Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.
Наличие собственных оборотных средств:
где – собственные оборотные средства,
– собственный капитал,
– внеоборотные активы.
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ):
где – функционирующий капитал,
– собственный капитал,
- долгосрочные пассивы,
– внеоборотные активы.
Общая величина основных источников формирования запасов и за-трат (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы — Внеоборотные активы):
где – величина основных источников формирования запасов и затрат,
– собственный капитал,
- долгосрочные пассивы,
- краткосрочные пассивы,
– внеоборотные активы.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и за-трат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источ-никами формирования:
1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
где – излишек или недостаток собственных оборотных средств,
– собственные оборотные средства,
– запасы и затраты,
2) Излишек или недостаток перманентного капитала:
где – излишек или недостаток перманентного капитала,
– перманентный капитал,
– запасы и затраты,
3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):
где – излишек или недостаток всех источников,
– величина основных источников формирования запасов и затрат,
– запасы и затраты,
С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть:
1, если Ф>0,
0, если Ф<0.
Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если S = {1, 1, 1}.
При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния организации, гарантирующая его платежеспособность, то есть S = {0, 1, 1}.
Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть S = {0, 0, 1}.
Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние организации. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.
4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть S = {0, 0, 0}.
При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Таблица 2.5.
Показатели абсолютной финансовой устойчивости ОАО «Мособл-сельстрой-18» за 2006 – 2008 гг.
Показатели Коды строк 2006 2007 2008 Отклонение
Общая величина запасов (Зп) стр. 210 ф. № 1 2342 5634 3131 789
Наличие собствен-ных оборотных средств (СОС) стр. 490-стр. 190 ф. № 1 -57019 -47381 -121286 -64267
Функционирующий капитал (КФ) [стр. 490 + стр. 590]-стр. 190 1147 -13953 -2989 -4136
Общая величина источников (ВИ) [стр. 490 + стр. 590+стр. 610]-стр. 190 1147 -3953 -2989 -4136
± Фс = СОС-ЗП -59361 -53015 -124417 -65056
±Фт =КФ-Зп -1195 -19587 -6120 -4925
± Ф° = ВИ-Зп -1195 -9587 -6120 -4925
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуа-ции (0.0.0) (0.0.0) (0.0.0)
Из полученных данных видно, что в 2006-2008 г. у анализируемого организации была кризисная устойчивость финансового состояния. В 2006-2008 гг. у организации не хватает собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат, т.е. для этого используются заемные средства, в данном случае кредиторская задолженность. Для оценки относительной финансовой устойчивости применяется система коэффициентов капитализации.
Таблица 2.6.
Относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «Мособлсельстрой-18» за 2006 – 2008 г.г.
Показатели 2006 2007 2008 Отклонение
Коэффициент капитали-зации (плечо финансового рычага) 5,02 4,09 6,79 1,77
Коэффициент обеспечен-ности собственными ис-точниками финансирова-ния -2,86 -2,22 -3,58 -0,72
Коэффициент финансовой независимости (автоно-мии) 0,17 0,20 0,13 -0,04
Коэффициент финансиро-вания 0,20 0,24 0,15 -0,05
Коэффициент финансовой ус-тойчивости 0,80 0,59 0,79 0,00
Не совсем нормальное значение коэффициента собственности (авто-номии) – 0,17-0,13. На анализируемом предприятии в 2006 году доля собственного капитала составляла 17 %, в 2007 году – 20 %, в 2008 году – 13 %. Этот показатель значительно ниже нормативного значения, а значит оно финансово неустойчиво, нестабильно и зависимо от внешних кредиторов и есть неблагоприятная тенденция уменьшения показателя.
Коэффициент финансирования показывает, насколько велика доля заемных средств на предприятии. Это говорит о финансовой неустойчивости и относительной зависимости, но величина заемных средств с каждым годом возрастает, что означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации.
На рис. 2.6 представлена динамика изменения показателей финансо-вой устойчивости ОАО «Мособлсельстрой-18».
Рис. 2.6. Динамика изменения показателей финансовой устойчивости ОАО «Мособлсельстрой-18»
Коэффициент концентрации заемного капитала высок, это негативно отражается на финансовой устойчивости организации.
За критическое значение коэффициента соотношения заемных и соб-ственных средств принимают 0,7. Если показатель превышает эту величину, то финансовая устойчивость организации ставится под сомнение. Повышение коэффициента соотношения заемных и собственных средств говорит о том, что долги на предприятии увеличиваются.
Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами – минимальное значение этого показателя – 0,1. При показателе ниже этого значения структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным. Так происходило в 2006 году (-2,86), в 2007 году - (-2,22) и в 2008 году – (-3,58). Это говорит о том, что оборотные активы были полностью профинансированы за счет внешних источников финансирования. Такая ситуация сложилась из-за того, что в 2007-2008 году снизилась величина собственных оборотных средств. |
обратная связь
