Закон о банкротстве 1992 г. в качестве критерия несостоятельности использовал принцип неоплатности, в связи с чем под несостоятельностью (банкротством) понималась неспособность должника удовлетворить требования кредитора по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника. Данное обстоятельство в значительной степени ущемляло интересы кредиторов, затягивало рассмотрение дел в арбитражных судах, а главное - лишало возможности и арбитражные суды, и кредиторов применять различные меры и процедуры банкротства к неплатежеспособным должникам, у которых сумма кредиторской задолженности формально не превышала стоимости принадлежащего им имущества.
Для определения признаков банкротства применялась методика, утвержденная постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" (с изменениями и дополнениями, утратило силу).
Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия являлись:
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами;
- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
При этом коэффициент текущей ликвидности характеризовал общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. Он определялся как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, займов и различных кредиторских задолженностей.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризовал наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Этот коэффициент определялся как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью внеоборотных активов (в том числе основных средств) к фактической стоимости оборотных средств предприятия. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризовал наличие у предприятия реальной возможности восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Определялся этот коэффициент как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным являлось наличие одного из следующих условий :
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
Анализ финансового состояния возможности и невозможности восстановления платежеспособности должника проводится на основании Методического положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса.
Оценка баланса проводится на основе трех показателей:
коэффициента текущей ликвидности (L4);
коэффициента обеспеченности собственными средствами (L7);
коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности (табл. 2.10).
Таблица 2.10.
Оценка структуры баланса ООО «Форум-Авто трейд»
Наименование показателя Расчет Ограничения 2008
Отклонения от норматива
Коэффициент восстановления платежеспособности
≥1,0 0,4125 - 0,5875
Коэффициент утраты платежеспособности
≥1,0 0,4587 -0,5413
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности – на период 3 месяца, если коэффициент принимает значение меньше 1, как в ООО «Форум-Авто трейд», это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Рассчитано, что для того, чтобы коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами были оптимальными (более 2 и 0,1 соответственно), у организации убытки должны составлять до 40 % от суммы оборотных активов, а долгосрочные кредиты и займы должны быть равны 80 % от суммы оборотных активов.
Используем для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства систему показателей Бивера, алгоритм расчета приведен в таблице 2.11.
Таблица 2.11.
Система показателей Бивера
Показатели Группа 1
(благополучные компании) Группа 2
(за 5 лет до банкротства) Группа 3
(за 1 год до банкротства)
Коэффициент Бивера Чистая прибыль + Амортизация (ф5)
Заемный капитал 0,4 ÷0,45 0,17 -0,15
Коэффициент текущей ликвидности (L4) Оборотные активы
Текущие обязательства 2 ≤ L4≤3.2 1 ≤ L4≤2 L4≤1
Экономическая рентабельность (R4) Чистая прибыль
Х 100 %
Баланс 6 ÷8 % 6 ÷4 % -22 %
Финансовый леверидж Чистая прибыль
Х 100 %
Баланс Меньше 37 % 40 %÷50 % 80 % и более
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Баланс 0,4 0,4÷0,3 Около 0,06
Зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования (1968 г.) совокупности из 33 компаний.
Текущие активы – Текущие обязательства
Z5= 1,2 +
Все обязательства
Нераспределенная прибыль
+ 1,4 +
Все активы
Прибыль до уплаты процентов и налогов
+ 3,3 +
Все активы
Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций
+0,6 +
Все активы
Объем продаж (В)
+1,0
Все активы
Если Z5 < 1,8 — вероятность банкротства очень высокая; 1,81 < Z5 < 2,7 — вероятность банкротства средняя; 2,8 < Z5 < 2,9 — банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах; Z5 > 3,0 — очень малая вероятность банкротства. Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость, поэтому расчет для ООО «Форум-Авто трейд» невозможен.
Таблица 2.12.
Диагностика банкротства по системе Бивера
Показатели 2006 2007 2008 Отклонение
Коэффициент Бивера 0,54 0,16 0,1400 -0,40
Коэффициент текущей ликвидности (L4) 1,38 0,98 1,01 -0,37
Экономическая рентабельность (R4) 2,14 6,48 1,05 -1,09
Финансовый леверидж 0,18 0,38 0,38 0,20
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами 0,21 -0,05 -0,03 -0,24
Следовательно, по данным таблицы можно сделать следующие выводы, расчеты приведем в таблице 2.13.
Таблица 2.13.
Показатели оценки по группам
Показатели Оценка по группе 2006 Оценка по группе 2007 Оценка по группе 2008
Коэффициент Бивера 1 3 3
Коэффициент текущей ликвидности (L4) 2 3 2
Экономическая рентабельность (R4) 1 1 3
Финансовый леверидж 1 2 2
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами 2 3 3
Следовательно, к 2006 году ситуация ухудшилась и предприятие относится к 3 группе, т.е. к предприятиям с кризисным финансовым положением.
|
обратная связь
