С учетом проблем функционирования финансового механизма холдингов обозначены два основных направления его совершенствования: совершенствование финансового механизма холдингов как системы и совершенствование финансового механизма холдингов как элемента в системе более высокого порядка, каждый из которых включает в себя ряд направлений и путей улучшения функционирования финансового механизма.
Совершенствование финансового механизма холдингов как системы состоит из совершенствования функциональной системы и системы обеспе-чения. В свою очередь, совершенствование функциональной системы пред-полагает совершенствование ее структуры (организации) и каждого элемента, входящего в ее состав; совершенствование системы обеспечения включает в себя совершенствование, нормативно-правового, методологического и информационного обеспечения.
Совершенствование системы имеет первостепенное значение по отношению к совершенствованию функциональной системы и обуславливает ее эффективность и совершенствование. Алгоритм процесса совершенствования финансового механизма холдингов представлен на рис. 3.1.
Рис. 3.1. Совершенствование финансового механизма холдинга ООО «СТОД»
Следовательно, для холдинга ООО «СТОД» обоснована необходи-мость формирования конструкции финансового механизма холдингов, обеспечивающей развитие самого финансового механизма в соответствии с развитием предприятия, современным состоянием государственного сектора и экономики в целом.
Совершенствование финансового механизма холдинга ООО «СТОД» как элемента системы более высокого порядка обусловлено как особой средой его функционирования, так и зависимостью факторов этой среды от состояния государственных финансов и экономики в целом. Процесс совершенствования предполагает разработку системы приоритетов в соответствии с целями и задачами социально-экономической и финансовой политики государства с учетом региональных особенностей их реализации и разработку соответствующей системы финансовых рычагов и финансовых методов, дифференцированных по степени адаптации к соответствующим сферам финансовых отношений с учетом финансовых возможностей макросреды государственных финансов.
Реализация предложенных методических положений и практических рекомендаций холдинга ООО «СТОД» будет способствовать повышению эффективности деятельности холдинга. Структурному подразделению вертикально интегрированного промышленного комплекса участие в финансово-промышленной консолидации выгодно с точки зрения возможности получения льготных займов и льготных условий их предоставления. При условии передачи в заем денежных средств по замкнутому контуру подразделений, в более выгодном положении оказывается каждое последующее звено цепочки.
В данной схеме движение по часовой стрелке, начиная с предприятия 1, представляет собой передачу займов в начале периода (на 1 января). Субъекты 2, 3, 4 добавляют к полученным денежным средствам по 10 условных единиц, причем «исходящий» процент на единицу больше «входящего». Движение против часовой стрелки происходит на конец периода (31 декабря) и представляет собой возврат займов и процентов по ним.
Таблица 3.1. Расчетные данные по притоку (оттоку) денежных средств предприятий холдинга ООО «СТОД», млн. руб. (цифры условные)
Номер
предприятия Приток (+), отток (-) на 1 января Приток (+),
отток (-)
на 31 декабря Результат
1 +30 -35,4 взят заем под 18%
2 -10 +11,6 отдал заем под 16%
3 -10 +11, 3 отдал заем под 18%
4 -10 +12,0 отдал заем под 20%
В данном случае в наиболее выгодном положении оказалось предприятие 4. Субъект №1 (наиболее финансово устойчивая компания по рейтингу) на 1 января должен обладать временным избытком наличности 100 млн. руб.. Поскольку у этого субъекта на конец периода наблюдается отток денежных средств — 35,4 млн. руб., рентабельность его деятельности должна быть не менее 18%, т.е., наибольшую финансовую устойчивость и результативность обязаны иметь те участники замкнутой цепочки движения займа, которые находятся на начальных ее позициях.
Выводом из представленной кольцеобразной схемы движения займов может служить следующее положение. Если при n — количестве предприятий и Z — сумме первоначального займа (от субъекта №1), необходимой для нормального движения денежных средств и обеспечивающей эффект возрастания «исходящего» процента, необходимая рентабельность субъекта №1 равна R, а «исходящий» процент (16, 18, 20) равен Y; то при количестве предприятий (n2) и сумме первоначального займа (VZ), необходимая рентабельность субъекта №1 равна (R-(Vz-l)), а «исходящий» процент равен (Y-(Vz-l)). Причем, если при 16-и предприятиях приток средств субъекта №1 составлял 30 млн.руб.., то при 64-х предприятиях - 90 млн. руб., а при 256-и - 270 млн. руб., следовательно, увеличиваются возможности инвестирования в начале периода. С увеличением n, растет эффект «исходящего» процента Y (при n = 5, Y = 16, 18, 20, 22). Зависимость между n и R прямо пропорциональна: при n = 4, R = 9%; при n = 5, R = 10%; при n = 6, R=11%.
Оптимизация финансовых, отношений вертикально интегрированного комплекса с бюджетом, должна строится на принципах постоянного контроля и прозрачности движения бюджетных средств. |
обратная связь
