Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризуется отношением расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению, равному 2. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности — 6 месяцев (3 месяца). Следовательно, расчетный коэффициент текущей ликвидности, по существу, представляет собой прогнозное (ожидаемое) значение коэффициента покрытия по окончании периода восстановления.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
Второе условие на ММЗ за весь анализируемый период не выполняется. А коэффициент текущей ликвидности на конец 2006 г. имеет значение <2.
Если одно из названных условий не выполняется, оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для принятия решения о реальной возможности ее восстановления необходимо, чтобы отношение расчетного (прогнозного) коэффициента текущей ликвидности к установленному (равному 2) было больше 1. Иначе говоря, прогнозируемое значение коэффициента покрытия (отношение текущих активов и текущих пассивов по окончании установленного восстановительного периода, равного 6 месяцам) должно превысить 2.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается по следующей формуле:
К в/у п = (К тл на кон + 6(3)/Т*(К тл на кон – К тл на нач)) / К тл норм
где К тл норм = 2,
6 – число месяцев восстановления платежеспособности,
3 – число месяцев утраты платежеспособности,
Т – число месяцев в анализируемом периоде.
Если К в/у п ≥1, то через 6 месяцев предприятие сможет восстановить свою платежеспособность, или через 3 месяца предприятие не утратит свою платежеспособность .
При этом коэффициент восстановления рассчитывается если Ктл на конец периода < 2, а коэффициент утраты – если Ктл > 2. Таким образом, для 2006 г. мы рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности, а для 2007 и 2008 гг. – коэффициент утраты платежеспособности.
2006: К вп = (1,5749 + 6/12*(1,5749 – 1,1200)) / 2 = 0,9012
2007: К уп = (2,3756 + 3/12*(2,3756 - 1,5749)) / 2 = 1,2879
2008: К уп = (2,3012 + 3/12*(2,3012 - 2,3756)) / 2 = 1,1413
Таким образом, мы видим, что в 2006 г. коэффициент восстановления <1, и это говорит о том, что в первом полугодии 2007 г. платежеспособность предприятия не будет восстановлена. Но судя по данным 2007 г. во втором его полугодии платежеспособность удалось восстановить. Данные 2007 и 2008 гг. подтверждают, что платежеспособность предприятия не утрачивалась.
Расчет коэффициента восстановления платежеспособности предприятия — наиболее труден, поскольку обоснование его величины предполагает составление прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса.
Необходимость расчета (прогноза) возможного финансового результата связана с тем, что для большей части наших предприятий получение прибыли от основной деятельности и направление ее на увеличение оборотных средств — основной способ улучшения соотношения их текущих активов и краткосрочных обязательств (реализация активов долгосрочного характера и увеличение за счет этого массы оборотных средств также является возможным, хотя и менее распространенным способом повышения значения коэффициента покрытия). Остальные способы увеличения оборотных активов (получение долгосрочных займов, увеличение уставного капитала и т. д.) в современных условиях имеют для наших предприятий, скорее, теоретическое значение.
Прогнозный отчет о прибылях и убытках может быть построен двумя основными методами: прямым, предполагающим предварительное составление сметы объема продаж, сметы себестоимости реализованной продукции, сметы коммерческих и управленческих расходов и др., и методом, основанным на использовании результатов структурного анализа отчета о прибылях и убытках, полученных в предыдущие периоды.
Для того чтобы повысить качество прогнозных оценок при составлении отчета о прибылях и убытках на предстоящий период, берут результаты структурного анализа затрат и доходов, проводимого в предыдущих периодах. Исходя из сделанного прогноза реализации и сложившихся процентных соотношений себестоимости реализованной продукции, результата от реализации и выручки устанавливают ожидаемую величину финансового результата от основной деятельности. Далее на основании данных о структурном анализе отчета о прибылях и убытках определяют ожидаемую величину бухгалтерской прибыли. Прогнозный отчет о прибылях и убытках представлен в таблице 3.1.
Таблица 3.1. Прогнозный отчет о прибылях и убытках (в т.р.)
Показатели 2006 2007 2008 Темп роста 2007 /2006 Темп роста 2008 /2007 Прогноз темпа роста 2008/2008 Прогноз на 2008
Доходы и расходы по обычным видам деятельности 917 265 1 349 967 1 649 766 1,4717 1,2221 1,35 2 227 184
Себестоимость проданных товаров (работ, услуг) 588 462 896 707 1 079 316 1,5238 1,2036 1,36 1 467 870
Прибыль (убыток) от продаж 145 014 224 404 275 515 1,5475 1,2278 1,39 382 966
Прочие доходы и расходы - 29 940 - 32 683 - 24 562 1,0916 0,7515 0,92 - 22 597
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 84 432 136 338 195 451 1,6148 1,4336 1,52 297 086
Несмотря на многообразие методов прогнозного анализа финансовых результатов, начиная с наиболее простых, основанных лишь на оценке структуры отчета о прибылях и убытках, и кончая более сложными, предполагающими проведение анализа взаимосвязи баланса и отчета о прибылях и убытках, ни один из них не способен устранить существующей неопределенности результатов анализа. В этом смысле все проводимые расчеты могут лишь снизить неопределенность и риск, связанный с инвестированием средств и предоставлением кредитов. Основным способом борьбы с неопределенностью результатов должны стать хорошо налаженная система аналитических таблиц, отражающих динамику и основные тенденции изменения показателей в прошлом, а также регулярное сопоставление полученных прогнозных значений показателей с их фактической величиной и выяснение причин отклонений.
Разработка прогнозного баланса должна осуществляться в следующей последовательности. Составление прогнозного баланса начинается, как правило, с определения ожидаемой величины собственного капитала. Уставный капитал обычно включается в прогнозный баланс в той же сумме, в какой он выражен в последнем отчетном балансе (если только в прогнозируемом периоде не планируется осуществить очередную эмиссию акций). Размер нераспределенной прибыли устанавливают на основании информации составленного прогнозного отчета о прибылях и убытках.
При расчете значения величины внеоборотных активов в прогнозном балансе учитывают: результаты формирования бюджета инвестиций; элементы учетной политики, касающиеся способов начисления амортизации основных групп внеоборотных активов (основных средств и нематериальных активов) и сроков их полезного использования; график поступления и выбытия внеоборотных активов.
При исчислении суммы кредиторской задолженности в балансе следует выяснить: наличие и размер обязательств на начало прогнозируемого периода; средний срок погашения обязательств; ожидаемую сумму возникновения обязательств в предстоящем периоде; сложившееся на предприятии соотношение поступления материальных ценностей (на условиях предварительной и последующей оплаты). При этом платежи, переходящие в прогнозируемый период из предыдущих периодов, следует отделять от обязательств, возникающих в прогнозируемом периоде. Первую группу обязательств нужно рассматривать как фактически существующие, вторую группу — лишь как плановые предположения, поддающиеся в определенных пределах изменению по усмотрению предприятия.
При определении ожидаемой структуры капитала следует учитывать влияние на нее соотношения длительности операционного цикла и периода погашения обязательств. Если заемные средства предоставляются на срок, более короткий, чем длительность операционного цикла, то платежи по обязательствам могут осуществляться, лишь при условии, что предприятие располагает собственным оборотным капиталом, и он находится в определенном соотношении со средствами, привлекаемыми на заемной основе.
Мы выяснили, что период оборота оборотных активов, как правило, превышает длительность операционного цикла на время пребывания средств в денежной форме (операционный цикл завершается моментом поступления денежных средств). В свою очередь капитал, необходимый для формирования всех оборотных активов, должен быть больше, чем капитал, обслуживающий операционный цикл, на величину средних остатков денежных средств, находящихся на счетах предприятия без движения как некий запас для осуществления текущих платежей. Кроме того, определенный капитал требуется для финансирования краткосрочных финансовых вложений. Поэтому в расчетах величины капитала, необходимого для формирования оборотных активов, будем брать период их оборота, под которым будем понимать длительность операционного цикла, увеличенную на средний срок пребывания средств в денежной форме и в виде краткосрочных финансовых вложений.
Потребность в собственном оборотном капитале так относится к совокупному оборотному капиталу, как разность между сроками оборота оборотных активов и кредиторской задолженности относится к сроку оборота оборотных активов.
На основании сказанного можно сделать следующий вывод: в условиях расхождения сроков получаемого кредита от поставщиков и периода оборота оборотных активов предприятие способно погасить свои текущие обязательства лишь при наличии собственного капитала, направляемого на формирование оборотных средств (или, при его недостаточности, дополнительно привлекаемых финансовых ресурсов, например банковских кредитов). Пропорции, определяющие необходимый размер собственного оборотного капитала, устанавливаются по приведенным соотношениям.
Величина расходов будущих периодов в балансе будет определяться принятым на предприятии порядком их списания, а также характером их возникновения (расходы на ремонт основных средств; арендная плата и т. д.).
Средняя величина выданных авансов будет зависеть от среднего срока оборота по соответствующему счету, а также сложившегося на предприятии характера расчетов с поставщиками, т. е. объема материальных ценностей, поступающих на условиях предварительной оплаты.
Следует помнить, что введение в структуру капитала банковских кредитов может отразиться на длительности операционного цикла. Довольно часто процентные платежи за пользование кредитами банка становятся причиной замедления оборачиваемости средств предприятия из-за роста себестоимости, а значит, удорожания продукции. Такое замедление оборота, как было показано ранее, приведет к увеличению разрыва между сроком оборота оборотного капитала и периодом погашения кредиторской задолженности, а отсюда - к увеличению потребности в капитале.
Прогнозный баланс ММЗ на 2008 год представлен в таблице 3.2.
Таблица 3.2. Прогнозный баланс (в т.р.)
Показатели На начало 2008 На конец 2008 / на начало 2008 Прогноз на конец 2008
Актив
I Внеоборотные активы 239 883 269 137 390 327
Основные средства 174 402 224 541 336 812
Другие внеоборотные активы 65 481 44 596 53 515
II Оборотные активы 448 417 656 667 952 988
Запасы 266 221 319 087 526 494
Дебиторская задолженность 126 782 290 717 345 649
Денежные средства 25 563 30 974 37 579
Другие оборотные активы 29 851 15 889 43 266
Баланс 688 300 925 804 1 343 315
Пассив
III Капитал и резервы 413 953 588 795 885 881
Уставный капитал 45 45 45
Нераспределенная прибыль 280 916 455 983 753 069
Прочее 132 992 132 767 132 767
IV Долгосрочные обязательства 61 464 31 335 40 288
V Краткосрочные обязательства 212 883 305 674 417 146
Займы и кредиты 18 052 47 170 61 227
Кредиторская задолженность 170 704 238 192 333 469
Другие краткосрочные обязательства 24 127 20 312 22 450
Баланс 688 300 925 804 1 343 315
|
обратная связь
