Долгосрочные инвестиции и финансовые вложения осуществляются в основном за счет собственных средств организации. В отдельных случаях для этих целей привлекаются кредиты банков, займы от других организаций. В разделе 6 формы № 5 рассматриваются движение и состояние источников подобного финансирования. Источниками собственных средств являются, прежде всего, прибыль, остающаяся в распоряжении организации (фонд накопления), а также амортизация основных средств и нематериальных активов .
Процесс инвестирования предлагается рассматривать как стратегически направленное вложение различных экономических ресурсов, осуществляемое с целью приобретения компанией (группой инвесторов) индивидуальных конкурентных преимуществ или получения в какой-либо форме (финансовых, имущественных, нематериальных и пр.) выгод в предстоящих периодах. Таким образом, инвестирование представляет собой способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, в результате которого соединяются те, кто предлагает временно свободные денежные средства, с теми, кто испытывает потребности в них.
Инвестиционная политика — часть общей финансовой стратегии компании, заключающаяся в выборе и реализации наиболее выгодных путей расширения и обновления его активов с целью обеспечения основных направлений его экономического развития. Инвестиционные ресурсы предприятия формируются за счет различных источников, которые принято подразделять на собственные и заемные, внутренние и внешние.
Задачами анализа инвестиционного портфеля являются:
1. Объективная оценка потребности, возможности, масштабности, целесообразности, доходности и безопасности осуществления краткосрочных и долгосрочных инвестиций.
2. Определение и анализ направлений инвестиционного развития организации и приоритетных областей эффективного вложения капитала.
3. Разработка приемлемых условий и базовых ориентиров инвестиционной политики.
4. Оперативное выявление и оценка факторов (объективных и субъективных, внутренних и внешних), влияющих на появление отклонений фактических результатов инвестирования от запланированных ранее.
5. Обоснование оптимальных инвестиционных решений, укрепляющих конкурентные преимущества организации и согласующихся с ее тактическими и стратегическими целями.
В таблице 2.3 приведены показатели финансовых вложения ООО «ТЕХПРОМ», по данным ф. № 5 финансовой отчетности. Анализ проведем за 2 периода 2005-2006 гг.
Наименование показателя Долгосрочные Краткосрочные
2007 2008 2007 2008
Вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций - всего 250 383 250 383 0 0
в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ 250 383 250 383 0 0
Государственные и муниципальные ценные бумаги 0 0 0 0
Ценные бумаги других организаций -всего 199 553 539 906 2419711 2 631949
в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя) 0 0 1325 081 1 663 525
Предоставленные займы 0 0 0 0
Депозитные вклады 0 0 4 162 3 598
Прочие 59 658 76 430 0 0
Итого 509 594 866 719 2 423 873 2 635 547
Из общей суммы финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость:
Вклады в уставные (складочные) 0 0 0 0
капиталы других организаций - всего
в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ 0 0 0 0
Государственные и муниципальные ценные бумаги 0 0 0 0
Ценные бумаги других организаций -всего 197 842 482 508 1 901 139 2 241 147
в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя) 0 0 869 953 1323 411
Прочие 59 658 76 430 0 0
Итого 257 500 558 938 1 901 139 2 241 147
На рис. 2.6. приведена сравнительная характеристика долгосрочных и краткосрочных финансовых вложения компании.
Рис. 2.6. Структура финансовых вложений ООО «ТЕХПРОМ», тыс. руб.
Как видно из рисунка, наибольшую долю вложений составляют краткосрочные финансовые вложения, которые составили 82,63 и 75,26 % соответственно в 2007 и 2008 году, т.е. снизились на 7,38 %, что положительно характеризует инвестиционную политику компании, направленную на долгосрочные финансовые вложения.
Инвестиционный портфель — целенаправленно сформированная совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенная для реализации инвестиционной политики предприятия в предстоящем периоде (в более узком, но наиболее часто употребляемом значении — совокупность фондовых инструментов, сформированных инвестором).
Рассмотрим более подробно структуру долгосрочных финансовых вложений ООО «ТЕХПРОМ» (рис. 2.7).
Рис. 2.7. Структура долгосрочных финансовых вложений ООО «ТЕХПРОМ», тыс. руб.
Как видно из рисунка, долгосрочные вложения в государственные ценные бумаги, депозиты, займы у компании отсутствуют. Приведем структуру краткосрочных финансовых вложений компаний в анализируемом периоде (рис. 2.8).
Рис. 2.8. Структура краткосрочных финансовых вложений ООО «ТЕХПРОМ», тыс. руб.
Как видно из рисунка, наибольшую долю вложений занимают долговые ценные бумаги (векселя, облигации), их доля в 2007 году составила 45,17 % в общей структуре вложений и 54,67 % в структуре краткосрочных вложений. В 2008 году долговые ценные бумаги составили 47,50 % в общей структуре портфеля, т.е. увеличились на 2,33 %, и 63,12 % в структуре краткосрочных вложений, т.е. темп роста составил 125,54 %.
Рассмотрим структуру вложений инвестиционного портфеля по направлениям доходности и видам ценных бумаг в 2008 году (табл. 2.4).
Таблица 2.4. Ценные бумаги, составляющие более 10 % инвестиционного портфеля ООО «Техпром»
№ п/п Вид актива Эмитент Количество, шт. Балансовая стоимость, тыс. руб. Дивиденды на 1 акцию (за 2008 г.), руб.
1. Вложения в эмиссионные ценные бумаги
1.1. Акции обыкновенные "НК "Роснефть "-Сахалинморнефтегаз " 1 200 000 482 508 0,29
В ООО «ТЕХПРОМ» для всех ценных бумаг, входящих в его портфель, создан резерв под обесценение. Его величина на 01.01.2008 года составляет 228 518115,13 рублей, на 01.01.2008 г. - 83 858190,25 рублей.
Таким образом, для ООО «ТЕХПРОМ» необходимо проводить иммунизацию инвестиционного портфеля — как один из видов стратегии финансового инвестирования в долговые ценные бумаги (ценные бумаги с фиксированным доходом), направленной на уменьшение процентного риска по портфелю таких фондовых инструментов. Суть этой стратегии состоит в подборе в портфель долговых ценных бумаг с периодом погашения, в рамках которого процентная ставка на финансовом рынке прогнозируется неизменной. Это связано с тем, что рост процентной ставки на финансовом рынке вызывает снижение рыночной стоимости таких фондовых инструментов.
При формировании своего инвестиционного портфеля ценных бумаг компания должна обеспечить безопасность вложения капитала в ценные бумаги, заданную доходность вложений, рост капитала и его ликвидности. Основным принципом оптимизации портфеля ценных бумаг является принцип диверсификации вложений, т.е. распределения вложений между множеством разных по инвестиционным качествам ценных бумаг с целью снижения риска общих потерь и повышения совокупной доходности. |
обратная связь
