Согласно прогнозным данным прирост клиентов составит 20%. Доля выплат по автокаско в 2008 году составило 4,7%.
Таблица 5.1
Прогноз прямой премии по страхованию автокаско в 2009 году при сохранении темпов роста с увеличением объема выплат на 10%,
тыс. долл.
Месяц янв10 фев10 мар10 апр10 май 10 июн 10
Фактические значения без увеличения объема выплат 2166.2 1934.9 2605.6 2248.8 2125.2 2529.7
Увеличение количества клиентов 2599,44 2321,88 3126,72 2698,56 2550,24 3035,64
Доля выплат по автокаско 122,17 109,13 146,96 126,83 119,86 142,68
Рассмотрим точность прогноза, используя уже применявшиеся ранее критерии относительной ошибки прогноза и коэффициент Тейла.
Относительные ошибки прогнозов по месяцам были следующими.
Таблица 5.2
Прогнозные и фактические значения.
Месяц янв10 фев10 мар10 апр10 май 10 июн10 июл 10 авг10 сен 10 окт10 ноя 10 дек 10
Прогноз 1884.3 1960.5 2207.4 2906.1 2324.1 2342.9 2066.5 1091.1 2219.2 2560.1 2263.3 2110.8
Факт- 2166.2 1934.9 2605.6 2248.8 2125.2 2529.7 2248.0 2032.6 1958.1 2005.8 2397.5 2336.8
Ошибка,
% -13.0% 1.3% -15.3% 29.2% 9.4% -7.4% -8.1% -2.0% 13.3% 28.1% -5.6% -9.7%
Суммарная относительная ошибка за год составила всего 0,96%. Коэффициент Тейла составил 1,48, что в основном вызвано расхождениями прогноза и фактических значений апреля и октября 2009 года. Учитывая то, что приоритетное значение имеет прогноз именно общей суммы поступления страховой премии за год, результаты можно считать удовлетворительными.
Таким образом, в результате анализа временного ряда поступлений прямой премии по страхованию автокаско, он разбит на три составляющие: тренд, сезонную и случайную компоненты. С применением методологии анализа временных рядов и прогнозирования определены параметры каждой из составляющей и составлен точечный и интервальный ретропрогноз месячных значений 2009 года. Сопоставление реальных и прогнозных данных свидетельствует об удовлетворительности полученных результатов.
В ходе регрессионного анализа зависимость выплат от премии по прямому страхованию автокаско была определена следующим образом:
Bnp,(t)=38,04+0,17827*nnp1(t)+9,09266T(t)+£, (t), t=l,2,3...
Подставив в данное уравнение прогнозные значения Ппр] получим следующие значения прогнозов ежемесячных выплат по автострахованию (тыс. долл.):
Таблица 5.3
Прогнозные и фактические значения.
Месяц янв10 фев10 мар10 апр10 май 10 июн 10 июл 10 авг10 сен 10 окт10 ноя 10 дек 10
Прогноз 928.6 951.3 1004.4 1138.0 1043.4 1055.8 1015.7 1011.3 1061.1 1130.9 1087.1 1069.0
Факт 815.1 1024.7 1266.2 1267.4 819.6 1375.8 1024.9 1011.3 1427.1 1262.4 1145.1 1563.6
Ошибка, % 13.9% -7.2% -20.7% -10.2% 27.3% -23.3% -0.9% 0.0% -25.7% -10.4% -5.1% -31.6%
Коэффициент Тейла месячных прогнозов составил 0,88. Суммарная относительная ошибка прогноза выплат за год составила -10,8%, то есть прогнозировалось сумма выплат на 10,8% меньше, чем это было в действительности.
Чистый дисконтированный доход рассчитывается как разность накопленного дисконтированного дохода от реализации проекта и дисконтированных единовременных затрат на внедрение инновации (см. формулу 5):
ЧДД =[ Di / (1 + d)i-1] - [Ki / (1 + d)i-1] - [(Di - Ki) / (1 + d)i-1],
где i изменяется от 1 до n
Di – доходы i-го периода;
Ki – затраты i-го периода;
n – количество периодов реализации проекта;
d – дисконт.
Расчеты чистого дисконтированного дохода и чистой текущей стоимости представлены в таблице 5.4
Таблица 5.4
Планируемая выручка от реализации продукции ЗАО «УРАЛСИБ Жизнь» в 2010 – 2013 гг. (тыс. руб.)
1кв. 2кв. 3кв. 4кв. 5кв. 6кв. 7кв. 8кв. 9кв. 10кв. 11кв. 12кв.
Выручка от реализации 4112 6203 14664 14664 22190 22190 23769 24271 24522 23769 23769 24020
Таблица 5.5
Планируемые прямые материальные затраты ЗАО «УРАЛСИЬ Жизнь» в 2010 – 2013 гг. (тыс. руб.)
1кв. 2кв. 3кв. 4кв. 5кв. 6кв. 7кв. 8кв. 9кв. 10кв. 11кв. 12кв.
Прямые материальные затраты 1917 2626 6074 6074 8814 8814 9985 10167 10259 9985 9985 10076
Таблица 5.6
Планируемый фонд оплаты труда ЗАО «УРАЛСИБ Жизнь» в 2010 – 2013 гг.
1кв. 2кв. 3кв. 4кв. 5кв. 6кв. 7кв. 8кв. 9кв. 10кв. 11кв. 12кв.
Численность основного произв-го персонала, чел. 13 13 26 26 26 26 45 45 45 45 45 45
Заработная плата 254 254 600 600 600 600 1080 1080 1080 1080 1080 1080
Численность администр.-управленч. персонала, чел. 4 4 6 6 6 6 10 10 10 10 10 10
Заработная плата 240 240 396 396 396 396 750 750 750 750 750 750
Численность сбытового персонала, чел. 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4
Заработная плата 144 144 156 156 156 156 204 204 204 204 204 204
Отчисления на социальное страхование 166 166 300 300 300 300 529 529 529 529 529 529
= Затраты на оплату труда 804 804 1451 1451 1451 1451 2563 2563 2563 2563 2563 2563
Таблица 5.7
Планируемые производственные затраты ЗАО «УРАЛСИБ Жизнь» в 2010 – 2013 гг. (тыс. руб.)
1кв. 2кв. 3кв. 4кв. 5кв. 6кв. 7кв. 8кв. 9кв. 10кв. 11кв. 12кв.
Прямые материальные затраты 1917 2626 6074 6074 8814 8814 9985 10167 10259 9985 9985 10076
Затраты на оплату труда 804 804 1451 1451 1451 1451 2563 2563 2563 2563 2563 2563
Постоянные накладные расходы 923 923 923 923 923 923 923 923 923 923 923 923
Переменные накладные расходы 483 777 1903 1903 3076 3076 3135 3213 3252 3135 3135 3174
= Операционные затраты 4128 5130 10352 10352 14265 14265 16605 16866 16997 16605 16605 16736
Амортизационные отчисления 183 371 496 562 562 562 562 562 562 562 562 562
Проценты по кредитам, включаемые в с/с 26 567 780 793 579 579 579 579 579 441 303 165
= Производственные затраты 4338 6068 11628 11708 15406 15406 17747 18008 18138 17609 17470 17463
Таблица 5.8
Планируемая потребность в чистом оборотном капитале ЗАО «УРАЛСИБ Жизнь» 2010 – 2013 гг. (тыс. руб.)
1кв. 2кв. 3кв. 4кв. 5кв. 6кв. 7кв. 8кв. 9кв. 10кв. 11кв. 12кв.
Запасы сырья и материалов 175 405 405 588 588 666 678 684 684 666 672 672
НДС по приобретённым ценностям 1475 1731 666 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Незавершенное производство 22 27 55 55 76 76 88 90 91 88 88 89
Готовая продукция 459 570 1150 1150 1585 1585 1845 1874 1889 1845 1845 1860
Дебиторская задолженность 2284 3446 8147 8147 12328 12328 13205 13484 13623 13205 13205 13345
Резерв денежных средств 1521 5655 565 5221 703 1861 1149 1004 854 828 972 811
Прочие текущие активы 827 827 827 827 827 827 827 827 827 827 827 827
= Потребность в оборотных активах 6763 12662 11816 15988 16106 17342 17792 17963 17967 17459 17610 17603
Кредиторская задолженность 3502 8099 8099 11751 11751 13313 13556 13678 13678 13313 13435 13435
Расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами 0 45 70 69 69 68 106 105 105 104 104 103
Расчеты с персоналом 53 53 96 96 96 96 170 170 170 170 170 170
Прочие текущие пассивы 223 223 223 223 223 223 223 223 223 223 223 223
= Краткосрочные пассивы 3778 8421 8488 12140 12139 13700 14055 14176 14175 13810 13931 13930
= Потребность в ЧОК 2986 4241 3328 3848 3967 3642 3738 3787 3792 3650 3679 3673
Таблица 5.9
Планируемые инвестиционные затраты ЗАО «УРАЛСИБ Жизнь» в 2010 – 2013 гг. (тыс. руб.)
1кв. 2кв. 3кв. 4кв. 5кв. 6кв. 7кв. 8кв. 9кв. 10кв. 11кв. 12кв.
Приобретение оборудования и СМР 4000 5000 2675 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Выкуп лизингового имущества 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Проценты на инвестиционной фазе 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
= Прирост внеоборотных активов 4000 5000 2675 0 0 0 0 0 0 0 0 0
= Внеоборотные активы 14820 19820 22495 22495 22495 22495 22495 22495 22495 22495 22495 22495
Амортизационные отчисления 183 371 496 562 562 562 562 562 562 562 562 562
Изменение потребности в чистом оборотном кап. 4527 1255 -913 520 118 -325 96 49 5 -142 29 -6
= Инвестиционные затраты 8527 6255 1762 520 118 -325 96 49 5 -142 29 -6
Таблица 5.10
Планируемые источники финансирования ЗАО «УРАЛСИБ Жизнь» (тыс. руб.)
1кв. 2кв. 3кв. 4кв. 5кв. 6кв. 7кв. 8кв. 9кв. 10кв. 11кв. 12кв.
Увеличение уставного капитала 1000 678 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
= Уставный капитал 11322 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000 12000
Изменение задолженности по кредитам на ОС 8000 0 -2000 -6000 0 0 0 0 0 0 0 0
Изменение задолженности по инвестиц. кредитам 6000 5000 2000 0 0 0 0 0 -3250 -3250 -3250 -3250
= Задолженность всего 14740 19740 19740 13740 13740 13740 13740 13740 10490 7240 3990 740
= Источники финансирования 15000 5678 0 -6000 0 0 0 0 -3250 -3250 -3250 -3250
Проценты по кредитам на ОС 31 371 371 286 31 31 31 31 31 31 31 31
Проценты по инвестиц. кредитам 0 255 468 553 553 553 553 553 553 414 276 138
Свободные денежные средства 6679 6438 7540 3901 9416 15371 20330 25520 27599 29658 31652 33881
Таблица 5.11
Планируемые кредиты н ЗАО «УРАЛСИБ Жизнь» (тыс. руб.)
1кв. 2кв. 3кв. 4кв. 5кв. 6кв. 7кв. 8кв. 9кв. 10кв. 11кв. 12кв.
Изменение задолженности 2000 0 -500 -1500 0 0 0 0 0 0 0 0
= Задолженность 2740 2740 2240 740 740 740 740 740 740 740 740 740
Проценты 31 116 116 95 31 31 31 31 31 31 31 31
в т.ч. проценты, включаемые в себестоимость 26 98 98 80 26 26 26 26 26 26 26 26
Изменение задолженности 6000 5000 2000 0 0 0 0 0 -3250 -3250 -3250 -3250
= Задолженность 6000 11000 13000 13000 13000 13000 13000 13000 9750 6500 3250 0
Проценты 0 255 468 553 553 553 553 553 553 414 276 138
Таблица 5.12
Поток денежных средств (cash flow) ЗАО «УРАЛСИБ Жизнь», тыс.руб.
1кв. 2кв. 3кв. 4кв. 5кв. 6кв. 7кв. 8кв. 9кв. 10кв. 11кв. 12кв.
Выручка от реализации 4112 6203 14664 14664 22190 22190 23769 24271 24522 23769 23769 24020
Изменение уставного капитала 1000 678 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Увеличение задолженности по кредитам 14000 5000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
= Итого приток 19112 11881 14664 14664 22190 22190 23769 24271 24522 23769 23769 24020
Инвестиционные затраты -8527 -6255 -1762 -520 -118 325 -96 -49 -5 142 -29 6
Операционные затраты -4128 -5130 -10352 -10352 -14265 -14265 -16605 -16866 -16997 -16605 -16605 -16736
Лизинговые платежи 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Погашение задолженности по кредитам 0 0 0 -6000 0 0 0 0 -3250 -3250 -3250 -3250
Проценты -31 -626 -839 -839 -584 -584 -584 -584 -584 -446 -308 -170
Налоги -59 -111 -608 -592 -1709 -1711 -1526 -1581 -1608 -1552 -1583 -1642
Дивиденды 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
= Итого отток -12745 -12123 -13562 -18303 -16676 -16234 -18811 -19080 -22443 -21711 -21775 -21792
= Поток денежных средств 6367 -241 1102 -3639 5514 5955 4958 5191 2079 2059 1995 2228
= То же, нарастающим итогом 6679 6438 7540 3901 9416 15371 20330 25520 27599 29658 31652 33881
Рис. 5.1.Поток денежных средств в 2010-2013 гг.
Таблица 5.12
Расчет ЧДД и ЧТС
1кв. 2кв. 3кв. 4кв. 5кв. 6кв. 7кв. 8кв. 9кв. 10кв. 11кв. 12кв.
Чистый поток денежных средств (ЧПДС) 3194,55 -3358,21 -1059,04 -4262,39 3332,72 3781,40 2783,19 3014,29 -99,13 -120,49 -185,89 46,69
Норма дисконтирования 1,00 0,95 0,91 0,86 0,82 0,78 0,75 0,71 0,68 0,64 0,61 0,58
Чистый дисконтированный доход -7663,00 -1148,11 -817,42 -585,67 1861,05 4210,31 6022,51 7886,33 9627,45 11089,50 12458,69 13795,04
Чистая текущая стоимость -7663,00 -8811,11 -9628,53 -10214,21 -8353,16 -4142,85 1879,66 9765,99 19393,44 30482,94 42941,64 56736,67
Рис. 5.2 Динамика показателей ЧТС и ЧДД
Расчет ЧДД показал, что проект эффективен, поскольку ЧДД и ЧТС положительны (>0).
Важным показателем при рассмотрении эффективности инновационного проекта является показатель срока окупаемости, который представляет собой расчетную дату, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное значение. Математически срок окупаемости находится при решении экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным периодом реализации (х), при этом значение ЧДД принимается равным 0 (дисконтированный доход равен дисконтированным затратам).
На практике принимают метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток), как это показано в формуле:
Ток ≈ t- + DD (t+) / (DD(t+) - DD(t-))
где t- – последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение;
DD(t-) – последняя отрицательная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат;
DD(t+) – первая положительная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат.
Ток = 7 + 1879,66/(1879,66 + 4142,85) = 7,3
Таким образом, срок окупаемости проекта не превышает срока реализации (7,3<12), следовательно, проект экономически эффективен.
Следующим показателем эффективности проекта является внутренная норма доходности - отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам, как это показано в формуле:
IRR = Σ DDi / Σ DKi, (2.28)
где i изменяется от 1 до n.
Рассчитаем IRR рассматриваемого проекта:
IRR = 62690,15 / 5953,48 = 10,53
Так как IRR > 1, можно судить о том, что по данному критерию проект также является эффективным.
Рентабельность проекта является разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта). Этот показатель показывает, какой доход приносит каждый вложенный в проект рубль инвестиций, его удобно использовать при сравнении альтернатив инвестиций.
Р = (IRR - 1) / n x 100% (2.29)
Р – рентабельность проекта;
n - количество периодов реализации.
CР = (10,53-1)/12*100% = 79,4% > 0
Таким образом, можно заключить, что каждый вложенный рубль в долларовом эквиваленте приносит 79,4% дохода.
|
обратная связь
