Основная трудность, с которой сталкиваются предприятия малого бизнеса, заключается в поиске источников финансирования их деятель-ности. Проблема заключается в том, что размер собственных средств, который, как правило, является основным ограничителем финансовых претензий предприятий, с точки зрения банков и других финансовых организаций, очень мал и недостаточен для привлечения необходимых краткосрочных ресурсов. Поэтому основная причина обращения к фак-торингу в западных странах в начале 60-х годов, а также причина не-обычайной его популярности в последующие годы скрывалась в пре-одолении этой проблемы. Факторинг устанавливал в качестве лимита кредитования не размер собственных средств компании, а объем ее фактического товарооборота.
Программы финансовой поддержки малого бизнеса. В Великобри-тании правительство осуществляет ряд специальных программ помощи малому бизнесу. Это так называемые Enterprise Investment Scheme (EIS) - "Инвестиционная схема поддержки предпринимателя" и Venture Capital Trust Scheme (VCT) - "Схема финансирования посредством управления венчурным капиталом на доверительной основе". В первом случае схема стимулирует частные вложения (вплоть до 1 миллиона фунтов стерлингов) в акции малых предприятий, которые еще не котируются на бирже, в обмен, получая полный контроль над собственностью предприятия. Во втором случае инвестиционная компания, котирующаяся на бирже, инвестирует средства своих акционеров в малые и средние предприятия, имеющие хорошие перспективы роста.
При использовании обеих схем, привлечение финансовых ресурсов небольшими предприятиями связано с необходимостью фактической продажи своих активов сторонним инвесторам, которым государство предоставляет дополнительные налоговые льготы. Использование подобного вида обеспечения финансирования привело к тому, что ука-занные схемы поддержки малого бизнеса оказались крайне непопуляр-ными.
Открытие кредитных линий и овердрафт. Наиболее популярной формой финансирования до сих пор остаются прямые кредитные линии, устанавливаемые банками своим клиентам и, в частности, овердрафт . Однако в последнее время многие банки и, в том числе российские, с настороженностью относятся к кредитованию малых предприятий. С другой стороны, малые предприятия часто критикуют банки за очень консервативную позицию при кредитовании, так что если банк даже и принимает решение об установлении линии, то в любой момент может ее отменить и потребовать досрочного погашения задолженности. Причем такие решения принимаются зачастую даже без предварительного уведомления клиента.
Среди форм финансирования, с которыми конкурируют факторин-говые операции выделяются следующие кредитные инструменты (по степени популярности):
- банковский овердрафт;
- банковский кредит;
- дополнительная эмиссия (портфельные инвестиции);
- лизинг;
- гарантийные схемы;
- другие виды финансовых инструментов
Несмотря на ранее описанное увеличение интереса к факторинговым операциям, они занимают последнее место среди указанных выше форм финансирования по объему реально предоставленных кредитных ресурсов. В этой связи, для увеличения популярности факторингового обслуживания, большое значение предлагается уделять маркетингу услуг.
Специалисты зарубежных факторинговых компаний, осуществляя такой маркетинг, часто обращают внимание потенциальных клиентов на следующие сравнительные преимущества факторинговых операций:
1) решение проблемы денежных потоков. Пополнение оборотных средств на малом предприятии посредством операций факторинга является идеальным инструментом решения проблемы денежных потоков. Пока это остается основной причиной обращения малых предприятий к факторингу как средству решения своих финансовых проблем, т.к. в случае прямого обращения о предоставлении кредита, многие компании сталкиваются с требованиями предоставить ликвидное обеспечение в полной сумме кредита. Такие требования, как правило, несопоставимы с реальными возможностями предприятия. Опыт британских банков показывает, что в связи с увеличением размеров непогашенной кредитной задолженности небольших компаний, банки позволяют себе устанавливать кредитные линии, не превышающие 50 % от сумм дебиторской задолженности, находящейся на счетах клиента . Преимущество же факторинговых компаний заключается в том, что они в состоянии финансировать в среднем 80 %, но никогда не меньше 70 % от сумм задолженности.
2) финансирование без специальных требований к обеспечению. Для фактора, в отличие от многих других финансовых институтов, обычно не принципиально важно качество финансовой отчетности его клиента. Фактор страхует себя, контролируя потоки дебиторской задолженности своего клиента и на основании объема и характера таких потоков принимает решение о размере и условиях финансирования. Все иные возможные виды обеспечения, которые могли бы быть предоставлены клиентом, остаются в распоряжении последнего. Клиент, при желании, может воспользоваться ими, если они будут востребованы иными кредитными организациями при предоставлении ему дополнительных финансовых ресурсов.
3) прямая связь кредитования с объемом продаж. Факторинг яв-ляется гибкой формой финансирования, т.к. фондирование клиента осу-ществляется пропорционально объему его продаж, что отчасти сокращает риск перепроизводства. Объем ресурсов, на который может рассчитывать клиент, увеличивается одновременно с развитием самой компании. При этом компания может планировать рост производства и объемов продаж, не обсуждая с банком возможность увеличения размеров кредитных линий. Хотя фактор также устанавливает определенные лимиты финансирования по тем или иным типам задолженностей, но эти лимиты зависят прежде всего от имеющегося оборота, скорректированного на ожидаемый темп роста объемов продаж, который компания планирует осуществить в начале года.
4) освобождение предприятия от выполнения несвойственных ему функций. Факторинг освобождает компании от необходимости самосто-ятельно вести счета партнеров и осуществлять кредитный контроль за погашаемой задолженностью. Если фактор предлагает весь набор стан-дартных услуг или даже все услуги кроме непосредственного финанси-рования, то он позволяет предпринимателям сконцентрироваться на успешном ведении своего собственного бизнеса, увеличении качества и улучшении маркетинга своих товаров или услуг и поиске выходов на новые рынки. Отслеживание погашения задолженности, функции мони-торинга дебиторских счетов, инкассирование поступающих средств принимают на себя профессиональные сотрудники факторинговых ком-паний.
Одновременно с преимуществами существует некоторое число очевидных недостатков реализации факторинговой схемы финансирования экспортеров, которые часто вынуждают потенциальных клиентов отказываться от использования услуг факторов, считая, что они значи-тельно снижают эффективность финансирования их текущей коммерческой деятельности.
1) Стоимость услуг. Часть клиентов зарубежных факторов считает, что услуги факторинговых компаний слишком дороги. Еще в 70-е и 80-е годы в Великобритании проводились опросы предпринимателей о том, что является для них основным препятствием в использовании услуг факторов. Около 71% опрошенных сочли, что стоимость факторингового обслуживания значительно выше тех преимуществ, которые приносит эта форма финансового обслуживания предприятий .
2) Потеря контроля. Многие компании озабочены потерей контроля за графиком погашения задолженности, если такой контроль перейдет в руки сторонней организации, которой будет, в частности, факторинговая компания. Их беспокоит то обстоятельство, что третья сторона будет выяснять с дебитором тонкие проблемы их двусторонних отношений и споров. Кроме того, несмотря на то, что фактор регулярно извещает своего клиента об изменениях в графике погашения задолженности, направляя соответствующие документы своему клиенту, последнему часто трудно правильно понять характер изменений и логику таких отчетных документов, что иногда приводит к неправильным выводам и даже изменениям в политике клиента.
3) Имидж. Исторически развитие факторинговых операций в Европе было связано с тем обстоятельством, что факторы принимали на себя слишком много "непогашаемых долгов", что привело к тому, что многие компании до сих пор считают факторинг последним источником финансирования (финансовый инструмент на "черный день"). Таким образом, несомненный плюс (к услугам факторинга можно обратиться, когда существуют сложности с установлением кредитных линий обслуживающими банками), может обратиться большим минусом, когда к такому способу кредитования прибегают крупные компании. В России указанное обстоятельство еще долгое время не будет иметь решающего значения для предприятий при выборе факторинга как инструмента финансирования, так как большинство предприятий имеет нестабильное финансовое положение, в большей или меньшей степени успешно маскируемое положительными показателями финансовой отчетности.
Законодательные препятствия. Для развития факторинга в неко-торых странах непреодолимым препятствием стали юридические нормы местных законодательств. Часто в законодательстве многих стран отсутствует недопущение наложения запрета на уступку задолженности. В Германии такое положение в Коммерческий Кодекс было введено только в 2001 г. Суть проблемы заключается в том, что иногда крупные промышленные или торговые компании могут сами накладывать запрет на уступку своей кредиторской задолженности. Поэтому, если в традиционно "факторинговых" странах (Великобритания, Италия и США) продовольствие и рынок рабочей силы являются основными рынками, где развиваются услуги факторинга, то предприятия таких же отраслей в Австрии не могут воспользоваться факторинговым обслуживанием.
Кроме объективных сложностей в развитии операций внутреннего факторинга в России, рассмотренных в предыдущем разделе, существует также проблема информированности потенциальных клиентов о раз-личных вариантах финансирования их краткосрочной дебиторской за-долженности. Эта проблема часто становится решающей при отказе клиентов банка в факторинговом обслуживании.
В этой связи важнейшей задачей российского банка, желающего повысить выгодность проведения операции внутреннего факторинга, становятся большие инвестиции в маркетинговые исследования, а также в рекламу и информацию. Это связано с тем, что в соответствии с выводами предыдущих разделов, успех проведения операций внутреннего факторинга напрямую связан с увеличением количества клиентов и их оборотов.
В настоящее время банки могут ориентироваться на развитие малого бизнеса в крупных и средних городах европейского центра России, городах, находящихся на пересечении крупных железнодорожных и морских путей, центров авиаперевозок. В каждом из них преимущест-венное развитие имеет одна или несколько отраслей экономики. В неко-торых центрах, таких как Москва, С.Петербург и Екатеринбург малый бизнес развивается практически во всех отраслях экономики. Однако продукция малых предприятий крупнейших городов России реализуется в очень многих регионах страны. А так как факторинг является операцией, связанной, в первую очередь, с принятием и реализацией риска непогашения дебиторской задолженности, следовательно, необходимо не меньшее внимание уделять анализу специфики экономического развития регионов, где расположены дебиторы.
Таким образом, маркетинг факторинговых операций банка - дея-тельность, связанная с объединением усилий нескольких подразделений Главной конторы банка, филиала, где происходит факторинговое об-служивание клиента и филиалов в тех регионах, где расположены деби-торы.
В связи с тем, что в России возможно проведение только операций конвенциального факторинга (с уведомлением должника об уступке задолженности), важно получить согласие дебитора на подписание трех-стороннего договора факторинга между ним, поставщиком и фактор-банком. Поэтому маркетинговая деятельность филиалов должна преду-сматривать взаимодействие со своими клиентами и их партнерами.
Исследования показывают, что клиенты считают основным преимуществом факторинга не администрирование графика погашения де-биторской задолженности, что является важнейшим сопутствующим продуктом факторинга, а непосредственное финансирование оборотных средств. Администрирование дебиторской задолженности, по мнению многих респондентов, является настолько дорогостоящей операцией, что не оправдывает те удобства, которые получает клиент в результате ее проведения. Поэтому основной формой факторинга, встречающейся ныне в западной практике, является дисконтирование счетов-фактуры, где все бремя администрирования задолженности остается за клиентом.
К сожалению, большинство малых предприятий, использующих услуги факторинга, малы до такой степени, что не могут продемонстри-ровать достаточные обороты по счетам или предоставить фактору какие-либо приемлемые ликвидные виды обеспечения, в связи с чем часто не могут напрямую использовать услуги по дисконтированию счетов-фактуры . Поэтому они вынуждены использовать операции полного факторинга или факторинга с правом peгресса и таким образом в нагрузку пользоваться услугами по администрированию счетов. Это продолжается до тех пор, пока обороты в значительной степени не возрастут или пока у фактора не появится достаточно оснований доверять своему клиенту, устанавливая на него определенные непокрытые лимиты финансирования.
Проведенные исследования операций факторинга в коммерческих банках вообще и в российских банках в частности, позволили прийти к следующим выводам:
Проведение факторинговых операций определяется следующими основными принципами:
- клиент фактора выбирает оптимальную структуру регулирования денежных потоков, основанную на полной передаче факторинговой компании (фактору) функций администрирования дебиторской задол-женности и инкассирования соответствующих денежных поступлений;
- характер коммерческой деятельности клиента факторинговой компании соответствует возможностям фактора по обслуживанию воз-никающую дебиторской задолженности;
- у клиентов факторов имеются доверительные отношения со своими партнерами (дебиторами). При этом последние не только не возражают против возможной уступки их задолженности, но и сотрудничают с фактором по ее погашению.
Выявлено, что факторинговые операции не целесообразно исполь-зовать для финансирования дебиторской задолженности, возникающей в целом ряде отраслей экономики, прежде всего в основных экспортных отраслях, таких как нефте- и газодобыча, продукты переработки мине-ральных ресурсов, а также в отраслях, расчеты в которых осуществляются частичными платежами в течение длительного периода времени (строительство) и в сфере услуг. Одновременно данные анализа позволили придти к выводу, что оптимальными клиентами факторинговых компаний могут стать малые и средние промышленные или торговые предприятия, имеющие возможности реализации широкой номенклатуры товаров массового потребления.
Схема факторингового обслуживания позволяет оптимизировать решение важнейшей для малых и средних предприятий проблемы: задержки расчетов и неплатежи. При проведении операции клиенты испо-льзуют данные кредитного анализа дебиторов, мониторинга финансового состояния дебиторов и графика погашения ими задолженности, осу-ществляемые фактором. Это позволяет клиентам факторов оптимально использовать кредитные лимиты финансирования дебиторской задол-женности, устанавливаемые факторинговой компанией.
Из всего спектра факторинговых услуг (финансирование деби-торской задолженности, ее администрирование, инкассирование выручки и покрытие риска непогашения задолженности) самой важной и зна-чительной для малых предприятий являются услуги факторов по финан-сированию дебиторской задолженности, так как факторы предъявляют менее жесткие требования к обеспечению, чем банки. Остальные факто-ринговые услуги либо не используются клиентом, либо принимаются "в нагрузку". Гораздо большее значение эти услуги имеют для самих фак-торинговых компаний, так как позволяют им наиболее точно оценить риск финансирования.
Важнейшим препятствием для развития факторинговых операций являются законодательные нормы многих стран, ограничивающих уступку задолженности, препятствующие развитию конфиденциального факторинга (дисконтирование счетов-фактуры без уведомления должника об уступке) и непризнающих приоритета договоров факторинга перед договорами купли-продажи. Такие правовые ограничения имеются, в том числе, и в российском законодательстве.
В России внутренний факторинг до сих пор остается малоизвестным и не очень популярным способом привлечения ресурсов ввиду сложности схемы и относительно более высокой стоимости финансирования. Причина недостаточного развития этих операций в России кроется также в настороженном отношении коммерческих банков к уступке рублевой дебиторской задолженности как к обеспечению кредитной операции и в отсутствии государственного контроля за погашением дебиторской задолженности (в отличие от отлаженного механизма контроля за поступлением экспортной выручки).
Основными проблемами недостаточного развития в России операций внутреннего факторинга также являются:
- недостаточная информированность клиентов о преимуществах услуг, оказываемых факторами. Данная проблема решается посредством организации маркетинговой деятельности факторов, включающей проведение специальных семинаров, образовательной работы с сотрудниками филиалов, покупку и внедрение необходимого программ-ного обеспечения, организацию рекламной компании, прежде всего в региональных средствах массовой информации;
- отсутствие в России и за рубежом платежеспособного спроса на "факторабельную" продукцию отечественных производителей со стороны финансово-устойчивых и надежных компаний. Эта проблема может быть решена только по мере общего позитивного развития российской экономики.
Наиболее удачным вариантом организации факторингового обслуживания в российском коммерческом банке является:
- заключение трехстороннего договора факторингового обслужи-вания между фактором, клиентом и дебитором;
- сохранение требований регресса к клиенту, в случае непогашения дебитором своей задолженности;
- требования перевода всех расчетных и текущих счетов в банк, осуществляющий факторинговое обслуживание;
- использование банковских гарантий и страховых полисов круп-нейших страховых компаний по обеспечению обязательств клиентов в отношении финансируемой дебиторской задолженности;
- принятие решения об обслуживании той или иной дебиторской задолженности только после проведения полного кредитного анализа дебиторов.
Исследования возможностей использования операций междуна-родного факторинга при финансовом обслуживании внешнеторговой деятельности компаний, а также анализ различий российской и между-народной практики проведения таких операций позволили сделать сле-дующие выводы.
Международный факторинг, в отличие от внутреннего, решает не только проблему краткосрочного финансирования клиентов, но позволяет оптимизировать взаимоотношения между экспортером и его зарубежными контрагентами в условиях возрастающей конкуренции на международных рынках. В частности, экспортеры получают возможность отказаться от самостоятельного администрирования дебиторской задолженности своих партнеров во многих государствах мира, что позволяет отказаться от использования дорогостоящих услуг специалистов со знанием языка, законодательства и практики ведения бизнеса во всех странах, куда осуществляются поставки. Функции администрирования задолженности и инкассирования выручки принимает на себя фактор экспортера в рамках реализации схемы двуфакторного обслуживания. При необходимости он финансирует задолженность, не требуя какого-либо иного обеспечения кроме уступки выручки фактору импортера. Последнее позволяет экспортерам предлагать дебиторам условия расчетов по открытому счету, что, в значительной мере, увеличивает конкурентоспособность их бизнеса и, в конечном итоге, отражается на рентабельности.
Успешное проведение операций международного факторинга возможно только в тех российских коммерческих банках, которые являются членами международных факторинговых ассоциаций (сетей). Это, в свою очередь, накладывает определенные ограничения на факто-ринговое обслуживание всей дебиторской задолженности экспортеров, ввиду ограниченного числа стран , где действуют члены таких сетей. Поэтому в отличие от аккредитивов и банковских гарантий, гарантийные линии, устанавливаемые зарубежными факторами-импортерами, должны приниматься российскими банками в обеспечение финансирования только от факторов импортера, являющихся членами единой сети с банком, который проводит операцию международного факторинга.
Российская практика проведения операций международного факторинга выявила серьезный недостаток для экспортеров и их факторов в использовании гарантийных обязательств фактора импортера, яв-ляющихся обеспечением всей двуфакторной схемы финансирования экспортера. В отличие от обычных банковских гарантий и аккредитивов, гарантия фактора импортера может быть им приостановлена по требованию принципала (импортера), в случае, если последний усмотрит несоответствия в качестве полученной от экспортера продукции. Этот недостаток схемы двуфакторного обслуживания не позволяет факторам экспортера (российским банкам, обслуживающим экспортеров в рамках операции международного факторинга) полностью полагаться на гарантийные обязательства факторов-корреспондентов, а заставляет требовать дополнительное обеспечение у экспортеров, что автоматически нивелирует важнейшее преимущество факторинговой схемы расчетов - отказ банков от требований предоставления какого-либо иного обеспечения кроме уступки выручки.
Вышеуказанное положение одновременно свидетельствует о возможности выгодного использования операций импортного факторинга для российских коммерческих банков. Во-первых, действие гарантии фактора импортера может быть в любой момент приостановлено при малейшей претензии импортера к качеству отгруженной экспортером продукции. А во-вторых, фактор может не осуществлять платеж против выставленной им гарантии, в случае если он не исполнен самим импортером на дату окончания отсрочки платежа. Фактору импортера установлен достаточно большой срок для урегулирования ситуации. В отличие от обычных банковских гарантий, когда платеж осуществляется немедленно после получения первого письменного требования экспортера (или его банка), платеж по гарантии фактора импортера осуществляется через 90 (!) дней после окончания даты отсрочки платежа.
Операции международного факторинга являются более эффек-тивными по сравнению с наиболее распространенными формами стра-хования риска неплатежей, организации расчетов и финансирования экспортных поставок, так как они опираются на относительно более вы-годные для импортеров условия расчетов по открытому счету и оптима-льную для экспортеров систему платежных гарантий. При этом преиму-щества операций международного факторинга перед иными видами расчетно-кредитных операций являются скорее "неценовыми". Они позво-ляют расширить возможности финансирования торговых оборотов кли-ентуры коммерческих банков. Одновременно выявлено, что наиболее распространенные при внешнеторговых расчетах аккредитивные опера-ции, а также операции по страхованию кредитных рисков являются в среднем более дорогими для клиентов, чем операции международного факторинга. Еще одно преимущество операций международного фак-торинга заключается в том, что финансирование экспортеров происходит в валюте дебиторской задолженности, что позволяет клиентам коммерческих банков получать бесплатно дополнительную услугу - хеджирование рисков, связанных с изменением валютных курсов.
Развитие операций международного факторинга в России позволило российским банкам получить дополнительный источник информации о дебиторах своих клиентов-экспортеров и отслеживать торговые обороты клиентов, прочно привязывая к ним свое финансирование.
Выявлены способы обеспечения операций импортного факторинга в России в условиях отсутствия всероссийского архива кредитных историй, слабой информированности потенциальных клиентов о возможностях факторингового обслуживания и недостаточного интереса импортеров сотрудничать с банками при проведении ими операций международного факторинга. Определено, что реализация схемы импортного факторинга возможна только при взаимодействии с уже имеющимися клиентами банка, на которых установлены лимиты овердрафтного кредитования, либо, когда в качестве обеспечения гарантийных линий используются контргарантии крупных российских банков или страховых компаний. Предполагается, что операции импортного факторинга являются наиболее выгодными для клиентов в том случае, когда они проводятся в дополнение к другим видам кредитно-расчетных операций, в зависимости от оптимальности использования каждой из них в тот или иной момент времени.
|
обратная связь
