Классификация денежных потоков

Несмотря на внешнюю очевидность, денежный поток представляет собой многогранное финансово-экономическое явление, включающее множество составляющих и различные оценочные ракурсы. Многообразие денежного потока на разных этапах движения капитала порождает различные его классификации. Классификации, предложенные Синцовой Е.А., Нехотиным Д.В., Недбайловой Н.В., дополнены следующими критериальными признаками:
•    по степени агрегирования (консолидированный, совокупный, единичный);
•    по сфере обращения (внутренний и внешний ДП);
•    по временной стоимости (простой и дисконтированный ДП);
•    по результату движения или характеру сальдо (положительный/позитивный и отрицательный/негативный ДП, а также «денежный капкан»);
•    по характеру распределения во времени (единовременный и распределенный во времени ДП);
•    по форме функционирования (натуральный и расширенный ДП);
•    по элементам денежного баланса (приток и отток, входной и выходной остатки ДС).
Обобщенный вариант классификации с кратким описанием разновидностей денежного потока представлен в Приложении 1.
В финансово-хозяйственной деятельности экономических агентов денежный поток выполняет одну из главных ролей в получении финансового результата. В силу этого он на протяжении нескольких столетий является предметом интересов зарубежных исследователей. Исследование теоретических истоков денежного потока и его влияния на последующую эволюцию финансово-экономической мысли позволило выявить цепочку взаимосвязанных и взаимообусловленных концепций:
•    монетаристская концепция, относящаяся к раннему меркантилизму (абсолютизация денежной формы богатства и отождествление богатства нации с денежной массой);
•    теория капитала в трактовке классической школы политической экономии (формулировка капитала как самовозрастающей стоимости на основе свойства денег, вовлеченных в хозяйственный оборот, возвращаться с дисконтом);
•    развитие монетаристской концепции, с одной стороны, и теории капитала – с другой стороны, обусловило появление в ХХ веке современной денежной трактовки капитала (представление товарно-денежных потоков в качестве главной формы движения капитала и объекта государственного регулирования; формализация спроса на деньги посредством чикагского и кэмбриджского уравнений; альтернативная теория процента и денег; синтез неоклассической и кейнсианской теорий денег; современная теория монетаризма);
•    концепция денежного потока как базовая концепция финансового менеджмента (определяющая роль притоков и оттоков денежных средств в жизнедеятельности экономических агентов);
•    концепция стоимостного управления или концепция VBM (денежный поток как важнейший источник генерирования корпоративной стоимости); разновидности концепции: концепция повышения стоимости бизнеса, теория ценности фирмы, концепция стоимости бизнеса, теория управления стоимостью компании, концепция маркетинга, ориентированного на стоимость, концепция стоимость-ориентированного управления, концепция цепочки факторов создания стоимости, концепция «акционерной стоимости»;
•    концепция дисконтирования денежных потоков (концепция DCF) или финансовая «теория относительности» (относительность стоимости денег и методология оценки денежного потока в зависимости от различных факторов, включая рост временного горизонта);
•    концепции управления денежным потоком (оптимизационные модели Баумоля и Миллера – Орра, бюджетирование, кэш-менеджмент и т.д.).
В графическом виде совокупность взаимосвязанных и взаимообусловленных концепций денежного потока приведена на рис. 1.
Многообразие денежного потока обусловливает особенности его оценки:
•    денежный поток в брутто-оценке;
•    денежный поток в нетто-оценке или чистый денежный поток;
•    объем платежного оборота;
•    средний остаток денежных средств;
•    коэффициент участия денежного потока в оборотном капитале;
•    коэффициент абсолютной ликвидности или «кислотный тест»;
•    коэффициент оборачиваемости остатка денежных средств;
•    период оборота остатка денежных средств;
•    рентабельность денежного потока в брутто-оценке;
•    рентабельность денежного потока в нетто-оценке.