Финансовый анализ позволяет получить небольшое количество наиболее информативных характеристик, создающих объективную картину финансового состояния организации, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов.
В основе аналитических методов лежат базовые понятия бухгалтерского учета и финансового анализа показателей отчетности. Если бухгалтерам необходимо знать, как составлять финансовые отчеты, то всем, кто занят в бизнесе, необходимо знать, как их интерпретировать.
В таблице 2.3 приведены показатели финансово-экономического состояния Хлебопекарни.
Таблица 2.3. Показатели финансово-экономической деятельности Хлебопекарни
Наименование показателя 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007
Стоимость чистых активов эмитента, тыс. руб. 463 600 497 667 501 453
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, % 140,39 299 309
Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, % 66,66 98 110
Покрытие платежей по обслуживанию долгов, % 12,8 16,2 2,0
Уровень просроченной задолженности, % 0 0 0
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз 3,80 2,95 0,71
Доля дивидендов в прибыли, % 17 % -
Производительность труда, тыс. руб./чел.
1274,63 1315 363
Амортизация к объему выручки, % 1,4 1,3 1,5
Показатели финансово-хозяйственной деятельности за 2006 г.и 2007 г. характеризуют положительную динамику роста компании.
Показатели ликвидности приведены в таблице 2.4.
Таблица 2.4. Ликвидность, достаточность капитала и оборотных средств Хлебопекарни
Наименование показателя 2004 2005 2006 2007
Собственные оборотные средства, тыс. руб. 3381 101 713 107 252 88 259
Индекс постоянного актива 1,00 0,80 0,81 0,84
Коэффициент текущей ликвидности 1,14 2,41 3,26 2,97
Коэффициент быстрой ликвидности 0,60 1,83 2,74 2,54
Коэффициент автономии собственных средств 0,40 0,42 0,25 0,24
В 2002 году, по сравнению с 2001 годом, в результате дальнейшего развития предприятия и изменения рыночной конъюнктуры, показатели ликвидности Хлебопекарни претерпели существенные изменения, собственные оборотные средства снизились на 38,8%, индекс постоянного актива прирос на 58,7%, быстрый коэффициент ликвидности снизился на 11,8%.
Снижение собственного оборотного капитала на 38,8% произошло за счет более высоких темпов прироста внеоборотных активов предприятия по сравнению с увеличением объемов собственного капитала. Прирост индекса постоянного актива, объясняется теми же причинами, что и уменьшение собственного капитала.
Снижение коэффициента быстрой ликвидности на 11,8%, объясняется теми же причинами, что снижение собственного оборотного капитала.
В 2003 году коэффициент автономии собственных средств уменьшился на 37%, текущий коэффициент ликвидности уменьшился на 56%, быстрый коэффициент ликвидности снизился на 43%.
В 2004 году снижение коэффициента автономии собственных средств, связано с более высокими темпами роста оборотного капитала относительно темпов увеличения собственного капитала компании. Рост оборотного капитала произошёл в результате увеличения следующих активов: запасов сырья, как в результате повышения цен на него, так и увеличения запасов в натуральном объеме; дебиторской задолженности, в связи с увеличением объемов реализации и цен на готовую продукцию; авансов, выданных поставщикам зерна в целях закупки сырья нового урожая по наименьшим ценам.
Уменьшение коэффициентов текущей и быстрой ликвидности связано с более высокими темпами роста краткосрочной кредиторской задолженности по отношению к увеличению оборотного капитала предприятия.
В 2005 году, по сравнению с 2004 годом, показатели ликвидности Хлебопекарни претерпели существенные изменения, собственные оборотные средства выросли на 2908,3%, индекс постоянного актива снизился на 20%, текущий коэффициент ликвидности вырос на 111%, быстрый коэффициент ликвидности увеличился на 205%.
Увеличение собственного оборотного капитала на 2908,3% произошло за счет проведенного в марте 2005 года публичного размещения дополнительного выпуска акций, привлеченные в ходе которого средства были направлены на пополнение оборотного капитала. Снижение индекса постоянного актива, объясняется теми же причинами, что и увеличение собственного оборотного капитала.
Увеличение коэффициента быстрой ликвидности на 205%, объясняется теми же причинами, что и рост коэффициента текущей ликвидности. При этом больший темп прироста объясняется более интенсивным приростом высоколиквидных оборотных активов по сравнению с приростом всего оборотного капитала.
По итогам 2007 года, показатели ликвидности Хлебопекарни претерпели существенные изменения, собственные оборотные средства выросли на 5,4%, текущий коэффициент ликвидности увеличился на 35,3%, быстрый коэффициент ликвидности увеличился на 49,7%, коэффициент автономии собственных средств уменьшился на 40,5%. Увеличение собственного оборотного произошло за счет уменьшения внеоборотных активов эмитента и капитализации чистой прибыли компании, направленной на пополнение оборотных средств.
В целом, рассматривая динамику показателей ликвидности Хлебопекарни, предприятие можно признать ликвидным и кредитоспособным.
Анализ финансовых результатов является одним из важнейших аспектов исследования хозяйственной деятельности предприятия. Изучение состава и структуры прибыли, проведение факторного анализа результата от реализации необходимы для оценки финансовых показателей и экономического прогнозирования .
Анализ финансового результата на основе отчета о прибылях и убытках в качестве обязательных элементов включает в себя исследование изменения каждого показателя за анализируемый период, т.е. "горизонтальный" анализ результатов; изучение структурных сдвигов. Информационной базой для выполнения такого анализа служат отчеты о прибылях и убытках, причем не только на предмет изменения учетных принципов финансового результата, но и с точки зрения отнесения отдельных элементов доходов и расходов по соответствующим временным периодам: отдельные статьи отчета могут меняться местами, подразделяться, укрупняться. Однако все изменения должны согласовываться с величиной чистой прибыли за каждый отчетный год (табл. 2.5).
Таблица 2.5. Прибыль и убытки Хлебопекарни
Наименование показателя 2005 2006 2007
Выручка, тыс. руб. 1692707 1871862 509012
Валовая прибыль, тыс. руб. 465639 548422 125015
Чистая прибыль, тыс. руб. 17602 28070 1289
Рентабельность собственного капитала, % 3,68 5,64 0,26
Рентабельность активов, % 1,53 1,41 0,06
Коэффициент чистой прибыльности, % 1,04 1,50 0,25
Рентабельность продукции (продаж), % 2,22 4,50 3,93
Оборачиваемость капитала 2,04 1,25 0,34
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс. руб. 0 0 0
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса 0 0 0
Анализ, приведенных в данной таблице показателей, характеризует прибыльность Хлебопекарни. Выручка от реализации увеличилась в течение анализируемого периода. Так, только за 2003 год, выручка от реализации выросла более чем в 12 раз по сравнению с 2000 годом. Кроме того, за 2004 года рост выручки от реализации составил примерно 200% по сравнению с аналогичным периодом 2003 года. Этот рост вызван увеличением объемов производства и реализации продукции и ростом цен на рынке муки. Снижение выручки по итогам 2005 года относительно показателя 2004 года вызвано снижением рыночных цен на продукцию компании. Однако, показатель 1 квартала 2006 года вновь демонстрирует рост, позволяющий прогнозировать достижение выручки по итогам 2006 года уровня 2004 года. Указанный рост вызван увеличением объемов реализации продукции и повышением рыночных цен на неё.
Аналогичные причины привели к росту валовой прибыли, которая за 2004 год выросла более чем в 2,8 раза по сравнению с 2002 годом, а за 2005 год рост составил более чем 6% по сравнению с аналогичным периодом 2004года. Объемы валовой прибыли за 1 квартал 2006 года позволяют рассчитывать на продолжение данной тенденции.
В 2003 год по сравнению с 2002 годом рост чистой прибыли составил 221%. Показатель чистой прибыли в 2004 и 2005 годах снижался, что вызвано ухудшением конъюнктуры рынка муки, снижение цены, обусловленное перепроизводством. Однако чистая прибыль по итогам 1 квартала 2006 года демонстрирует существенный рост и на 12,9% превысила чистую прибыль за весь 2005 год.
Снижение прибыли до 18 050 тыс. рублей в 2002 году объясняется вынужденными остановками предприятия, связанными с реконструкцией производства и проведением санитарно-профилактических мероприятий, ростом коммерческих расходов, обусловленным расширением рынка сбыта продукции, а также неблагоприятной конъюнктурой рынка готовой продукции. Помимо этого, предприятие лишилось права на применение каких-либо льгот по налогообложению прибыли.
Снижение рентабельности активов в течение анализируемого периода говорит о том, что балансовая стоимость активов растет быстрее, чем чистая прибыль компании. Что объясняется динамичным ростом компании, при котором прибыль предприятия реинвестировалась в расширение производственных мощностей, увеличение которых требовало увеличения оборотного капитала на их загрузку.
Снижение рентабельности продукции по сравнению с 2000 годом, связано с отменой налоговых льгот для предприятий, осуществляющих инвестиционную деятельность и прекращением функционирования СЭЗ «Алтай», будучи участником которой имело льготу по налогу на прибыль в части перечисляемой в федеральный бюджет
Рост выручки по итогам 2006 г. связан с увеличением ассортимента выпускаемой продукции и ростом объемов реализации отдельных видов продукции.
Основными факторами, оказавшими наибольшее влияние на размеры выручки и прибыли от реализации являются объемы производства и реализации продукции, а также конъюнктура рыночных цен на продукцию и сырье. При этом конъюнктура цен на продукцию зависит от ситуации на рынке зерна, которая складывается следующим образом: цены на зерно определяются в зависимости от общего количества собранного зерна (по регионам России), от доли качественного зерна в объеме продовольственной пшеницы: чем больше собрано продовольственного зерна, тем ниже цены на него. В свою очередь при низких ценах на сырье снижается цена и на продукцию предприятия, при этом происходит это с временным лагом около тридцати дней и наоборот.
Более чем пятикратный прирост выручки от реализации в 2001 году по отношению к 2000 году был обусловлен на 69% за счет роста объёмов производства и реализации продукции на 268% и на 31% за счет прироста цены на продукцию на 10%. Увеличение прибыли произошло под влиянием тех же факторов, однако меньшие темпы её прироста объясняются описанными выше изменениями налогового режима предприятия.
Выручка и прибыль от реализации в 2002 году формировались с одной стороны на фоне снижения цены на 29%, с другой стороны увеличением объемов производства и реализации продукции на 60%. В результате прирост выручки составил всего 14%.
Кроме негативной рыночной конъюнктуры, на снижение прибыли, повлияло также отсутствие каких-либо льгот по налогообложению.
В 2003 году указанные факторы вновь действовали в одном направлении, рост объемов реализации при повышении цен на продукцию. Прирост цены составил в среднем 32%, а объемы реализации увеличились на 51 %. Таким образом, прирост выручки от реализации на 49% обеспечен ростом цены и на 51% ростом объемов реализации в 2003 году по сравнению с 2002 годом. Этими же факторами продиктовано увеличение прибыли.
В 2004 году в одном направлении происходило действие двух факторов, рост объемов реализации при повышении цен на продукцию. Прирост цены составил в среднем 42%, а объемы реализации увеличились на 15 %. Таким образом, прирост выручки от реализации на 76% обеспечен ростом цены и на 24% ростом объемов реализации в 2004 году по сравнению с 2003 годом. Снижение прибыли вызвано увеличением цены на сырьё-зерно пшеницы опережающими темпами по сравнению с ценами на продукцию .
Выручка и прибыль от реализации в 2005 году формировались на фоне снижения цены на 30%, результате снижение выручки составило всего 24,6 %. Снижение прибыли обусловлено теми же причинами.
Рост выручки от реализации по итогам 2006 года обеспечено гибкой маркетинговой и ценовой политикой предприятия, расширением ассортимента выпускаемой продукции, увеличением объемов реализации отдельных видов продукции. Эти же факторы оказали влияние на увеличение прибыли.
Факторы, которые, по мнению органов управления эмитента, оказали влияние на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) от основной деятельности за 5 последних завершенных финансовых лет:
Рост выручки от реализации в 2001 году на 432%, на 5% обусловлен ростом среднегодовой цены реализации продукции и на 95% увеличением объема реализации продукции. Увеличение выручки от реализации по итогам 2002 года на 14% полностью обеспечено ростом объемов продаж продукции.
Прирост выручки от реализации по итогам 2003 года на 98%, на 63% обусловлен ростом среднегодовой цены реализации продукции и на 37% увеличением объема реализации продукции.
Рост выручки в 2004 году обусловлен на 76% увеличением цен и на 24% объемов реализации продукции. Снижение выручки по итогам 2005 года полностью обусловлено снижением цены реализации продукции. Увеличение выручки по итогам 2006 г. обусловлено комплексом факторов: гибкой маркетинговой и ценовой политикой предприятия, расширением ассортимента выпускаемой продукции, увеличением объемов реализации отдельных видов продукции. Снижение выручки по итогам 2007 г. обусловлено уменьшением объема реализации. |
обратная связь
