После определения общей характеристики финансового состояния и его изменений за анализируемый период, следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
Платежеспособность является одним из важнейших критериев финансового состояния организации.
Платежеспособность предприятия – возможность предприятия полностью и своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ платежеспособности предприятия необходим для самого предприятия с целью оценки и прогноза будущей финансовой ситуации на предприятии.
Проведя анализ платежеспособности предприятия, необходимо вскрыть причины финансовых трудностей, оценить продолжительность периодов и разработать мероприятия по укреплению ликвидности [31, 33].
Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами (табл. 3). Коэффициенты платежеспособности отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств. Они дают представление о платежеспособности организации не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий [4, 21, 23].
Таблица 3 – Коэффициенты платежеспособности
Показатели Порядок расчета Назначение
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кла) Кла = ДС / КП Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время, и характеризует платежеспособность на дату составления баланса.
Коэффициент промежуточной ликвидности (Клп) Клп = (ДС+ДЗ) / КП Характеризует прогнозируемые платежные возможности, при условии своевременного расчета с дебиторами, и характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общей ликвидности) (Клт) Клт = IIА / КП1 Показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства.
где ДС – денежные средства и их эквиваленты (тыс. руб.), КП – краткосрочные пассивы (тыс. руб.), ДЗ – дебиторская задолженность до 12 месяцев (тыс. руб.), IIА – итог второго раздела актива баланса (тыс. руб.), КП1 – краткосрочные пассивы (за минусом доходов будущих периодов) (тыс. руб.).
Для расчета коэффициентов платежеспособности используем данные бухгалтерского баланса ЗАО «ГК ВИС-С» за 2006, 2007 и 2008 года (Приложения 3, 4, 5) (табл.4):
Таблица 4 – Данные для расчета коэффициентов платежеспособности, тыс. руб.
Показатель 2006 год 2007 год 2008 год
1. Денежные средства и их эквиваленты 8805 15698 36987
2. Дебиторская задолженность до 12 месяцев 11670 29104 35975
3. Итог второго раздела актива баланса 93952 124089 158334
4. Краткосрочные пассивы 100370 171812 223114
5. Краткосрочные пассивы (за минусом доходов будущих периодов) 100370 171812 223061
На основании имеющихся данных рассчитаем коэффициенты платежеспособности и проведем их оценку (табл. 5):
Таблица 5 - Оценка платежеспособности предприятия
Коэффициенты 2006 год 2007 год 2008 год Горизонтальные изменения Норматив
2007/2006 2008/2007
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,09 0,09 0,17 0 0,08 0,2-0,3
Коэффициент промежуточной ликвидности 0,20 0,26 0,33 0,06 0,07 >0,7
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общей ликвидности) 0,94 0,72 0,71 -0,22 -0,01 1,5-2
Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,2 – 0,3. У предприятия коэффициент ниже нормы: на 31 декабря 2006 года – 0,09, это означает, что предприятие на 31 декабря 2006 года могло погасить свои краткосрочные обязательства на 9%, аналогично на 31 декабря 2007 года, и на 31 декабря 2008 года это 17% (больше 2006 и 2007 года на 8%), таким образом, прослеживается положительная динамика (рис. 3), а соответственно у предприятия возрастают возможности для полного удовлетворения всех абсолютных срочных требований.
Рисунок 3 - Динамика коэффициента абсолютной ликвидности
Нормативное значение коэффициента промежуточной ликвидности не менее 0,7. За анализируемые периоды коэффициент не достиг нормативного значения, то есть за счет дебиторской задолженности, в случае ее выплаты, предприятие смогло бы погасить в 2006 году всего лишь 20% кредиторской задолженности, в 2007 году – 26% и в 2008 году – 33%. Динамику коэффициента промежуточной ликвидности отразим на рисунке 4, здесь четко видно увеличение коэффициента за период с 2006 по 2008 год.
Рисунок 4 - Динамика коэффициента промежуточной ликвидности
Принято считать, что нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности должен быть равен 1,5 – 2 и не должен опускаться ниже 1. Чем выше коэффициент текущей ликвидности, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. В 2006 году коэффициент текущей ликвидности достиг величины равной 0,94, в 2007 он снизился на 0,22 и составил 0,72, и в 2008 году он равен 0,71. Если данный коэффициент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно. Снижение коэффициента текущей ликвидности отражено на рисунке 5:
Рисунок 5 - Динамика коэффициента текущей ликвидности
Таким образом, практически все показатели, характеризующие платежеспособность ЗАО «ГК ВИС-С» ниже нормы, что свидетельствует о том, что предприятие не имеет достаточных денежных средств и их эквивалентов для расчетов по всем своим обязательствам.
Финансовая устойчивость – одна из важнейших характеристик оценки финансового состояния организации.
Анализ финансовой устойчивости предприятия – это вопрос оценки обеспеченности общей величины запасов предприятия различными источниками (собственными и привлеченными) их формирования. Финансовая устойчивость – это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность [11,19].
Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.
Соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников их формирования определяет финансовую устойчивость. Обеспечение запасов и затрат источниками их формирования является сущностью финансовой устойчивости, платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при кредитовании.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат применяются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:
1. Наличие собственных оборотных средств;
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;
3. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств;
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств;
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат;
Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости на четыре типа: абсолютная устойчивость финансового состояния, нормальная устойчивость финансового состояния, неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, кризисное финансовое состояние [11, 32].
Произведем расчет показателей характеризующих финансовую устойчивость ЗАО «ГК ВИС-С» за 2006, 2007 и 2008 года, и на основании рассчитанных показателей определим, к какому типу финансовой устойчивости можно отнести финансовое состояние предприятия в каждом из анализируемых периодов.
Показатели наличия источников формирования запасов и затрат и обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования рассчитаем по следующим формулам (табл.6):
Таблица 6 – Абсолютные показатели финансовой устойчивости
Показатели Порядок расчета
1. Собственные оборотные средства (Ес) Ес = КР – F
2. Собственные оборотные средства + долгосрочные заемные средства (Ет) Ет = Ес + Кт
3. Собственные оборотные средства + долгосрочные и краткосрочные заемные средства (Е∑) Е∑ = Ет + Кс ,
4. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств (+Ес) +Ес = Ес – Z
Продолжение табл. 6
Показатели Порядок расчета
5. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств + долгосрочных заемных средств (+Ет) +Ет = Ет – Z,
6. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств + долгосрочных и краткосрочных заемных средств (+Е∑) +Е∑ = Е∑ – Z
где КР – капитал и резервы (тыс. руб.), F – внеоборотные активы (тыс. руб.), Кт – долгосрочные обязательства (тыс. руб.), Кс – краткосрочные заемные средства (тыс. руб.), Z – запасы и затраты (тыс. руб.).
На основании бухгалтерского баланса ЗАО «ГК ВИС-С» за 2006, 2007 и 2008 года (Приложения 3, 4, 5) составим свод данных необходимых для расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости (табл. 7):
Таблица 7 – Данные для расчета показателей финансовой устойчивости
Показатели 2006 год 2007 год 2008 год
1. Капитал и резервы, тыс. руб. 7106 -11168 -36270
2. Внеоборотные активы, тыс. руб. 83680 115968 117082
3. Долгосрочные обязательства, тыс. руб. 70156 79413 88572
4. Краткосрочные заемные средства, тыс. руб. 69903 141640 182957
5. Запасы и затраты, тыс. руб. 61026 69605 75466
На основании имеющихся данных проведем анализ обеспеченности источниками формирования запасов и затрат, и определим тип финансовой устойчивости предприятия (табл. 8):
Таблица 8 - Анализ обеспеченности источниками формирования запасов и затрат
Показатели Значение 2006 год 2007 год 2008 год Горизонтальные изменения
тыс. руб. тыс. руб. тыс. руб. 2007/2006 2008/2007
Ес Собственные оборотные средства -76574 -127136 -153352 -50562 -26216
Ет Собственные оборотные средства + долгосрочные заемные средства -6418 -47723 -64780 -41305 -17057
Е∑ Собственные оборотные средства + долгосрочные и краткосрочные заемные средства 63485 93917 118177 30432 24260
+Ес Излишек/недостаток -137600 -196741 -228818 -59141 -32077
+Ет Излишек/недостаток -68014 -117980 -140333 -49966 -22353
+Е∑ Излишек/недостаток 1889 23660 42624 21771 18964
3-х компонентный показатель 0, 0,1. 0, 0, 1. 0, 0, 1. - -
Как видно из данных таблицы предприятие за все анализируемые года испытывала недостаток собственных оборотных средств, причем в период с 2006 по 2008 год его размер увеличивался: если в 2006 году недостаток собственных оборотных средств был равен 76 574 тыс. руб., в 2007 году 127 136 тыс. руб., то в 2008 году это уже 153 352 тыс. руб.. Также ему не хватало собственных и долгосрочных источников формирования запасов: недостаток данных источников формирования запасов и затрат составил в 2006 году 6 418 тыс. руб., в 2007 году недостаток значительно возрос и составил 47 723 тыс. руб., а в 2008 году 64 780 тыс. руб., то есть из года в год четко прослеживается отрицательная динамика.
Недостаток собственных оборотных средств, как и недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных источников формирования запасов, имеет место, вследствие снижения собственного капитала предприятия, а точнее его отсутствия и увеличения запасов и затрат. И только лишь общая величина источников формирования запасов величина положительная, за счет увеличения долгосрочных и краткосрочных заемных средств.
Таким образом, тип финансовой устойчивости во все года определяется как неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, когда запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств, кредитов банка под товарно-материальные ценности и временно свободных источников средств. Данное состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
Устойчивость финансового состояния наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов, они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Расчет коэффициентов на 2006, 2007 и 2008 года проведем, используя следующие формулы (табл. 9):
Таблица 9 – Относительные показатели финансовой устойчивости
Показатели Порядок расчета Назначение
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КобеспСОС) КобеспСОС=СОС / Оборотные средства Характеризует степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости.
2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (Кобесп.зап) Кобесп.зап=СОС / Запасы Показывает, в какой степени материальные запасы обеспечены собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных средств.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кманевр) Кманевр=СОС / СК Показывает, какая часть собственных оборотных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими.
4. Индекс постоянного актива (Ки) Ки=ВА / СК Показывает долю внеоборотных активов в источниках собственных средств.
5. Коэффициент автономии (Кавт) Кавт=СК / Б Показывает долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества организации. Он указывает, насколько организация может уменьшить величину активов без нанесения ущерба интересам кредиторов.
6. Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент долгосрочных пассивов) (Кфин.уст) Кфин.уст=(СК + ДО) / Б Показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.
7. Коэффициент финансирования (Кф) Кф=СК / ЗК Показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных.
8. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) (Кфа) Кфа=ЗК / СК Характеризует структуру финансовых источников организации, а также степень зависимости от заемных источников, показывает величину заемных средств, привлеченных предприятием на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.
9. Коэффициент финансовой зависимости (Кфин.зав) Кфин.зав=ЗК / Б Показывает, какую часть всего капитала составляют заемные средства.
где СОС – собственные оборотные средства (тыс. руб.), СК – собственный капитал (тыс. руб.), ВА – внеоборотные активы (тыс. руб.), Б – валюта баланса (тыс. руб.), ДО – долгосрочные обязательства (тыс. руб.), ЗК – заемный капитал (тыс. руб.).
Для расчета относительных показателей финансовой устойчивости используем бухгалтерский баланс ЗАО «ГК ВИС-С» за 2006 - 2008 года (Приложения 3, 4, 5). Данные для расчета показателей сведем в таблицу 10:
Таблица 10 – Данные для расчета показателей финансовой устойчивости, тыс. руб.
Показатели 2006 год 2007 год 2008 год
1.Собственные оборотные средства -76574 -127136 -153352
2. Оборотные средства 93952 124089 158334
3. Запасы 61026 69605 75466
4. Собственный капитал 7106 -11168 -36270
5. Внеоборотные активы 83680 115968 117082
6. Валюта баланса 177632 270057 275416
7. Долгосрочные обязательства 70156 79413 88572
8. Заемный капитал 170526 251225 311686
На основании полученных данных рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости и проведем их анализ (табл. 11).
Таблица 11 – Анализ показателей финансовой устойчивости
Показатели 2006 год 2007 год 2008 год Горизонтальные изменения Норматив
2007/2006 2008/2007
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -0,82 -1,02 -0,97 -0,2 0,05 0,1-0,5
2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами -1,25 -1,83 -2,03 -0,58 -0,2 0,6-0,8
3. Коэффициент маневренности собственного капитала -10,78 11,38 4,23 22,16 -7,15 0,2-0,5
4. Индекс постоянного актива 11,78 -10,38 -3,23 -22,16 7,15 -
5. Коэффициент автономии 0,04 -0,09 -0,23 -0,13 -0,14 0,5-0,7
6. Коэффициент финансовой устойчивости 0,43 0,28 0,19 -0,15 -0,09 0,5-0,7
7. Коэффициент финансирования 0,04 -0,04 -0,12 -0,08 -0,08 Больше 1
8. Коэффициент финансовой активности 24 -22,5 -8,59 -46,5 13,91 Меньше 0,7
9.Коэффициент финансовой зависимости 0,96 1,05 1,13 0,09 0,08 -
На основании полученных результатов можно сделать следующие выводы.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами не соответствует рекомендуемому нормативу, и имеет отрицательное значение, следствие того, что на предприятии наблюдается значительный недостаток собственных оборотных средств. То есть предприятие не обеспечено собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости. Аналогичная ситуация с коэффициентом обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и коэффициентом маневренности собственного капитала.
Индекс постоянного актива и коэффициент автономии (коэффициент независимости) так же величины отрицательные, нормативному значению не соответствуют, следовательно, предприятие не может покрыть все обязательства собственными средствами, отсутствует финансовая независимость предприятия, значительно повышается риск финансовых затруднений в будущем.
Коэффициент финансовой устойчивости на предприятии на протяжении анализируемого периода снижается: в 2006 году – 0,43, в 2007 году – 0,28 и в 2008 году 0,19, это говорит о том, что в 2006 году 43% источников финансирования предприятие может использовать в своей деятельности длительное время, в 2007 году 28% и в 2008 году 19 %, тогда как рекомендуемое нормативное значение 50 – 70%. Данный коэффициент поддерживает положительное значение за счет роста долгосрочных обязательств.
Коэффициент финансирования, полученный при расчете, говорит о том, что большая часть имущества сформирована за счет заемных средств, что может свидетельствовать о значительном финансовом риске и нередко затрудняет возможность получения кредита.
Коэффициент финансовой активности, как и коэффициент финансовой зависимости, значительно выше рекомендуемого значения, что означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.
Проанализировав все коэффициенты финансовой устойчивости можно сделать следующий вывод: за анализируемый период на предприятии собственный капитал снижается, заемный капитал увеличивается, как соответственно увеличивается и финансовая зависимость предприятия от внешних источников, таким образом, финансовая устойчивость предприятия снижается. |
обратная связь
