отдельным финансовым показателям. Его цель заключается в выявлении сходства и различий однородных объектов. С помощью сравнения устанавливаются изменения в уровне экономических показателей, изучаются тенденции и закономерности их развития, измеряется влияние отдельных факторов, осуществляются расчеты для принятия решений, выявляются резервы и перспективы развития.
Наиболее часто применяются следующие формы сравнительного анализа:
- сравнительный анализ финансовых показателей организации со среднеотраслевыми показателями;
- сравнительный анализ финансовых показателей деятельности данного организации и предприятий-конкурентов;
- сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных подразделений анализируемого организации;
- сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) показателей.
Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель [39, с. 26].
Факторный анализ может быть одноступенчатым, когда для анализа используются факторы только одного уровня и многоступенчатым, когда производится детализация факторов на составные элементы для изучения их поведения. Факторный анализ может быть ретроспективным, когда изучаются причины изменения результативных показателей за прошлые периоды, и перспективным, когда исследуют поведение факторов и их воздействие на результативные показатели в будущем.
Факторный анализ может быть статическим, для изучения влияния факторов на результативные показатели на определенную дату, и динамическим, когда причинно-следственные связи изучаются в динамике [51, с. 108].
В процессе анализа финансового состояния может привлекаться сле-дующая информация:
1) о технической подготовке производства;
2) нормативная;
3) плановая (бизнес-план);
4) хозяйственный (экономический) учет:
- оперативный (оперативно-технический) учет;
- бухгалтерский учет;
- статистический учет;
5) отчетность:
- публичная финансовая бухгалтерская отчетность (годовая);
- квартальная отчетность (непубличная, представляющая коммерческую тайну);
- выборочная статистическая и финансовая отчетность (коммерческая отчетность), подготавливаемая по специальным указаниям; обязательная статистическая отчетность;
6) прочая:
- пресса;
- опросы руководителя;
- экспертная [21, с. 20].
Организации и организации представляют бухгалтерскую (финансо-вую) отчетность по следующим адресам (пользователям финансовой информации):
- собственникам (участникам, учредителям) в соответствии с учреди-тельными документами;
- государственной налоговой инспекции (налоговую отчетность по месту нахождения юридического адреса организации);
- другим государственным органам, на которые возложена проверка отдельных сторон деятельности организации и получение соответствующей отчетности. К ним относятся, например, финансовые органы, осуществляющие финансирование расходов организации за счет ассигнований из бюджета или бюджетных ссуд;
- органам Мингосимущества России, министерствам, ведомствам представляют отчетность организации, находящиеся в государственной или муниципальной собственности полностью или частично, а также приватизированные организации (в том числе арендные), созданные на базе государственных предприятий или их структурных подразделений, до окончания выкупа [18, с. 105].
С 1 января 1996 г. бухгалтерская отчетность представляется также органам государственной статистики для обобщения и публичного использования внешними пользователями информации.
Годовую бухгалтерскую отчетность организации представляют не позднее 1 апреля следующего за отчетным года. Организации с иностранными инвестициями представляют годовую бухгалтерскую отчетность каждому собственнику в порядке, предусмотренном учредительными документами, и органу государственной налоговой инспекции по месту нахождения юридического адреса организации к 15 марта следующего за отчетным года.
Организации, имеющие в своем составе филиалы или дочерние компании, представляют в те же сроки консолидированный баланс. В составе годового бухгалтерского отчета организации представляют следующие формы:
- форма №1 «Баланс организации». В нем фиксируются стоимость (денежное выражение) остатков имущества, материалов, финансов, образованный капитал, фонды, прибыль, займы, кредиты и прочие долги и обязательства. Для баланса характерно наличие информации о состоянии и составе хозяйственных средств организации, входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассив. Эта информация представляется «На начало» и «На конец года», что и дает возможность анализа, сопоставления показателей, определяя их рост или снижение. Однако отражение в балансе только остатков не позволяет ответить на все вопросы собственников и прочих заинтересованных служб. Нужны дополнительные подробные ведения не только об остатках, но и о движении хозяйственных средств и их источников. Это достигается введением перечисленных ниже форм отчетности;
- форма №2 «Отчет о прибылях и убытках»;
- форма №3 «Отчет о движении капитала»;
- форма №4 «Отчет о движении денежных средств»;
- форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;
- пояснительная записка, с изложением основных факторов, повлияв-ших в отчетном году на итоговые результаты деятельности организации, с оценкой его финансового состояния;
- итоговая часть аудиторского заключения (для предприятий, подлежащих обязательному аудиту), удостоверяющая степень достоверности сведений, включаемых в бухгалтерскую отчетность организации.
Отчетность – это заключительный элемент метода бухгалтерского учета. Подготовкой бухгалтерской отчетности занимаются не только бухгалтерия, но и другие экономические службы организации, потому что при составлении отчетности подводятся итоги и оцениваются все аспекты деятельности организации. Отчетность составляется на основании всех видов текущего учета – бухгалтерского, статистического, оперативно-технического. Она может содержать как количественные, так и качественные характеристики, стоимостные и натуральные показатели. Все элементы бухгалтерского отчета тесно связаны между собой и представляют собой единое целое, т.е. систему экономических показателей, характеризующих условия и результаты работы организации за отчетный период. Вместе с тем сведения, содержащиеся в бухгалтерской отчетности, имеют комплексный характер, потому что, как правило, они отражают разные аспекты одних и тех же хозяйственных операций и явлений. Например, данные, представленные в балансе организации (форма №1), дополняют сведения, содержащиеся в отчете о финансовых результатах (форма №2), и наоборот [48, с. 5].
Системность и комплексность сведений, содержащихся в бухгалтер-ской отчетности – это следствие таких требований, предъявляемых к ее со-ставлению, как:
- полнота отражения в учете за отчетный год всех хозяйственных операций, осуществляемых в этом году, и результатов инвентаризации имущества и обязательств;
- правильность отнесения доходов и расходов к отчетному периоду в соответствии с планом счетов бухгалтерского учета и Положением о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации;
- тождественность данных аналитического учета оборотам и остаткам по счетам синтетического учета на дату проведения годовой инвентаризации;
- соблюдение в течение отчетного года принятой учетной политики.
Изменение учетной политики по сравнению с предыдущим годом должно быть объяснено в записке, прилагаемой к годовому отчету.
Бухгалтерская отчетность организации служит основным источником информации о его деятельности. Тщательное изучение бухгалтерских отче-тов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе организации, помогает наметить пути совершенствования его деятельности. Полный всесторонний анализ отчетности нужен прежде всего собственникам и администрации организации для принятия решений об оценке своей деятельности.
Наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния организации является бухгалтерский баланс (форма №1). Актив баланса характеризует имущественную массу организации, т.е. состав и состояние материальных ценностей, находящихся в непосредственном владении хозяйства. Пассив баланса характеризует состав и состояние прав на эти ценности, возникающих в процессе хозяйственной деятельности организации у различных участников коммерческого дела (предпринимателей, акционеров, государства, инвесторов, банков и др.).
Баланс отражает состояние имущества в денежной оценке.
В актив баланса включаются статьи, в которых объединены определенные элементы хозяйственного оборота организации по функциональному признаку. Актив баланса состоит из двух разделов. Так, в разделе I «Внеоборотные активы» отражаются здания, сооружения, машины, оборудование; долгосрочные финансовые вложения; инвестиции в дочерние и иные организации; нематериальные активы.
Раздел II актива баланса «Оборотные активы» отражает величину материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и т.д.; наличие у организации свободных денежных средств, величину дебиторской задолженности и прочих активов.
В Российской Федерации актив баланса строится в порядке возрас-тающей ликвидности средств, т.е. в прямой зависимости от скорости пре-вращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную форму.
Так, в разделе I актива баланса показано недвижимое имущество, которое практически до конца своего существования сохраняет первоначальную форму. Ликвидность, т.е. подвижность этого имущества в хозяйственном обороте, самая низкая. В разделе II актива баланса показаны такие элементы имущества организации, которые в течение отчетного периода многократно меняют свою форму. Подвижность этих элементов актива баланса, т.е. ликвидность, выше, чем элементов раздела I. Ликвидность же денежных средств равна единице, т.е. они абсолютно ликвидны.
В пассиве баланса группировка статей дана по юридическому признаку. Вся совокупность обязательств организации за полученные ценности и ресурсы прежде всего разделяется по субъектам: перед собственниками хозяйства и перед третьими лицами (кредиторами, банками др.).
Обязательства перед собственниками (собственный капитал) состоят, в свою очередь, из двух частей, а именно из капитала, который предприятие:
- получает от акционеров и пайщиков в момент учреждения хозяйства и впоследствии в виде дополнительных взносов извне;
- генерирует в процессе своей деятельности, фондируя часть полученной прибыли в виде накоплений.
Внешние обязательства организации (заемный капитал или долги) подразделяются на долгосрочные и краткосрочные (сроком до 1 года). Внешние обязательства представляют собой юридические права инвесторов, кредиторов и др. на имущество организации. С экономической точки зрения внешние обязательства – это источник формирования активов организации, а с юридической – это долг организации перед третьими лицами.
Статьи пассива баланса группируются по степени срочности погаше-ния (возврата) обязательств. Первое место занимает уставный капитал как наиболее постоянная (перманентная) часть баланса. За ним следуют остальные статьи.
К наиболее важным задачам анализа баланса относится оценка:
- доходности (рентабельности) капитала;
- степени деловой (хозяйственной) активности организации;
- рыночной устойчивости;
- ликвидности баланса и платежеспособности организации.
Баланс позволяет оценить: эффективность размещения капитала организации, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности; размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.
На основе информации баланса внешние пользователи могут принять решения о целесообразности и условиях ведения дел с данной организацией как с партнером; оценить кредитоспособность организации как заемщика; оценить возможные риски своих вложении, целесообразность приобретения акций данного организации и его активов и принять другие решения.
Некоторые наиболее важные статьи баланса расшифровываются в приложении к балансу (форма №5).
Данные формы №5 вместе с балансом и показателями формы №2 (от-чет о финансовых результатах, а с 1997 г. – отчет о прибылях и убытках) используются для оценки финансового состояния организации.
Форма №2 содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности организации за отчетный период. Здесь показаны величина балансовой прибыли или убытка и слагаемые этого показателя:
- прибыль (убыток) от реализации продукции;
- финансовый результат от прочей реализации (от реализации основ-ных средств и нематериальных активов) и других финансовых операций;
- доходы и расходы от прочих внереализационных операций (штрафы, убытки от безнадежных долгов и т.п.).
В форме №2 представлены также затраты организации на производство реализованной продукции (работ, услуг) по полной или производственной себестоимости, коммерческие расходы, выручка нетто от реализации продукции, товаров, работ, услуг и, кроме того, суммы налога на прибыль и отвлеченных средств.
Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности организации, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении организации и других показателей [32, с. 28].
Таким образом, основной целью анализа финансового состояния является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового положения организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние организации, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния [30, с. 43].
1.3. Исследование методов управления финансовым состоянием орга-низации
Управление – это моделирование результатов деятельности, поиск благоприятных возможностей, создание условий завтрашнего дня. Управление предполагает действия по планированию организации, координированию деятельности организации и его подразделений, стимулированию исполнителей при помощи контроля и учета (рис. 1.1) .
Рис. 1.1. Схема управленческих процессов организации
Осуществление эффективного финансового управления во многом зависит от реализации функции анализа, предполагающей периодическую оценку финансово-экономического состояния организации, его ликвидности и финансовой устойчивости, а также результатов проведения отдельных операций и хозяйственной деятельности в целом . В процессе анализа выявляются «узкие» места в деятельности организации, складывающиеся тенденции в его развитии, имеющие альтернативы и их возможные исходы.
К методам управления финансовым состоянием организации относят:
1) управление активами;
2) управление капиталом;
3) управление инвестициями;
4) управление денежными потоками;
5) управление финансовыми рисками.
Управление активами заключается в определении реальной потребности в различных активах, исходя из предусматриваемых объемов хозяйственной деятельности организации, оптимизации их структуры с позиций максимальной эффективности их использования, обеспечении ликвидности, разработке и проведении надлежащей амортизационной политики, выборе оптимальных форм и источников их финансирования.
Управление капиталом направлено на обеспечение финансовыми ресурсами текущих и перспективных видов деятельности организации в соответствии со стратегией его развития. Оно включает выявление общей потребности в капитале, поиск наиболее приемлемых источников и форм финансирования, поддержание оптимальных пропорций между ними с целью минимизации стоимости капитала и его наиболее эффективного использования, осуществление комплекса мероприятий по рефинансированию.
Управление инвестициями заключается в формировании инвестици-онной политики, направленной на реализацию стратегических и тактических целей организации. В рамках данной функции осуществляются оценка инвестиционной привлекательности отдельных проектов и финансовых инструментов с целью отбора наиболее эффективных или приемлемых, разработка бюджетов капиталовложений, формирование и управление портфелем ценных бумаг и т.д.
Управление денежными потоками играет исключительно важную роль в текущей, повседневной деятельности организации. От эффективности реализации этой функции во многом зависят его платежеспособность, ликвидность и финансовая устойчивость организации. Сущность функции заключается в формировании исходящих и входящих потоков денежных средств организации, в их синхронизации по объему, времени и отдельным операциям, оптимальному использованию временно свободных денежных активов.
В рыночной экономике риск является неотъемлемым фактором хозяйственной деятельности. В процессе реализации функции управления финансовыми рисками выявляются их основные виды, проводится оценка уровня этих рисков и объем связанных с ними возможных потерь. На основе полученной информации и результатов анализа формируется система мероприятий по комплексному управлению рисками, профилактике и минимизации их отдельных видов, а также диверсификации, страхованию и хеджированию.
К числу основных, стратегических задач развития деятельности лю-бой организации в условиях рыночной экономики относятся:
- оптимизация структуры капитала организации и обеспечение его финансовой устойчивости;
- максимизация прибыли;
- обеспечение инвестиционной привлекательности организации;
- создание эффективного механизма управления организацией;
- достижение прозрачности финансово-хозяйственного состояния организации для собственников (участников и учредителей), инвесторов и кредиторов;
- использование организацией рыночных механизмов привлечения финансовых средств.
Основными элементами системы управления финансовым состоянием организации являются :
- документально оформленная финансово-экономическая стратегия;
- центры финансовой ответственности;
- документально оформленные процедуры (информационные техно-логии) формирования вариантов плана организации, оперативного сбора информации по выполнению финансового плана, контроля выполнения, анализа «план/факт»;
- скользящее финансовое планирование;
- информационные технологии решения основных задач управления финансами и др.
Финансовое планирование является частью общего процесса планирования в организации, в нем используется информация маркетинговых исследований, организационного, производственного и других планов, при этом финансовое планирование подчиняется миссии организации и его общей стратегии . Планирование всегда ориентировано на данные прошлого, но направлено на определение и контроль за развитием организации в перспективе.
Совершенствование системы управления организацией предполагает проведение комплекса мер, способствующих созданию образа современной коммерческой организации. Планирование - одна из важнейших проблем в жизни современного организации. Добиться эффективного использования привлеченных ресурсов возможно при условии разработки детального плана деятельности организации .
Планирование является основой для принятия обоснованных управленческих решений, включает этапы определения целей и задач разрабатываемых мероприятий, рассмотрения различных вариантов их проведения, выбора оптимального варианта.
Качество планирования зависит от внешних и внутренних условий.
Внешние условия связаны с оценкой ситуации на товарных и финансовых рынках, с макроэкономической средой. Для финансового планирования необходима достоверная информация о следующих факторах :
объем спроса и предложения товаров;
цены на продукты и ресурсы;
система расчетов;
условия кредитования;
порядок налогообложения и др.
Внутренние условия связаны с управленческими решениями, касаю-щимися следующих параметров:
масштаб бизнеса - объем выпуска товаров ограничивает производст-венная мощность организации;
уровень технологии и организации операционных процессов - влияет на эффективность использования ресурсов, на качество изделий и услуг, а следовательно, на себестоимость и отпускные цены;
уровень менеджмента - определяет качество планирования.
Оценка целей системы финансового планирования - она состоит в об-щем случае в укреплении финансовой устойчивости организации, увеличе-нии эффективности использования имеющихся ресурсов, определении наи-более выигрышных видов и направлений деятельности. Однако в зависимости от приоритетов, сформулированных руководством организации, при разработке бюджетов могут рассматриваться в качестве целей бюджетирования усиление стимулирования руководителей и работников структурных подразделений к повышению рентабельности выпускаемых этими подразделениями видов продукции и услуг, повышение ответственности персонала за расходы, конечные финансовые результаты работы; а также повышение обоснованности выделения финансовых ресурсов на осуществление мероприятий по развитию и совершенствованию производственной деятельности.
На отраслевом уровне, как правило, анализируются: спрос и предложение на продукцию или услуги, уровень и тип конкуренции, интенсивность нововведений, влиятельность покупателей и поставщиков, регулируемость со стороны государства и т. п.
Внутренняя среда изучается по следующим направлениям:
• маркетинг;
• организационная структура;
• производство (экономический, технологический и трудовой потен-циалы);
• сильные и слабые стороны фирмы, ее ключевые компетенции;
• финансовое состояние и т. д.
Наиболее распространенными и применяемыми методами оценки внешней и внутренней среды являются: PEST-анализ (Policy — политика, Economy — экономика, Society — общество, Technology — технология), SWOT-анализ (Strengths — силы, Weakness — слабости, Opportunities — возможности, Threats — угрозы), модель конкурентных сил М. Портера и др.
Конечным результатом анализа элементов внешней и внутренней среды является выявление их отрицательных и положительных воздействий на будущую деятельность организации. Полученные результаты используются для разработки возможных вариантов стратегий развития бизнеса.
В качестве основного инструмента долгосрочной оценки статического финансового состояния коммерческой организации следует рассматривать коэффициентный (статический) анализ ее финансового состояния, в ходе которого производятся расчет и оценка значений наиболее важных финансовых коэффициентов.
Роль стратегического финансового анализа заключается в данном случае в скрупулезном отборе, обосновании и разработке (при необходимости) этих показателей, отражающих по сути дела стратегические задачи и стратегические планы действий коммерческой организации в финансовой сфере.
Принципами отбора аналитических показателей (финансовых коэффициентов) являются:
1) их значимость для всесторонней оценки финансового состояния организации в течение длительного периода времени;
2) их содержательность при минимуме финансовых коэффициентов;
3) их выстраиваемость с учетом балансовых равенств в систему урав-нений (в случае применения в дальнейшем целевого метода финансового прогнозирования).
Наиболее целесообразно выделить четыре основные группы финансовых коэффициентов:
1) оценки имущественного положения коммерческой организации;
2) оценки финансовой устойчивости коммерческой организации;
3) оценки платежеспособности и ликвидности коммерческой организации;
4) оценки деловой активности коммерческой организации.
В ходе долгосрочной оценки статического финансового состояния коммерческой организации производится сравнение фактических значений финансовых коэффициентов с запланированными и выявление отклонений по каждому из показателей, причины возникновения которых связаны с теми или иными финансовыми потоками коммерческой организации. По итогам оценки могут быть разработаны предложения по устранению выявленных отклонений путем внесения изменений в финансовую стратегию коммерческой организации.
Долгосрочная оценка динамического финансового состояния коммерческой организации, отражающего движение ее активов, обязательств и собственного капитала в течение определенного временного периода (как правило, в течение года), предполагает изучение ее финансовых потоков за последние 5 лет и более и включает в себя два основных направления:
1) анализ финансовых денежных потоков, т.е. анализ финансовых по-токов, имеющих денежную форму;
2) анализ финансовых неденежных потоков, т.е. анализ финансовых потоков, денежной формы не имеющих.
Методический инструментарий долгосрочной оценки динамического финансового состояния коммерческой организации составляют следующие специальные способы и приемы экономического анализа: способ абсолют-ных величин, способ относительных величин, сравнение, группировка, табличный способ, балансовый способ, способ цепных подстановок.
Анализ финансовых денежных потоков выполняется в три этапа:
1) анализ результативного чистого денежного потока (чистого увели-чения (уменьшения) денежных средств и их эквивалентов);
2) анализ чистых денежных потоков (чистых денежных средств) от каждого вида деятельности коммерческой организации;
3) анализ частных денежных потоков.
Анализ результативного чистого денежного потока ведется в разрезе видов деятельности коммерческой организации (текущей, инвестиционной и финансовой), предполагает выделение следующих его составляющих: чистого денежного потока от текущей деятельности, чистого денежного потока от инвестиционной деятельности и чистого денежного потока от финансовой деятельности и включает: трендовый и вертикальный анализ результативного чистого денежного потока, трендовый анализ его основных составляющих, а также определение влияния факторов (т.е. составляющих) на его отклонение.
Исследуя систему управления предприятием с точки зрения структурного подхода, включающего теоретическую конструкцию взаимосвязанных элементов: определение, миссия, цель, задачи, стратегия, субъект, объект, функции, принципы, методы, организационная структура рассмотрим одну из составляющих указанного подхода – метод управления. В общепринятом смысле под методом понимается совокупность приемов и способов познания объекта исследования. Следовательно, метод управления можно определить как совокупность приемов и способов воздействия на управляемый объект для достижения поставленных целей. В качестве основного приема метода управления следует выделить моделирование .
Процесс моделирования финансового состояния предприятия рассмотрим в аспекте реализации следующих этапов:
1. Анализ влияния факторов на финансовое положение предприятия.
2. Построение матриц влияния показателей бухгалтерской финансовой отчетности на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, влияния показателей бухгалтерской финансовой отчетности на деловую активность предприятия, влияния показателей бухгалтерской финансовой отчетности на финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия.
3. Расчет построения уравнения зависимости между отдельными показателями бухгалтерской финансовой отчетности посредством использования экономико-математического инструментария.
4. Механизм реализации информационных моделей анализа финансового состояния.
В процессе моделирования финансового состояния предприятия, прежде всего, необходимо рассмотреть влияние факторов на финансовое положение, таких как денежные средства, запасы, дебиторская задолженность, внеоборотные активы, кредиторская задолженность, займы и кредиты, собственный капитал, выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.
Одной из характеристик платежеспособности предприятия является наличие у него в достаточном объеме свободных денежных средств. Величина денежных средств напрямую влияет на способность предприятия покрыть в кратчайшие сроки краткосрочные обязательства, т.е. на коэффициент абсолютной ликвидности. На сумму изменения величины денежных средств меняется показатель наиболее ликвидных активов и соответственно оценка моментальной ликвидности предприятия и ликвидности баланса, т.е. значение общего показателя ликвидности баланса. Вследствие поступления или выбытия денежных средств будет увеличиваться или уменьшаться размер оборотных активов, и, следовательно, стоимость имущества предприятия.
Таким образом, под влиянием изменения величины денежных средств будет и иное значение коэффициентов критической и текущей ликвидности и соответственно коэффициента утраты или восстановления платежеспособности и коэффициентов автономии, финансовой зависимости, обеспеченности собственными средствами, соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Рассмотрим краткий механизм воздействия изменения факторов на финансовое положение предприятия. Приведем его в кратком изложении:
- размер запасов влияет на: оборотные активы, стоимость имущества предприятия, ликвидность баланса, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, показатели достаточности источников форми-рования запасов, тип финансовой ситуации по степени финансовой устойчивости, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств, коэффициенты ликвидности;
- величина дебиторской задолженности оказывает влияние на: оборот-ные активы, стоимость имущества предприятия, ликвидность баланса, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств, коэффициенты ликвидности;
- следствием изменения величины внеоборотных активов будет изменение: стоимости имущества предприятия, ликвидности баланса, показателей достаточности источников формирования запасов, типа финансовой ситуации по степени финансовой устойчивости, коэффициентов обеспеченности собственными средствами, соотношения мобильных и иммобилизованных средств, маневренности собственного капитала;
- изменение величины кредиторской задолженности повлияет на: крат-косрочные обязательства, заемный капитал, источники финансирования имущества, ликвидность баланса, коэффициенты ликвидности, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент финансирования, коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости;
- величина займов и кредитов влияет на: заемный капитал, источники финансирования имущества, ликвидность баланса, излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, излишек (недостаток) общей величины основных источников для формирования запасов, тип финансовой ситуации по степени финансовой устойчивости, коэффициенты ликвидности, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент финансирования, коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости;
- влияние изменения собственного капитала: источники финансирования имущества, ликвидность баланса, коэффициент финансирования, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, показатели достаточности источников формирования запасов, тип финансовой ситуации по степени финансовой устойчивости, коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, коэффициент маневренности собственного капитала;
- влияние изменения выручки от продаж товаров, продукции, работ, услуг и себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг на финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль, рентабельность продаж, рентабельность внеоборотных активов, рентабельность оборотных активов, рентабельность собственного капитала, рентабельность активов, рентабельность производственной деятельности.
На основе проведенного анализа возможно построение матриц влияния показателей бухгалтерской финансовой отчетности на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, влияния показателей бухгалтерской финансовой отчетности на деловую активность предприятия и влияния показателей бухгалтерской финансовой отчетности на финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. В виду большого количества данных в качестве примера приведем фрагмент матрицы влияния показателей бухгалтерской финансовой отчетности на деловую активность предприятия (табл.1.3).
Таблица 1.3
Влияние показателей бухгалтерской финансовой отчетности на
деловую активность предприятия (фрагмент)
Показатель Выручка Активы Оборотные активы Запасы Дебиторская задолженность Денежные средства Внеоборотные активы Основные средства Немате-риальные ак-тивы Собственный капитал
Коэффициент общей оборачиваемости ка-питала ♦ ♦ ♦ ♦ ♦ ♦ ♦ ♦ ♦
Коэффициент обора-чиваемости оборот-ных средств ♦ ♦ ♦ ♦ ♦
Фондоотдача ♦ ♦
Коэффициент отдачи собственного капита-ла ♦ ♦
Коэффициент обора-чиваемости запасов ♦ ♦
Коэффициент обора-чиваемости ДС ♦ ♦
На следующем этапе моделирования финансового состояния предпри-ятия посредством использования экономико-математического инструментария необходимо провести расчет построения уравнений зависимости:
- собственного капитала от величины оборотных активов, внеоборотных активов, чистой прибыли;
- между величиной заемного капитала и оборотными активами;
- краткосрочных кредитов и займов от краткосрочной дебиторской за-долженности;
- между периодом оборота оборотных активов и периодом оборота собственного капитала;
- прибыли от продаж и чистой прибыли и др.
Данный перечень остается открытым, поскольку возможны и другие варианты построения уравнений зависимости.
На основании анализа данных бухгалтерской финансовой отчетности за одного из ведущих промышленных предприятий, основным видом деятельности которого является производство продукции оборонного назначения (вследствие этого название предприятия не указывается, обозначим его как объект исследования), были построены линейные модели парной регрессии, описывающие вышеуказанные зависимости, значения которых представлены в таблице 1.4.
Таблица 1.4.
Модели взаимосвязи отдельных показателей бухгалтерской отчетности
Модель Обозначения
1 2
Y = 124673,3 + 0,09 X Y – Собственный капитал организации
X – Оборотные активы
Y = 245729,7 – 0,45 X Y – Собственный капитал организации
X – Внеоборотные активы
Y = 167816,03 + 0,97 X Y – Собственный капитал организации
X – Чистая прибыль
Y = 102460,07 + 0,77 X Y – Заемный капитал организации
X – Оборотные активы
Y = 1749,74 + 0,39 X Y – Краткосрочные займы и кредиты организации
X – Краткосрочная дебиторская задолженность
Y = 179,03 + 1,84 X Y – Период оборота оборотных активов
X – Период оборота собственного капитала
Y = -4732,03 + 0,36 X Y – Чистая прибыль
X –Прибыль от продаж
Разработанные модели взаимосвязи отдельных показателей бухгалтерской отчетности с учетом определенной степени погрешности возможно использовать в прогнозировании финансового состояния предприятия.
Финансовое состояние по типу финансовой устойчивости также харак-теризуется как нормальное, предприятие в состоянии формировать запасы за счет собственных оборотных средств, долгосрочных займов и кредитов и скорректированной суммы краткосрочных займов и кредитов, в то время как собственных средств для этого у предприятия не хватает. Рассматривая изменение коэффициентов финансовой устойчивости, можно говорить о снижении доли заемных средств в финансировании предприятия.
Прогнозирование финансового состояния посредством его моделирования применительно к объекту исследования возможно продолжать и далее в зависимости от наличия проблем и желаемых результатов. Но и данный фрагмент анализа финансового состояния позволяет сделать вывод о значимости моделирования для оценки финансовой ситуации как одного из элементов системы управления предприятием.
Эффективность управления финансовым состоянием коммерческих организаций - важнейшая функция финансового менеджмента, что вызывает необходимость поиска новых подходов и методов диагностики состоятельности бизнеса на ранних этапах, когда сохраняется возможность осуществить один из трех возможных сценариев развития: 1) наращивание производственных мощностей на основе привлечения частных инвестиций; 2) реформирование действующего производства за счет реструктуризации; 3) активизация антикризисного менеджмента как следствия остановки в развитии бизнеса .
Стратегическая устойчивость предприятия определяется нами как способность создавать, развивать и сохранять длительное время конку-рентные преимущества на сегментированном товарном рынке, поддерживая тем самым должный уровень ликвидности, платежеспособности и рентабельности предприятия в условиях изменений внешней среды .
В отечественной практике чаще всего финансовая устойчивость про-мышленного предприятия принимается за основополагающие условия для успешной его работы. На взгляд автора, только благодаря совместному поддержанию должного уровня технологической, рыночной, кадровой и финансовой устойчивости предприятие постепенно накапливает свою стратегическую устойчивость.
Таким образом, предлагаются следующие составляющие стратегиче-ской устойчивости предприятия:
- финансовая устойчивость - способность предприятия поддерживать долгое время планируемый уровень ликвидности и платежеспособности;
- рыночная устойчивость - способность предприятия к продолжительному осуществлению деятельности на своих основных рынках;
- кадровая устойчивость - способность к поддержанию низкого уровня текучести кадров;
- технологическая устойчивость - способность к поддержанию и развитию современного уровня технологий.
Подводя итог вышеизложенному, следует отметить, что моделиро-вание финансового состояния позволяет объективно и всесторонне опреде-лить возможные варианты развития предприятия. Посредством моделирования возможно своевременно вносить изменения в программу развития предприятия и эффективно управлять ресурсами для достижения максимального финансового результата. Вследствие этого, считаем необходимым дальнейшее совершенствование одного из методов управления предприятием как моделирование финансового состояния.
|
обратная связь
